商品日报敬请参阅最后一页免责声明1/8贵金属：节前交投清淡，金银延续上涨周四贵金属价格继续上涨。COMEX黄金期货收涨0.44%报1810.1美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.4%报22.91美元/盎司。圣诞节日到来前交投淡静，黄金坚守在1800美元上方。市场对奥密克戎变异毒株的担忧暂时有所缓解，改善了投资者风险偏好。昨日美元指数跌0.04%报96.0602，10年期美债收益率涨4.2个基点报1.498%，美国三大股指连续三日收高。数据方面：美国11月PCE物价指数同比上涨5.7%，创1982年以来的最高；美国11月核心PCE物价指数同比升4.7%，创1989年以来新高，且高于市场预期的4.5%。与此同时，美国消费者支出11月环比仅增长0.6%，增幅较上月的1.4%大幅回落。美国上周初请失业金人数小幅下降至20.5万人，符合预期，表明随着劳动力市场继续复苏，裁员人数处于历史低位。截至12月11日当周持续申领失业金人数降至186万。美国11月耐用品订单环比增长2.5%，较上月0.1%大幅改善，且好于市场此前预期，表明消费需求趋于稳定。德国11月进口价格同比上涨24.7%，创近50年来最快增速。预计持续飙升的通胀压力，以及奥密克戎变异病毒可能传播扩散的风险，将继续支撑贵金属价格走势。操作建议：金银多单持有铜：铜价重返7万关口，整体仍处震荡区间周四沪铜2202合约盘中走势震荡上涨，站上7万整数关口，最终收于70180元/吨；国际铜2202合约走势同样涨势为主，最终收于62460元/吨。夜盘伦铜先跌后涨，沪铜和国际铜高跟随探底回升。周三上海电解铜现货对当月合约报均价升水65元/吨，较前一日下跌75元/吨，持货商甩货换现意愿强，升贴水跌破百元关口。宏观方面，欧美股市迎圣诞效应，油价引领本周商品齐涨；国常会：确定跨周期调节措施，推动外贸稳定发展；美国11月PCE物价指数同比上涨5.7%。行业方面，Newcrest增持Havieron金铜项目的股份；Philex将开发Silangan金矿；11月十种有色金属产量535万吨，同比下降0.7%。昨日铜价延续涨势，价格站上了7万整数关口，夜盘更是探底回升，继续显现了较强走势，近期铜价低位持续反弹，但整体还是处于震荡区间之中。目前铜价上涨更多还是跟随有色板块整体走强，由于欧商品日报20211224联系人徐舟、黄蕾、李婷、吴晨曦、王工建电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105主要品种观点 商品日报敬请参阅最后一页免责声明2/8洲的能源价格持续新高，引发了市场对于欧洲有色供应的担忧，支撑有色价格回升。但是我们对于后市铜价反弹的高度并不乐观，目前国内外需求情况依然难以支持持续性的上涨，国内现货也在铜价反弹后升水大幅走低。整体来看，国内供应在逐步回升，而需求则表现一般，特别是长单结束之后，市场对于明年年初需求展望一般，备货积极性不高，我们依然认为国内铜库存或将在年底出现拐点，届时铜价压力将进一步显现。操作建议：建议观望镍：镍价持续上涨，但难突破高位震荡区间周四沪镍2202合约价盘中大幅上涨，最终收于149020元/吨。夜盘伦镍走势高位震荡，沪镍价格则有所回落。现货方面，12月23日ccmn长江有色网1#镍价报149200-152300元/吨，均价150750元/吨，涨1650元，华通现货1#镍价报149050-152350元，均价150700元/吨，涨1600元，广东现货镍报151450-151850元/吨，均价151650元/吨，涨500元。行业方面：力勤资源HPAL项目提前完成2021年度生产1.2万吨镍金属的目标；浦项和卡拉集团达成硫酸镍收购协议，在印尼合作建电池原料厂。昨日镍价盘中大幅上涨，价格来到15万元整数附近，整体依然处于高位震荡区间之中。此前镍价止跌的动力主要是镍铁厂家传出了减产的预期，而近期镍价上涨动力则主要还是来自下游需求的回升，由于海外圣诞节前备货，叠加印度进口政策暂停反补贴税的影响，不锈钢出口增量明显，叠加不锈钢企业或在1-2月集中减产的预期，不锈钢价格出现回升，进而带动了镍价的上涨。