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本报告基于行业周报，主要关注中药创新药审批情况、品牌中药OTC行业的发展以及中药板块的市盈率等信息。2021年10月29日，国务院任命赵军宁为国家药品监督管理局副局长，赵军宁为中药领域专家，在中药研发方面具有丰富经验，我们认为，赵军宁此次任职药监局副局长有利于中药创新药行业的发展。2020年9月28日，中药注册分类的配套文件《中药注册分类及申报资料要求》正式发布，强调并促进中药创新，从中药创新药审批情况来看，2021年为近5年来获批中药新药最多的一年，2021年截至目前已审批上市11个中药创新药（2020年仅审批上市2个药品），中药创新药获批上市已经明显加速，表明我国中药审评审批制度改革已初显成效。品牌中药OTC具备确定业绩增长以及估值优势。政策方面，中药作为我国特色药品种类，一直受到国家政策支持；从已落地的中成药带量采购来看，集采价格预计不会出现断崖式下降，而是基于其成本，保证中药企业有一定的利润空间，且品牌中药OTC主要销售渠道在零售端而非公立医疗机构，具备较高的价格维护能力。基本面方面，大部分品牌中药OTC企业在过去几年保持收入10%-20%稳定增长，并且通过品类扩张、营销渠道改革等有望迎来第二增长曲线。业绩方面，2021年较多品牌中药OTC企业制定股权激励计划，对核心员工激励充分，业绩增长确定性大。估值方面，根据万得一致预期，截至2021年12月24日，中药板块2022E PE为27倍，低于医药生物整体行业的29倍，具备一定估值优势。整体来看，品牌中药OTC行业受政策支持，具备确定业绩增长以及估值优势。本周医药生物同比上涨0.53%，表现强于上证0.93个pct，中药板块涨幅最大。
