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电力及公用事业行业年度策略以能效和绿电为抓手,推动电力系统转型。随着火电设备平均利用小时数淡稳于4200h,越来越多传统电企向绿电转型。风电、光伏项目毛利率在50%以上,远高于传统火电15%的盈利水平,随着新能源业务比重上升企业整体ROE被进一步拉升,并最终反映在公司估值上。抽水蓄能步入黄金十年,抽水蓄能在我国电力总装机占比仅1.4%,较国际平均水平5%偏低。随着今年两大重要文件落地,困扰行业的最大难题成本疏导已破除。按照规划,“十三五”至“十六五”期间,抽蓄新增装机增速将从1%快速提高到536%、90%、210%;投资规模将从240亿元激增到1831/4060/12600亿元,行业进入黄金十年。能效管理成为工商企业、公共建筑的刚需,推动能效管理基础设施渗透率提高。未来能源管理系统不再是单纯的电力消费端,而是会和分布式光伏、电动车等灵活负载相互协同,参与到当地配电网的融合互动中,为电力系统提供需求侧响应服务。