煤炭行业2022年年度投资策略：逻辑改善固本元，转型布局谋发展

煤炭行业在年初至今经历了三阶段投资逻辑演变，从过度悲观到实质性改善。政策组合拳强力增产保供，煤价大幅下跌，带动指数也大幅下跌。近期上层针对维稳地产市场频频发声，地产产业链稳定健康发展可期，需求端有边际改善趋势。煤炭作为基础能源，在能源结构转换过程中仍起到压舱石的作用，不可或缺。煤企丰厚现金流提供坚实基础的前提下，纷纷在巩固主业的基础上，向产业链纵深及新能源新材料方向转型，成为板块未来一大投资亮点。建议重点关注：煤电一体化运营的龙头股中国神华（601088.SH）以及资源禀赋优越，成长性良好的陕西煤业（601225.SH）、国企改革步伐加速、成长性可期的焦煤行业龙头公司山西焦煤（000983.SZ），关注转型新能源新材料，发力新能源业务的美锦能源（000723.SZ）、华阳股份（600348.SZ）。