铜月度策略报告：美联储收紧流动性令铜价承压，供应偏紧抑制跌幅

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近期铜价宽幅震荡，全球精炼铜显性库存偏低为铜价提供支撑，但美联储收紧流动性，全球制造业PMI扩张速度放缓，中国基建投资、房地产投资趋弱压制铜价向上空间。铜供需基本面情况，截至12月17日，SMM全国主流铜地区市场库存总计8.22万吨，较12月10日下降0.34万吨。广东库存增长0.27万吨至1.18万吨，而上海地区库存减少0.71万吨至6.09万吨。上海保税区库存走势，12月17日上海保税区库存周环比下降0.13万吨至16.05吨，连续十周下滑，但库存降幅明显收窄。年末已至，内外贸市场交投氛围趋弱。本周进口比价走弱，自周中起现货进口已出现亏损，进口需求清淡，导致保税库库存下降速度减慢。国家统计局数据显示中国11月精炼铜（电解铜）产量为87.7万吨，同比增长0.2%，环比下增长2.6%。1-11月产量总计为952.6万吨，同比增长8.1%。