公司首次覆盖：聚焦精细化工主业，绿色碳三项目2022年逐步投产

中化国际聚焦精细化工主业，新业务瑞恒新材料碳三项目预计2022年逐步投产，将为公司提供重要业绩增量。公司战略转型，由贸易转型为精细化工主业，核心产业链不断推进，新建项目和固定资产逐年增长。公司对位芳纶产能规模国内第一，未来进口替代空间大。预计2021年对位芳纶产量超过2000吨。公司财务表现稳健，净利润持续增长。首次覆盖，给予增持评级，目标价12.70元。