限产政策变化端倪

钢铁行业周报：2021年12月25日

报告摘要：

本报告主要关注钢铁行业动态和政策变化。根据我们的研究，钢铁行业的需求同比增速为负，但行业吨钢盈利丰厚，主要得益于供应端的行政限产。随着经济下行压力加大，稳增长重回政策重心，我们预计行政限产可能在2022年松动。然而，行政限产的影响在短期内仍将持续，有效产能年化达到10%，阶段性地超过20%。如果没有行政限产，吨钢盈利可能会出现明显回落。

此外，我们还关注了铁矿石价格的走势。虽然铁矿石价格在短期内可能会受到行政限产的影响，但长期来看，铁矿石价格仍面临下行压力。因此，我们建议投资者关注成长型新材料类行业，如甬金股份、广大特材、抚顺特钢和久立特材等。

评级：中性（维持）

分析师：郭皓

执业证书编号：S0740519070004

邮箱：guohao@r.qlzq.com.cn

研究助理：刘耀齐

邮箱：liuyq@r.qlzq.com.cn

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