此外，镍铁进口不及预期，也是镍价上涨的推动力。但是后市我们认为镍价突破震荡区间的可能性较小，下游不锈钢消费并未表现良好复苏迹象，同时年末新能源下游价格突破尚缺条件，基本面整体利好驱动不足。操作建议：建议观望锌：下游对高价锌接受度低，锌价24500附近震荡周四沪锌主力2202合约日内横盘震荡，夜间震荡重心小幅下移，收至24455元/吨，涨幅达0.14%，伦锌横盘震荡，收至3518美元/吨，跌幅达0.38%。现货市场：上海0#锌主流成交于24280~24400元/吨，0#锌普通对2201合约报升水0~30元/吨。当月票主要由长单需求支撑，对均价升水回暖，然下游企业由于高锌价接货意愿均较差，导致跟盘升水疲弱，成交清淡。美国11月核心PCE价格指数创近40年来新高，显示通胀仍在持续。但与此同时，昨日公布的上周初请失业金人数有所下滑，录得20.5万人，美元窄幅震荡。昨日LME锌库存减500吨至203400吨。基本面看，国内供需维持双弱，湖南、陕西及广西炼厂减产，限制12月精炼锌产量增量。需求端看，黑色价格的上涨，销售好转带动镀锌管企业开工，尽管部分项目年底赶工，但企业利润受压，镀锌结构件开工积极性不足；淡季拖累氧化锌企业开工下滑。整体看，近期欧洲天然气价格再刷新高，海外能源问题在明年一季度前维持严峻态势。欧洲铝冶炼厂加入减产行列，市场对锌炼厂减产扩大担忧再起，内外锌价走强。但年底国内需求淡季，下游对高价锌接受度低，现货升水持续回落，限制锌价持续上涨，短期锌 商品日报敬请参阅最后一页免责声明3/8价或围绕24500附近震荡运行。操作建议：多单持有铅：沪铅仍处区间震荡，关注炼厂复产进程周四沪铅主力2202合约日内震荡偏强，，夜间低开下行，收至15475元/吨，跌幅达1.15%。伦铅盘中跳水，收至2267美元/吨，跌幅达2.26%。现货市场：上海市沐沦铅15625元/吨，对沪期铅2201合约平水报价；江浙市场济金、江铜、沐沦铅15605-15625元/吨，对沪期铅2201合约贴水20-0元/吨报价。受欧洲能源供应偏紧问题利好，有色金属普遍上涨，铅价亦是扭势回升，而年末持货商陆续完成清仓，报价积极性下降，部分维持随行出货，下游企业畏高少采，或是以长单采购为主。昨日LME铅库存减少25吨至54800吨。基本面上，原生铅炼厂减产较多且部分炼厂受冬奥会影响，企业开工率回落。再生铅供应恢复同样不及预期，安徽及广东炼厂设备问题导致减产，且贵州环保影响再现，拖累开工回升。铅蓄电池市场终端消费逐步转淡，同时，浙江地区疫情影响当地铅锭与电池运输，少数摩托车蓄企减停产。整体来看，基本面变化有限，受检修、环保及设备因素等限制，供应增量有限，终端订单减少及疫情拖累蓄企需求小幅下滑，且铅价上涨，下游采购较为谨慎，社会库存下滑幅度放缓。隔夜伦铅大跌，拖累沪铅走势，但仍处15500一线附近运行，关注后期炼厂复产进程。操作建议：观望原油：欧洲天然气价格下跌，油价或遭遇阻力油价周四继续上涨。WTI主力原油期货收涨1.03美元，涨幅1.42%，报73.79美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.35美元，涨幅1.79%，报76.64美元/桶；INE原油期货收涨1.79%，报477.4元。疫情方面，多项研究显示奥密克戎感染者住院风险远低于德尔塔，这提振了市场风险偏好，全球风险资产均出现上扬。疫情时代的第二个圣诞节即将到来，各国在实施新限制的同时，也担心该变种可能对经济造成损害。在不确定性笼罩之际，从伦敦到新德里，圣诞派对和庆祝活动的计划被取消了。随着圣诞节的临近，交易员们也开始放假，交易量也开始走低。值得注意的是，此前推动油价上涨的天然气价格出现了20%以上的暴跌，但是在油价上还没有反应，但油价目前的支撑无疑被抽掉了一块木板。总体来看，圣诞节来临，油价依然继续上涨，但是交易量有所收缩。后市依然有待观察。油价短期或遇到阻力。