东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行业周报 【行业·证券研究报告】 有色、钢铁行业 稳增长驱动需求预期改善，欧洲能源危机或引发全球供给担忧 ——有色钢铁行业周策略（2021年第52周） 核心观点 ⚫ 工信部部署2022年六大重点任务，明确把工业稳增长列为首要任务。近日，工信部部署2022年六大重点任务，其中将提振工业经济放在首位。强调着力提振工业经济，为稳定经济大盘提供有力支撑。 ⚫ 冬奥会限产预期加持，京津冀钢厂冬储心态较弱。本周螺纹钢产量环比明显下降3.08%，消耗量环比明显下降4.78%，冬奥会限产预期加持下，京津冀钢厂冬储心态较弱。本周长、短流程螺纹钢吨毛利周环比则分别为明显上升4.02%、大幅下降12.89%，主要系废钢价格上涨所致。 ⚫ 年底下游备货情绪较重，碳酸锂价格快速上行。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为20.5万元/吨，环比明显上升7.33%；国产99.5%电池级碳酸锂价格为25.4万元/吨，环比明显上升6.72%。本周MB标准级钴环比小幅上升0.68%，四氧化三钴环比持平。镍方面，本周LME镍现货结算价格为20295美元/吨，环比明显上升2.29%。 ⚫ 欧洲能源危机持续发酵，引发全球铜铝供给担忧。本周铜冶炼厂TC/RC环比持平，全球精炼铜产量、原生精炼铜9月产量环比小幅下降，电解铝10月开工率维持高位为88%，环比小幅下降1.24PCT ；库存方面， LME铜库存环比微幅上升，LME铝库存环比明显下降；价格方面，本周LME铜现价环比小幅上升0.9%，LME铝现价环比明显上升4.6%；盈利方面，本周新疆、云南电解铝盈利环比上升，山东、内蒙电解铝盈利环比下降。 ⚫ 金：受避险情绪及“靴子落地”双重支撑，金价或将继续维持震荡态势。本周COMEX金价环比小幅上升0.64%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显下降6.81%；本周美国10年期国债收益率为1.5%，环比微幅上升0.09PCT。 投资建议与投资标的 ⚫ 钢：普钢方面，建议一方面关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司，建议关注宝钢股份(600019，未评级)、方大特钢(600507，未评级)、华菱钢铁(000932，买入)，另一方面关注PB较低的上市公司，如马钢股份(600808，未评级)、新钢股份(600782，未评级)、鞍钢股份(000898，未评级)、太钢不锈(000825，未评级)；特钢方面，建议关注新能源核电、风电的特材供应企业，如久立特材(002318，买入)。 ⚫ 新能源金属：建议关注赣锋锂业(002460，未评级)、永兴材料(002756，未评级)、盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。 ⚫ 铜：建议关注受益于冶炼加工费及硫酸价格上涨的紫金矿业(601899，买入)；及锂电铜箔生产企业：嘉元科技(688388，未评级)、诺德股份(600110，未评级)等。 ⚫ 铝：建议关注布局绿铝的云铝股份(000807，未评级)、明泰铝业(601677，买入)，及高端铝材企业南山铝业(600219，未评级)，华峰铝业(601702，买入)。 ⚫ 金：建议关注行业龙头紫金矿业(601899，买入)、山东黄金(600547，未评级)、盛达资源(000603，未评级)等。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓；原材料价格波动。 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2021年12月27日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 刘洋 021-63325888*6084 liuyang3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010002 联系人 李一冉 liyiran@orientsec.com.cn 联系人 孟宪博 mengxianbo@orientsec.com.cn 联系人 滕朱军 tengzhujun@orientsec.com.cn 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 有色、钢铁行业行业周报 —— 稳增长驱动需求预期改善，欧洲能源危机或引发全球供给担忧 2 目 录 1. 核心观点：稳增长驱动需求预期改善，欧洲能源危机或引发全球供给担忧6 1.1宏观：工信部部署2022年六大重点任务，明确把工业稳增长列为首要任务 ................ 6 1.2钢：冬奥会限产预期加持，京津冀钢厂冬储心态较弱 ................................................... 6 1.3新能源金属：年底下游备货情绪较重，碳酸锂价格快速上行 ........................................ 6 1.4工业金属：欧洲能源危机持续发酵，引发全球铜铝供给担忧 ........................................ 7 1.5金：受避险情绪及“靴子落地”双重支撑，金价或将继续维持震荡态势 ........................... 7 2.钢：冬奥会限产预期加持，京津冀钢厂冬储心态较弱 .................................. 8 2.1供需：螺纹钢消耗量环比明显下降，产量环比明显下降 ............................................... 8 2.2库存：钢材库存环比明显下降，同比小幅下降 ............................................................. 9 2.3成本：长流程成本环比明显下降，短流程成本明显上升 ............................................. 10 2.4钢价：普钢综合价格指数环比微幅下降 ...................................................................... 13 2.5盈利：长流程螺纹钢毛利环比明显上升，短流程大幅下降.......................................... 14 2.6重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 15 3.新能源金属：年底下游备货情绪较重，碳酸锂价格快速上行 ..................... 17 3.1供给：12月碳酸锂环比下降6.52%、氢氧化锂环比上升3.15% ................................ 17 3.2需求：11月中国新能源汽车产销量环比分别上升14.51%、16.67% .......................... 18 3.3价格：锂、钴、镍价格环比上升 ................................................................................. 20 3.4重要行业及公司新闻 ................................................................................................... 22 4.工业金属：欧洲能源危机持续发酵，引发全球铜铝供给担忧 ..................... 24 4.1供给：TC、RC环比持平，电解铝开工率环比明显下降 ............................................. 24 4.2需求：11月美国PMI、中国PMI均环比上升 ............................................................. 26 4.3库存：LME铜库存环比微幅上升，LME铝库存环比下降 ........................................... 27 4.4盈利：新疆、云南电解铝盈利环比上升，山东、内蒙电解铝盈利环比下降................. 28 4.5 价格：铜价环比小幅上升、铝价环比明显上升 .......................................................... 30 4.6 重要行业及公司新闻 .................................................................................................. 31 5.金：受避险情绪及“靴子落地”双重支撑，金价或将继续维持震荡态势 ........ 32 5.1价格与持仓：本周金价环比小幅上升、COMEX黄金非商业净多头持仓数量环比明显下降 ..................................................................................................................................... 32 5.2宏观指标：美国实际利率环比微幅上升 ...................................................................... 32 6.板块表现：本周钢铁、有色板块表现不佳 .................................................. 34 pOtMqQoMoMwOoMuNpPnOqRaQcM6MpNrRnPnMfQoPsQkPoMqP7NrQmPxNsPuNxNqMmR 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 有色、钢铁行业行业周报 —— 稳增长驱动需求预期改善，欧洲能源危机或引发全球供给担忧 3 风险提示 ...................................................................................................... 35 图表目录 图1：本周螺纹钢消耗量（单位：万吨） ..................................................................................... 8 图2：合计产量季节性变化（单位：万吨） .................................................................................. 9 图3：长、短流程螺纹钢产能利用率（单位：%） .......................