锦江酒店首次覆盖报告：长期看，连锁酒店集团周期属性减弱，成长属性增强，估值中枢上移。短期看，疫情后酒店行业供给加速出清，当前行业处于上行周期底部。看好锦江酒店作为头部企业将受益于行业趋势，且中短期受益于扩张提速与管理改革，迎来业绩高弹性复苏。首次覆盖，给予“增持”评级。公司把握行业发展趋势，积极进行战略调整助力其成为行龙头企业。自成立时起，公司即对加盟持开放态度，2015年之后加盟制成为其核心扩张手段，运营效率逐渐提升。而在酒店中高端化趋势上，公司并未先行但及时调整战略，通过并购确定其中高端酒店龙头地位。边际上，关注公司周期底部扩张数量、质量与管理改革成效。
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