宏观周报：央行，货币政策要增强前瞻性、精准性、自主性

本周宏观周报主要内容如下：

1. 央行召开2021年四季度货币政策例会，会后通稿中指出，稳健的货币政策要灵活适度，增强前瞻性、精准性、自主性，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，更加主动有为，加大对实体经济支持力度，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，增强经济发展韧性，稳定宏观经济大盘。央行延续了经济工作会议后稳健偏宽松的基调，明年政策发力要提前，总量和结构性政策可能相互配合发力，上半年或存在降准降息的可能。
2. 1年期LPR时隔20个月再次调降。12月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2021年12月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.8%，5年期以上LPR为4.65%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。1年期LPR下调5bp，为2020年4月以来首次调整，5年期以上LPR仍维持不变，符合我们此前预期。总体来看，1）今年下半年来两次降准累计为金融机构直接降低资金成本每年约280亿元，下调动力足以支撑LPR调降。而该预期在上周我们也有讨论过，这次的一年期下行5bp也使观点得到验证，总体利于综合融资成本下行。五年期以上LPR挂钩长期贷款利率仍维持不变，坚持“房住不炒”总基调。2）LPR一年期下调表示央行注重短期流动性合理充裕，为宽信用开展提供条件，总体利好社融的企稳与边际回暖。不排除明年年中美联储可能开启加息，虽然我们强调“以我为主”，但客观来看，从我国经济稳增长的角度，明年上半年国内通胀压力仍可控且经济下行压力仍存，未来半年可能是降息较为合适的窗口期。
3. 美国三季度GDP环比折年率终值2.3 %，低于预期。12月22日，美国公布第三季度GDP数据，环比折合年率终值为2.3%，虽较初值2.1%小幅上调，但整体

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