云南省及下辖各州市经济财政实力与债务研究（2021）

区域研究报告 1 云南省及下辖各州市经济财政实力与债务研究（2021） 公共融资部 陆奕璇 经济实力：云南省是我国重要的边疆及多民族省份，是我国面向南亚和东南亚的辐射中心，地理战略地位突出。依托自然资源及旅游资源优势，全省目前形成了以烟草、电力、矿产、旅游等为主导的产业格局，但以资源利用为主的工业发展模式使全省工业增长承压，服务业也面临单一依靠旅游拉动的结构性不足，同时边境疫情防控形势严峻复杂，对全省旅游业及边境地区经济恢复造成一定影响。近年来，全省聚焦打造绿色发展“三张牌”，并持续加强交通、生态保护等基础设施建设投入，不断营造投资及旅游发展环境；同时十四五规划中明确在八大重点产业基础上构建先进制造、旅游文化、高原特色现代农业、现代物流、健康服务五个万亿级产业和绿色能源、数字经济等八个千亿级产业体系框架，全产业链重塑云南卷烟工业、旅游业、有色产业三大传统产业新优势，大力推进“数字云南”建设，加快发展现代产业体系。2020年全省实现地区生产总值2.45万亿元，经济总量仍位列全国第18位，经济增速（4.0%）位居全国第3位。2021年前三季度，全省投资进度持续加快，消费市场持续恢复，外贸在出口拉动下大幅增长，经济持续恢复发展，当期实现地区生产总值1.96万亿元，同比增长8.9%。 云南省各市州区域经济发展水平较不均衡，基本呈现出以昆明为中心，向周围进行梯度递减的圈层经济格局，首位经济圈实力强劲。近年来，以昆明市、曲靖市、玉溪市、楚雄州全境及红河州北部7个县组成的滇中城市群经济总量占全省60%以上，具有较强的区域竞争力。2020年《云南省促进区域协调发展实施方案》和《滇中城市群发展规划》印发，进一步强化了滇中城市群对全省高质量发展的引领作用，十四五规划中亦有提及。 从经济总量看，2020年各州市经济规模排序继续维持上年格局，昆明地区生产总值占全省近三成，曲靖经济规模接近3000亿元，红河和玉溪紧随其后，其余州市地区生产总值相对较小。从经济增速看，受疫情影响，除德宏与上年持平外，其余州市的经济增速均较上年大幅回落，但总体仍保持增长态势，德宏、怒江、曲靖和楚雄经济增速超过6%，大理以2.0%的增速再次垫底。2021年前三季度，大部分州市经济在投资拉动及消费品市场恢复下实现较快增长，其中曲靖、昭通、楚雄、红河和玉溪实现两位数增长，但德宏、西双版纳、怒江等边境州市在复杂的疫情防控背景下，经济复苏承压，丽江、普洱、大理等经济发展对旅游业及服务业依赖度较高的州市，经济发展亦面临一定挑战。 财政实力：云南省在我国发展战略和对外开放大局中占有重要地位，一般公 区域研究报告 2 共预算上级补助规模持续居全国各省市前列，持续稳定的中央转移支付大幅增强了全省的财政保障能力，同时，近年来专项债券发行提速，上级补助收入和债务收入较好地满足了民生、基础设施建设等领域的支出需求，全省财政收支平衡压力也进一步凸显。2020年，受新冠肺炎疫情冲击，叠加为应对疫情加大减税降费力度，主要税种增值税大幅下滑，在涉房涉土税种增收拉动下，全省税收收入同比微增0.2%至1453.07亿元，同时全省通过清缴历年专项收入等措施，非税收入同比增长6.5%至663.62亿元，保障了财政收入平稳增长；2021年前三季度，经济复苏带动全省一般公共预算收入保持增长，当期全省实现一般公共预算收入1642.3亿元，同比增长5.6%，其中税收收入同比增长6.6%至1100.5亿元。主要受昆明土拍市场降温等因素影响，2020年全省政府性基金预算收入同比下降2.0%至1558.46亿元；2021年前三季度，以昆明为首的各州市土地成交量显著下降，全省政府性基金预算收入进一步减收48.3亿元至780.7亿元。 从下辖各州市情况看，昆明一般公共预算收入规模在云南省各州市具有绝对优势，2020年实现一般公共预算收入650.47亿元；此外，曲靖、红河、玉溪和大理一般公共预算收入突破百亿元，其余州市一般公共预算收入规模偏小。