橡胶|日报专业研究·创造价值1/7请务必阅读文末免责条款2021年12月27日橡胶专业研究·创造价值宝城期货研究所能源化工团队陈栋0571-87006873期货从业资格证号：F0251793投资咨询资格证号：Z0001617外部利空消化胶价收敛跌幅摘要尽管胶市消化掉新冠变异病毒奥密克戎的利空影响，但美联储加快缩表以及英国央行意外加息已经暗示全球流动性趋紧态势逐渐明朗，且呈现快速趋势，这对胶价的负面影响正在体现。由于短期沪胶供需数据偏乐观，多空分歧加剧导致胶价维持振荡整理走势，不过中期来看，胶价上行阻力增大，调整压力逐渐增强。请务必阅读文末免责条款部分1/24橡胶-RU 橡胶|日报专业研究·创造价值2/7请务必阅读文末免责条款1.行情回顾图1、沪胶2205合约12月27日行情走势数据来源：博易大师、宝城金融研究所图2、20号标胶2203合约12月27日行情走势数据来源：博易大师、宝城金融研究所 橡胶|日报专业研究·创造价值3/7请务必阅读文末免责条款2.市场信息1.据国家统计局27日消息，1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额79750.1亿元，同比增长38.0%（按可比口径计算，详见附注二），比2019年1—11月份增长41.3%，两年平均增长18.9%。11月份，规模以上工业企业实现利润总额8059.6亿元，同比增长9.0%。2.日本政府在12月24日的内阁会议上批准了2022财年的预算案，预算总规模达107.6万亿日元，创下历史最大年度预算纪录。3.2021年，美国“经济复苏＋政策宽松”及中国“增速放缓＋政策退出”影响了A股的市场结构，促使行业利润向上游集中。2022年，中美经济周期将再次呈现反向特征，美国“政策退出＋增长减速”及中国“政策宽松＋增长见底回升”或成为未来一段时间市场环境的主要特征。4.泰国原料收购价格下跌：烟胶片56.89，跌0.20；胶水50.00，跌1.50；杯胶46.00，稳定。单位：（泰铢/公斤）。近日泰国多地降雨有明显减少，其中北部、东北部地区气温有所下降，整体天气变化对割胶暂无明显影响。3.现货市场报价27日国内现货市场：沪胶剧烈震荡，云南天然橡胶市场价格小跌，商家随行就市报盘，买盘一般，实单商谈为准。SCRWF（21年民营）报价在13200-13300元/吨；上海市场人民币价格重心跟随盘面下调50-100元/吨，据了解市场观望情绪较浓，市场交投一般。20年宝岛SCRWF报价在13400-13450元/吨；山东市场天然橡胶主流价格区间走弱，下游按需采购。20年SCRWF报价在13350-13400元/吨。4.今日点评受外围市场偏暖氛围提振，在原油价格反弹的带动下，流动性趋紧利空有所消化，本周一国内国内橡胶期货呈现窄幅整理的态势，期价最低下探至14185元/吨一线。截止收盘时沪胶2205合约略微收低-0.03%或-5元/吨，至14455元/吨，成交量达258239手，较昨日略微增加；持仓量小幅增加2289手，至229489手。在20号标胶方面，本周一，上期能源中心的20号标胶期货2203合约也呈现小幅下跌的走势，盘中期价最高上涨至11275元/吨，最低下跌至11000元/吨。截止收盘时20号标胶期价略微下跌-0.44%或-50元/吨，至11250元/吨，成交量达26406手，较昨日略微增加；持仓量略微减少1040手，至29012手。 橡胶|日报专业研究·创造价值4/7请务必阅读文末免责条款在橡胶期权方面，由于本周一沪胶2205合约略微下跌，实值和虚值看涨期权涨跌互现，同时虚值和实值看跌期权则普遍下跌。短期来看，宏观多空分歧加大，不过胶市供需结构略有改善，短期胶价经历前期下跌以后，利空风险得到有效释放。预计后市胶价料暂时企稳，维持振荡整理格局运行。5.后市展望预计后市沪胶2205合约期价维持在14000-14500元/吨区间内整理运行，而20号标胶期货2202合约期价也维持在11000-11500元/吨区间内整理运行。6.数据图表图3、2015-2021年沪胶基差走势图数据来源：WIND、宝城金融研究所图4、2017-2020年国内轮胎企业全钢胎开工率走势图 橡胶|日报专业研究·创造价值5/7请务必阅读文末免责条款数据来源：WIND、宝城金融研究所图5、2017-2020年国内轮胎企业半钢胎开工率走势图数据来源：WIND、宝城金融研究所图6、2015-2021年上期所天胶库存走势图（吨） 橡胶|日报专业研究·创造价值6/7请务必阅读文末免责条款数据来源：WIND、宝城金融研究所图7、2020-2021年青岛保税区橡胶库存走势图（万吨）数据来源：WIND、宝城金融研究所 橡胶|日报专业研究·创造价值7/7请务必阅读文末免责条款分析师简介：免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。获取每日期货策略推扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在服务国家走向世界知行合一专业敬业诚信至上合规经营严谨管理开拓进取