操作建议：观望螺纹钢：冬储预期支撑，螺纹回调做多周四螺纹期货2205合约震荡回升，虽然周度建材数据一般，表需回落，不过冬储来临市场走预期逻辑，期价连续回调后反弹，夜盘偏强，收4538。现货市场，建材成交小幅回落，成交131800吨，增加28800吨。唐山钢坯报价4390，下跌30，全国螺纹报价4846， 商品日报敬请参阅最后一页免责声明4/8下跌11。重要资讯：生态环境部新闻发言人刘友宾23日在发布会上表示，网上有传言说冬奥会期间将大面积关停企业，这些传言不属实。关于冬奥会、冬残奥会期间大气污染防治工作，生态环境部届时将指导北京、河北等地依法依规采取合理的环保措施，并要求做到精准、科学，做好信息公开，尽可能减少对经济社会运行和人民群众生产生活的影响。产业方面，多地公布冬储方案，总体价格高于同期水平。上周铁水、钢材产量止跌，依然维持偏低状态，上周螺纹产量265万吨，下降8万吨；需求方面，需求一般，表需299万吨，下降15万吨。全国建材社会库存、厂库下降，螺纹厂库178，降14，社库342，降19，总库存520，降34，社库/厂库比值回升中，目前进入冬储时段，贸易商拿货意愿增加，但对高价抵触情绪较强。总体上，终端房屋和基建数据增速延续下降，不过绝对值回升，叠加近期政策利好，市场预期增强。目前钢厂逐步公布冬储政策，价格高于去年，贸易商屯货意愿增强，不过对高价有所抵制。供给端，北方钢厂限产严格，钢材产量继续低位库存持续下降，供需均有支撑，预计期价将震荡偏强运行。操作建议：谨慎逢低做多铁矿石：钢厂限产严格，需求压制矿价周四铁矿石2205合约震荡反弹，本周钢厂限产依然严格，钢材产量持续低位，原料需求不佳，不过市场更多关注节前备货和复产可能，期价表现偏强，夜盘回升，收于706.5。现货市场，日照港PB粉报价800，下跌13，杨迪粉620，下跌5，PB粉-杨迪粉价差180，下跌8。重要资讯：邯郸市正式印发2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案，方案要求2022年1月1日-3月15日，原则上钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。本周(20211216-20211222)，北方六港库存共计8980.72万吨，环比减少67.24万吨。其中贸易矿占比75.24%，非贸易矿占比24.76%。北方九港库存共计10705.63万吨，环比减少37.97万吨。其中贸易矿占比76.04%，非贸易矿占比23.96%。供应方面，铁矿石海外发运高位，七日日均508万吨，到中国海漂货量持续增加，压港量预计回升。上周（2021.12.13-2021.12.19）北方六港共计到港938.5万吨，环比减97.0万吨。库存方面，45港库存呈现累库趋势，本周北方六港转降，其中日照港、曹妃甸港增量最大。45个港口进口铁矿库存为15696.30，环比增211.39；日均疏港量286.13增6.41。总体上，铁矿外运稳中回升，钢厂限产较多，钢厂按需采购，节前或有补库，供需两端压力依然较大，港口物流干扰，铁矿震荡跟随走势。操作建议：观望为主 商品日报敬请参阅最后一页免责声明5/81、金属主要品种昨日交易数据昨日主要金属品种交易数据合约收盘价涨跌涨跌幅/%总成交量/手总持仓量/手价格单位SHFE铜701804900.70160105360107元/吨LME铜9639-3-0.03美元/吨SHFE铝203152351.17543030515429元/吨LME铝2848260.92美元/吨SHFE锌244804551.89329181229609元/吨LME锌3518-27-0.76美元/吨SHFE铅157051901.228991686584元/吨LME铅2267-56-2.39美元/吨SHFE镍1490203,2002.19314701276347元/吨LME镍200701100.55美元/吨SHFE黄金372.783.881.0574192178786元/克COMEX黄金1804.700.000.00美元/盎司SHFE白银