税收方面，2020年全省仅半数州市实现税收增收，其中迪庆、怒江和临沧税收收入增幅较大，昆明同比微增1.2%；另半数州市2020年税收减收，其中西双版纳、大理、丽江和保山税收收入下滑较显著，主要系增值税、耕地占用税、土地增值税等税种收入下降影响。受此影响，2020年全省各州市税收比率总体较上年进一步下滑，且税收比率整体仍处于较低水平；除昆明外，其余州市公共财政平衡仍对上级补助收入依赖较大。2021年前三季度，随着经济持续复苏，全省大部分州市一般公共预算收入实现增长，仅保山和大理一般公共预算收入同比有所下滑，其中保山主要受非税收入大幅下滑拖累，大理主要因契税、土地增值税以及非税收入减收所致；昆明在规模上继续领跑各州市，当期实现一般公共预算收入508.89亿元，增速为3.7%；曲靖、玉溪和红河分别以135.29亿元、101.74亿元和96.26亿元分列第二至第四位。 2020年云南省除昆明、西双版纳、普洱和文山外的12个州市政府性基金预算收入均较上年呈两位数以上增长，其中德宏、临沧、玉溪、怒江和大理增幅较显著，昆明主要因住宅用地成交量下降导致当年政府性基金预算收入同比下降22.9%至737.11亿元，规模上仍居各州市首位，与排名第二的玉溪（155.39亿元）差距悬殊。2021年前三季度，全省绝大部分州市土拍遇冷，仅迪庆当期土地出让金超过上年全年规模的75%，其余州市当期土地成交量显著下降，其中昆明2021年前三季度实现土地成交总价136.18亿元，同比下降59.9%，当期成交规模为2020年全年的17.7%。考虑到昆明土地出让总价占全省的比重较大，预计云南省2021年整体土地出让金下滑较显著。从地方财力的稳定性看，2020年保山、西 区域研究报告 3 双版纳、玉溪和昆明政府性基金预算收入超过当年一般公共预算收入，地方财力相对易受房地产市场景气度及当地土地出让情况影响；其余各州市政府性基金预算收入规模较小，对地方财力的贡献度普遍较低。 债务状况：云南省政府债务规模较大，2020年末全省政府债务余额较上年末增长18.3%至9591.9亿元，排名下降三位至各省市第12位。云南省政府债务以中长期债务为主，债务期限结构偏长期，且再融资债券的发行在一定程度上缓解地方政府债务偿付压力，棚户区改造、收费公路、公立医院、农林水利等项目收益与融资自求平衡专项债券的偿债资金来源多样化。整体看，云南省政府债务风险总体可控。 2020年云南省各州市均在限额内举债，除玉溪外，其余州市的政府债务余额均有所增长，其中临沧、丽江、文山、大理和曲靖等增幅较显著，当年末政府债务余额增幅在40%以上；怒江、丽江、德宏和文山举债空间较小，年末未使用的债务限额比例低于7%。从政府债务偿付压力看，昆明、西双版纳、玉溪和保山政府债务规模已较大，近三年一般公共预算收入合计以及政府性基金预算收入合计无法分别对其一般债务及专项债务余额形成覆盖，面临一定偿付压力。考虑到政府性基金预算收入易受土地市场景气度影响，昆明、玉溪等近年来政府性基金预算收入波动相对较大的州市专项债务偿付更值得关注。此外，红河、楚雄、大理、曲靖、德宏和丽江一般债务偿付亦存在一定压力。 2020年及2021年前三季度，云南省城投债发行及存续余额均处于全国各省市中游水平，但与地方财力相比，城投企业带息债务偿付压力在全国各省市中处于偏高水平。云南省城投债发行、存量城投债及城投企业带息债务主要集中在省本级和昆明。与自身财力状况相比，除省本级和昆明外，各州市2021年9月末城投企业存量债券余额均小于其2020年一般公共预算收入，存量城投债负担相对较轻；昆明、昭通、红河和临沧2020年一般公共预算收入无法覆盖当年末城投企业带息债务余额，城投企业带息债务负担相对较重。考虑到云南省城投企业发债数量相对较少，城投企业带息债务规模可能被低估。同时，2020年以来区域净城投债净融资持续为负，债务滚续及城投债偿付承压。 