报告总结：报告的核心观点是短期看好纺织制造端代工龙头业绩修复弹性，长期把握运动、高端服饰头部品牌价值提升、从跟随潮流到品牌引领的切换。主题1是运动服饰流水增速放缓，短期应弱化对流水增速单一指标的关注，重视龙头经营质量的边际改善；长期来看，各龙头品牌正处于品牌价值显著提升、完成从跟随到引领的切换的重要阶段，建议关注头部品牌的价值提升、人群拓展，把握长期增长。主题2是共同富裕政策是否对高端服饰消费形成压力，国产高端服饰主要消费群体为中产阶层，长期来看将受益于共同富裕下中等收入群体的扩大。主题3是运动服饰代工龙头下游客户订单稳定性，优质供应链具有稀缺性，份额预计继续提升。投资建议是品牌服饰关注强α、高确定性增长标的，如李宁、特步国际等；纺织制造预计22年产能扩张加快、业绩显著修复，建议重点关注运动鞋服代工龙头：申洲国际、华利集团、健盛集团。
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