铜期货日报：美国通胀数据继续高企，沪铜重回70000

另存为PDF分享铜期货日报 | 2021-12-23【题目】美国通胀数据继续高企，沪铜重回70000。【期货层面】周四 夜盘沪铜主力2202高开于69940，夜盘维持高位震荡，白盘午后微幅冲高，最终收盘70180，较上一个交易日上涨490元/吨。【现货层面】12月23日上海市场铜现货升贴水14:00目前好铜价格升水90元/吨，平水铜价格升水70元/吨，重庆市场铜现货今日升水铜价格升水200-260元/吨，平水铜价格升水100元/吨。【宏观层面】美国第三季度实际GDP年化季率终值录得2.3%，高于预期的2.1%。同时公布的第三季度PCE和核心PCE季率分别录得2%和4.6%，均高于预期。经济学家预计，美国2021年的平均GDP增长将达到5.5%，这也将创造1984年以来的最佳增幅。数据公布后，美元指数、现货金银波动不大。零对冲评论称，市场更加关心拜登的财政刺激计划的进展。【综合分析】宏观线上， 奥密克戎新冠变异株所造成的影响短期逐渐消散，但是后续仍然有发酵的可能性存在，另外国内的降准也有利于提振铜的消费。另外加速缩窄靴子已然落地，短期内利空出尽。中期交易逻辑集中在加息预期是否升温，以及鲍威尔对充分就业的界定。供需线上，LME 和国内交易所库存有拐点的迹象，不过整体库存仍处于历年常规累库偏低水平。综合来看，多空交织下铜价预估维持宽幅震荡行情。【操作建议】 目前价格维持震荡，阻力区域73000-74000，支撑区域67000-69000。作者：王翔F3059228Z0014439联系方式：0371-69106622手机号：18739938658邮箱：wangxiang@hrrdqh.com 铜期货日报 2021-12-23每日数据：类别指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率宏观通胀指数国债(TIPS)_10年(%)2021-12-222021-12-21-0.05 -5.2083% -1.01-0%-1.01-0.96美元指数2021-12-222021-12-2100%90.63345.8223 6.424% 96.455796.455710年期美国国债收益率(%)2021-12-222021-12-21-0.02 -1.3514% 0.930.53 56.9892% 1.461.48现货市场1#铜平均价(元吨)2021-12-232021-12-22370 0.5315% 5763012360 21.4472% 6999069620现货结算价_LME铜(美元吨)2021-12-222021-12-21104 1.0923% 77531872 24.1455% 96259521LME铜升贴水(0-3)(美元吨)2021-12-222021-12-216.5 25.4902% -22.9554.95 239.4336% 3225.51#电解铜升贴水最小值(元吨)2021-12-232021-12-22-70 -58.3333% 80-30 -37.5% 501201#电解铜升贴水最大值(元吨)2021-12-232021-12-22-80 -44.4444% 150-50 -33.3333% 100180洋山铜最低溢价(元吨)2021-12-232021-12-22-5 -5.7471% 5329 54.717% 8287洋山铜最高溢价(元吨)2021-12-232021-12-22-5 -4.8544% 6335 55.5556% 98103废铜_上海1#光亮铜线(元吨)2021-12-232021-12-21450 0.7054% 5253011710 22.292% 6424063790精废铜价差(元吨)2021-12-232021-12-217.15 0.6788% 1265.31-204.83 -16.1881% 1060.481053.33加工费精炼费(RC)(元吨)2021-12-172021-12-1000%4.81.3 27.0833% 6.16.1粗炼费(TC)(元吨)2021-12-172021-12-1000%4813 27.0833% 6161期货市场CU主力（元吨）2021-12-232021-12-22490 0.7031% 5785012330 21.3137% 7018069690期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)2021-12-222021-12-2187 0.9105% 77461896 24.4771% 96429555期货收盘价_COMEX铜(美元磅)2021-12-222021-12-210.041 0.9438% 3.51650.8685 24.6979% 4.3854.344库存上期所铜仓单(吨)2021-12-232021-12-22-2476 -26.9687% 28327-21622 -76.33% 67059181总库存_LME铜(吨)2021-12-222021-12-21-525 -0.5838% 119600-30200 -25.2508% 8940089925COMEX铜库存(短吨)2021-12-222021-12-211338 2.1715% 77727-14774 -19.0076% 6295361615上海期货交易所铜库存（吨）2021-12-172021-12-10-6800 -16.4331% 74222-39642 -53.41% 3458041380上海保税区铜库存(万吨)2021-12-202021-12-16-0.3 -2.1583% 43.9-30.3 -69.0205% 13.613.9 pOqPmMnNrNtMrRmOnQrNoRaQcMaQpNrRtRnMlOpOtReRmOtP8OpOrRxNsQtRvPnMrP铜期货日报 2021-12-23图1.用美国十年国债收益率（名义利率）-10年通胀指数（TIPS/实际利率）表示通胀预期。