首次覆盖：拾级而上，抢占冷冻烘焙蓝海

立高食品是一家专注于烘焙食品原料和冷冻烘焙食品的公司，近年来冷冻烘焙业务快速发展，收入占比持续提升。冷冻烘焙行业在我国的发展潜力巨大，预计市场规模将由2020年的73亿元增长至2025年的311亿元，年复合增长率超过34%。立高食品的产品矩阵丰富、营销网络广泛、供应链全国化布局已初具雏形，这些是其在烘焙食品行业突围的核心要素。预计2021-2023年公司EPS分别为1.61/2.05/2.82元/股，首次覆盖给予“增持”评级。