一、云南省经济与财政实力分析 （一）云南省经济实力分析 云南省是我国重要的边疆及多民族省份，是我国面向南亚和东南亚的辐射中心，地理战略地位突出。依托自然资源及旅游资源优势，全省目前形成了以烟草、电力、矿产、旅游等为主导的产业格局，但以资源利用为主的工业发展模式使全省工业增长承压，服务业也面临单一依靠旅游拉动的结构性不足，同时边境 区域研究报告 4 疫情防控形势严峻复杂，对全省旅游业及边境地区经济恢复造成一定影响。近年来，全省聚焦打造绿色发展“三张牌”，并持续加强交通、生态保护等基础设施建设投入，不断营造投资及旅游发展环境；同时十四五规划中明确在八大重点产业基础上构建先进制造、旅游文化、高原特色现代农业、现代物流、健康服务五个万亿级产业和绿色能源、数字经济等八个千亿级产业体系框架，全产业链重塑云南卷烟工业、旅游业、有色产业三大传统产业新优势，大力推进“数字云南”建设，加快发展现代产业体系。2020年全省经济实力持续提升，经济增速位列全国第3位，经济总量仍位列全国第18位。2021年前三季度，全省投资进度持续加快，消费市场持续恢复，外贸在出口拉动下大幅增长，经济持续恢复发展。 云南省是我国重要的边疆及多民族省份，位于我国西南地区，与缅甸、老挝、越南3国接壤，是我国面向南亚和东南亚的辐射中心、“一带一路”建设中的重要省份和长江经济带的覆盖省份，地理战略地位突出；同时，云南省境内有52个聚居民族，少数民族人口数约占全省人口总数的三分之一，是我国多民族省份之一。根据第七次人口普查结果，2020年11月1日零时全省常住人口为4720.93万人，较2010年第六次全国人口普查结果增加了124.3万人；全省城镇化率为50.05%，较2010年第六次全国人口普查结果相比提高了14.85个百分点。 近年来云南省经济实力持续提升，经济增速高于全国平均水平，但经济总量在全国排名相对靠后。2020年云南省实现地区生产总值2.45万亿元，同比增速为4.0%，较上年下降4.1个百分点。横向比较，2020年云南省经济规模在全国31个省市中居第18位，排序与上年一致；经济增速高于全国平均增速1.7个百分点，位列全国各省市第3位，较上年下降1位；人均地区生产总值为5.03万元，未达全国水平。 图表 1. 2011年以来云南省地区生产总值及增速变动情况 数据来源：财汇，新世纪评级整理 区域研究报告 5 图表 2. 2020年云南省与全国其他各省市GDP及增速对比 数据来源：Wind，新世纪评级整理 从产业结构看，云南省总体呈现“三二一”的经济发展格局，第三产业对经济发展的拉动作用日益突出。但全省依托独特的地理环境和气候条件大力发展高原特色农业，与全国水平相比，第一产业占比较高，第二、第三产业仍有一定提升空间。2020年全省第一产业实现增加值0.36万亿元，同比增长5.7%；第二产业实现增加值0.83万亿元，同比增长3.6%；第三产业实现增加值1.26万亿元，同比增长3.8%；三次产业结构调整为14.7:33.8:51.5。 从经济发展情况看，云南省仍呈现“重工靠资源、轻工靠烟草”的产业格局，烟草制品业对全省经济的贡献相对突出，以水电为主的电力产业和以磷化工、有色金属为主的矿产业也是全省重要的工业支柱产业。2020年全省规模以上工业增加值同比增长2.4%。其中，烟草制品业增加值同比增长0.8%，行业结构持续调整，增速仍较为疲软；电力热力生产和供应业增加值同比增长6.5%、有色金属冶炼和压延加工业同比增长11.5%、黑色金属冶炼和压延加工业同比增长11.8%，是拉动工业增长的主要动力。服务业方面，依托丰富的自然资源和旅游资源，云南省旅游业保持传统优势地位，并促进了餐饮、住宿、交通运输等产业的发展。2020年受新冠肺炎疫情影响，全省接待海外游客（包括口岸入境一日游）57.65万人次，同比下降92.2%；接待国内旅游者5.29亿人次，同比下降33.9%；实现旅游业总收入6477.03亿元，同比下降41.3%。 以资源利用为主的工业发展模式使云南省工业增长承压，服务业也面临单一依靠旅游拉动