图2.美国疫情监控数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货宏观数据：5,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00011.21.41.61.822.22.42.62.82020-05-262020-07-312020-10-072020-12-142021-02-222021-04-292021-07-072021-09-132021-11-18美国国债收益率10年(%)__（名义利率）通胀指数国债(TIPS)_10年(%)__（实际利率）期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)美国通胀预期（%）050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,000-50005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0002020-05-012020-07-132020-09-242020-12-062021-02-172021-05-012021-07-132021-09-242021-12-06WHO_美国当日新增确诊(例)美国新增非农就业人数（季调） 图8.铜主力合约空头每日持仓变化图7.铜主力合约多头每日持仓变化图6.SHFE铜期货收盘价与国内升贴水图5.LME铜期货收盘价与LME升贴水图4.沪伦比值数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货铜期货日报 2021-12-236.977.17.27.37.47.57.67.77.87.988.18.28.38.48.52020-04-232020-09-292021-03-082021-08-16比值5,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,000-10001002003004005006007008009001,0001,1001,2002020-04-232020-11-042021-05-212021-12-01期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)LME铜升贴水(0-3)(美元吨)（右轴）39,00042,00045,00048,00051,00054,00057,00060,00063,00066,00069,00072,00075,00078,000-400-20002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002020-04-232020-11-062021-05-212021-12-01CU主力CU主力CU主力CU主力CU主力上海物贸_铜升贴水平均价(元吨)（右轴）5,0005,5006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00039,00042,00045,00048,00051,00054,00057,00060,00063,00066,00069,00072,00075,00078,0002020-04-232020-11-092021-05-312021-12-15期货收盘价_LME3个月铜(美元吨)期货收盘价_SHFE铜期货主力(元/吨)(右轴)图3.SHFE与LME铜期货收盘价价格数据：数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货广发期货大越期货国信期货混沌天成银河期货海通期货南华期货平安期货国贸期货华泰期货国投安信东证期货一德期货五矿期货瑞达期货申万期货金瑞期货永安期货国泰君安中信期货03,0006,0009,00012,00015,00018,0001,9081,9081,9481,9482,1972,1972,2472,2472,3882,3882,4512,4512,5892,5892,6402,6402,6942,6942,7512,7513,4773,4774,1734,1734,8134,8134,9674,9676,1466,1466,2046,2046,4306,4307,4907,49010,24810,24814,16914,169+48+940+362+25+106+1,005+597+28+130+809+995+1,269-297-493-130-9-605-26-1,448-577多头增加减少兴业期货中辉期货国海良时华泰期货格林大华建信期货迈科期货国投安信南华期货国贸期货永安期货东证期货海通期货银河期货铜冠金源云晨期货金瑞期货中信期货五矿期货国泰君安03,0006,0009,00012,00015,00018,00021,0001,8061,8061,8341,8341,8381,8381,9611,9612,1882,1882,4042,4042,4892,4892,7822,7822,8572,8573,4583,4583,5513,5514,0694,0694,9154,9154,9684,9685,7105,7105,7745,7748,7478,7479,3229,32210,80510,80518,56318,563+92+115+384+5+176+224+83+170+104+327+596+871+91+4,802+1,868-32-4-16-4,249-599空头增加减少 图11.COMEX铜库存季节性图数据来源：Wind、华融融达期货数据来源：Wind、华融融达期货图10.SHFE铜库存季节性图图9.LME铜库存季节性图铜期货日报 2021-12-23库存数据：数据来源：Wind、华融融达期货60,00090,000120,000150,000180,00021