安科瑞（300286.SZ）是智能电表龙头，业务涉及四大板块：用户端智能电表、能效管理系统、消防产品和电量传感器。公司拥有丰富的经营经验和技术实力，智能电表产品销售平均价格下降了34%，但毛利率仍保持在45.7%。公司已开始拓展软硬件相结合的企业端能效管理平台，随着我国能耗双控的碳减排管理制度，企业端能效管理平台的渗透率有望逐步提高。公司积累了微网项目能力，助力构建工业互联网。我们预测2021年至2023年公司每股收益分别为0.81、1.10和1.45元，净资产收益率分别为17.2%、20.4%和22.9%，给予买入-A建议。
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