[Table_ReportDate] 2021年12月31日 [Table_ReportIndustryName] 医药生物 [Table_ReportName] 证券研究报告 —行业点评报告 相关研究 [Table_ReportList] “十四五”医疗装备产业规划出台，国内医疗设备产业将进入创新良性循环 2021.12.31 创新药行业景气，医药新零售东风已起 2021.11.18 Delta变异株局部传播，国内疫情防控升级 2021.08.05 政策频出，建议关注相关细分行业 2021.07.14 本土新增病例，关注核酸检测和疫苗接种情况 2021.06.07 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 国家鼓励中医药发展政策落地不及预期的风险；新冠疫情反复的风险 [Table_IndustryRank] 投资评级：强于大市 相对指数表现 [Table_Chart] [Table_ReportAuthors] 生物医药组 分析师：代新宇（分析师） 联系方式：0871-63577083 邮箱地址：daixy@hongtastock.com 资格证书：S1200516030001 分析师：于快（研究助理） 邮箱地址：yukuai@hongtastock.com 资格证书：S1200119120015 [Table_Title] 多政策密集扶持中医药行业，中医药行业未来发展向基层医疗下沉 报告摘要 [Table_Summary] 国家多项医药政策涉及中医行业，对其在未来我国医疗体系发展具有积极作用。前期医改中对于中成药的监管和地方医保清退等政策导致市场对于中医行业未来发展过于悲观。近日，我国多项关于医药行业“十四五”规划政策涉及中医行业，我们认为对其未来发展具有积极作用。 从中药的审批端来看，国家明确“十四五”阶段初步建立中医药理论、人用经验和临床试验相结合的审评证据体系。这是希望中药去探索以西医研究方法论来确立中药的有效性和安全性，保证国民的中药安全性，也是为未来中药海外出口奠定基础。 从中药销售端来看，医保局也明确符合条件的中药饮片、中成药、医疗机构中药制剂等纳入医保药品目录。近期，省级联盟中成药集采也成功招标完成，这标志着中成药也开始进入“以价换量”医保销售体系中。 从中医服务端来看，从推广“三明模式”分级诊疗经验来看，中医是基层医疗服务重要参与者之一。国家支持县级中医院牵头建立县域级医联体。“十四五”期间，我国将大力推进国家医学中心和国家区域医疗中心建设，建设30个左右国家中医药传承创新中心、国家中医疫病防治基地、中西医协同“旗舰”医院、130个左右中医特色突出的重点医院以及一批名医堂，不断完善中医药服务体系，提升中医药服务能力和水平。 从中医医保支付端来看，DIP/DRGs政策短期不适用于中医医疗机构，规避政策风险。长期来看，医保局在DIP/DRGs制度中将对于中医按病种的系数和分值适当提升。引导基层提供适宜的中医药服务。 我们认为随着全国DIP/DRGs医保支付制度的推广，我国县级医疗市场将会有很大结构性变化。多项政策正在引导中医药行业下沉，进入县域医疗市场。随着DIP/DRGs制度完善，医疗机构的盈利模式将完全改变，医疗机构更加注重治疗经济比。因此具有安全保障、性价比高的纳入医保的中医药服务将可能成为基层医疗机构的优选之一。受益标的：华润三九、片仔癀、同仁堂、白云山、以岭药业、济川药业、天士力等。 -0.62-0.34-0.060.230.510.79医药生物中药沪深300ybjieshou@eastmoney.com(ybjieshou@eastmoney.com)2021-12-31未经红塔证券许可任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用ybjieshou@eastmoney.com p1105292 [Table_PageHeader] 医药生物 请务必阅读末页的重要说明 2 正文目录 1. 年初至今中药板块上涨24.76%.................................................................................................................... 4 1.1. 中药子板块在医药生物行业中涨跌幅排名第一 ................................................................................... 4 1.2. 日成交额近期大幅增加 ...................................................................................................................... 4 1.3. 个股涨跌幅 ........................................................................................................................................ 5 1.4. 中药行业业绩修复 ............................................................................................................................. 5 2. 热点事件点评 .............................................................................................................................................. 6 2.1. 《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》：中药传承创新发展迈出新步伐 ............................. 6 2.2. 中药创新药获批上市明显加速 ............................................................................................................ 7 2.3. 湖北19省联盟中成药集采拟中选结果公示 ........................................................................................ 7 2.4. 江西“十四五”卫生健康规划出炉：90%以上县级中医医院牵头组建县域医共体 .................................. 8 2.5. 医保局、中医药管理局发布《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》 .................................. 9 2.6. 上海等7省（市）成首批获准建设国家中医药综合改革示范区........................................................... 9 3. 投资建议：多政策密集扶持中医药行业，中医药行业未来发展核心在基层医疗 .......................................... 10 4. 风险提示 ................................................................................................................................................... 11 ybjieshou@eastmoney.com(ybjieshou@eastmoney.com)2021-12-31未经红塔证券许可任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用ybjieshou@eastmoney.com p2 [Table_PageHeader] 医药生物 请务必阅读末页的重要说明 3 图目录 图 1. 医药生物二级子行业指数年初至今涨跌幅（%）...................................................................................... 4 图 2. 申万中药板块日成交额（百万元） .......................................................................................................... 4 图 3. 申万中药板块个股年初至今涨幅前五 ....................................................................................................... 5 图 4. 中药行业主营业务收入和归母净利润增速 ................................................................................................ 5 图 5. 中药材价格指数：综合200 ..................................................................................................................... 5 表目录 表 1. 近几年中医药相关国家政策梳理 .............................................................................................................. 6 表 2. 2016-2021中药新药获批数量（个） ....................................................................................................... 7 ybjieshou@eastmoney.com(ybjieshou@eastmoney.com)2021-12-31未经红塔证券许可任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用ybjieshou@eastmoney.com p3 [Table_PageHeader] 医药生物 请务必阅读末页的重要说明 4 1.年初至今中药板块上涨24.76% 1.1.中药子板块在医药生物行业中涨跌幅排名第一 截至2021年12月30日，今年来沪深300指数累计下跌5.56%，申万医药生物板块累计下跌6.70%。细分来看，申万医药生物二级行业中仅有中药一个子行业上涨，涨幅为24.76%，其余子行业均下跌，医药商业、生物制品跌幅较大，分别下跌17.59%和19.02%。 图 1. 医药生物二级子行业指数年初至今涨跌幅（%） 资料来源：Wind，红塔证券 1.2.日成交额近期大幅增加 自2021年12月20日以来，申万中药板块日成交额增长显著，2021年12月27日达到近一年的峰值37115.39百万元。 图 2. 申万中药板块日成交额（百万元） 资料来源：Wind，红塔证券 24.76 -7.27 -7.29 -8.42 -17.59 -19.