预期2022财年下半年同店销售增速放缓，维持“收集”

六福集团 (00590 HK) 的2022财年上半年股东利润为 HK$653.9 百万，同比增长 124.6%。总收入增长 67.2% 至 HK$5,591.2 百万，整体同店销售增长 110.0%。由于黄金价格波动和产品组合变化，毛利率下降 6.4 个百分点至 26.8%。公司提议每股派息 HK$0.55，占收益的 49.4%。 预期 2022 财年下半年中国大陆同店销售增长将因高比较基数而放缓。然而，我们相信公司的门店扩张计划和电子商务营销将确保中国大陆市场的稳定表现。我们仍然对香港市场的复苏过程持乐观态度，因为我们相信香港政府有能力防止 Omicron 的爆发。管理层现在目标在 FY22 开设约 500 家门店。 维持投资评级为“收集”并提高目标价至 HK$30.08。考虑到公司超出预期的表现，我们已经修订了收入和盈利预测。