宏观经济宏观周报：国内经济复苏放缓，或与海内外疫情反复有关

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野本土智慧 经济研究 Page 1 a 证券研究报告—动态报告 宏观经济 宏观经济宏观周报 2021年12月21日 CPI与工业增加值月度同比增速 宏观数据 固定资产投资累计同比 5.20 社零总额当月同比 3.90 出口当月同比 22.00 M2 8.70 相关研究报告： 《海外市场双周报：美国通胀出现危险的全局性特征》——2021-10-21 《宏观经济宏观周报：食品价格持续反弹，10月CPI回升或超预期》——2021-10-26 《宏观经济宏观周报：疫情反复对服务业冲击减弱，制造业仍受供给约束拖累》——2021-11-03 《国信证券-海外市场双周报：Taper前后大类资产价格如何变化？》——2021-11-09 《宏观经济宏观周报：10月出口延续强势，房地产景气预期较弱可能拖累基建增长》——2021-11-09 证券分析师：李智能 电话： 0755-22940456 E-MAIL： lizn@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516060001 证券分析师：董德志 电话： 021-60933158 E-MAIL： dongdz@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100001 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 宏观周报 专题 国内经济复苏放缓，或与海内外疫情反复有关  周度观察：国内经济复苏放缓，或与海内外疫情反复有关 截止2021年12月17日，新版国信高频宏观扩散指数A为-0.3，指数B录得111.1，指数C录得-2.3%（-0.2pct.）。构建指标的七个分项中，焦化企业开工率、30大中城市商品房成交面积较上周上升；全钢胎开工率、PTA产量、水泥价格、建材综合指数较上周回落；螺纹钢产量数据未公布，假设持平上一期。 本周指数A仍然为负，指数B继续回落，国内经济复苏放缓，或与近期国内疫情再次反复有关。 周度价格高频跟踪方面： （1）本周食品、非食品价格继续下跌。2021年12月食品、非食品价格环比或均低于季节性。预计12月CPI食品环比约为零，CPI非食品环比约为零，CPI整体环比约为零，今年12月CPI同比或回落至1.8%。 （2）11月工业品价格持续下跌给12月带来较大的负的月内翘尾，12月上旬流通领域生产资料价格继续下跌，预计12月PPI环比将负增长，12月PPI同比在高基数带动下或大幅回落至11.3%。 风险提示：国内基建与地产回暖幅度不及预期、疫情反复对世界经济的负面影响、全球大宗商品价格再次上涨引起下游企业生产成本抬升、美国缩减购债拖累全球流动性等。 (1.0)0.01.02.03.0N/19M/20J/20N/20M/21J/21CPI月度同比工业增加值月度同比 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野本土智慧 Page 2 内容目录 周度观察：国内经济复苏放缓，或与海内外疫情反复有关 ........................... 4 经济增长高频跟踪：新版国信高频宏观扩散指数继续回落 ........................... 4 CPI高频跟踪：食品、非食品价格均回落 ........................................................ 6 食品高频跟踪：食品价格继续回落 .......................................................... 6 非食品高频跟踪：非食品价格继续下跌................................................. 10 CPI同比预测：12月CPI同比或回落至1.8% ......................................... 11 PPI高频跟踪：12月上旬流通领域生产资料价格继续下跌 ......................... 11 流通领域生产资料价格高频跟踪：12月上旬继续下跌 ........................ 11 PPI同比预测：12月PPI同比或明显回落至11.3% ............................... 13 国信证券投资评级 ............................................................................................ 14 分析师承诺 ........................................................................................................ 14 风险提示 ............................................................................................................ 14 证券投资咨询业务的说明 ................................................................................ 14 qRzRoQzRoRuMqPrRyRrQqNaQdN8OnPpPpNnMiNmNtReRoMqR6MpOsNuOpMsRxNpOrM 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野本土智慧 Page 3 图表目录 图1：国信高频宏观扩散指数 ................................................................... 5 图2：国信高频宏观扩散指数历史序列 ................................................... 5 图3：全钢胎开工率 ................................................................................... 5 图4：30大中城市商品房周度成交面积 .................................................. 6 图5：PTA周度产量 ................................................................................... 6 图6：螺纹钢周度产量 ............................................................................... 6 图7：焦化企业周度开工率 ....................................................................... 6 图8：水泥价格指数周度均值 ................................................................... 6 图9：建材综合指数周度均值 ................................................................... 6 图10：农业部农产品批发价格200指数拟合值周度均值走势 .............. 7 图11：肉类价格指数周度均值走势 ......................................................... 7 图12：蛋类价格指数 ................................................................................. 7 图13：禽类价格指数 ................................................................................. 8 图14：蔬菜价格指数 ................................................................................. 8 图15：水果价格指数 ................................................................................. 8 图16：水产品价格指数 ............................................................................. 8 图17：商务部农副食品价格指数拟合值 ................................................. 9 图18：商务部农副食品价格指数拟合值月环比与历史均值比较一览 .. 9 图19：非食品价格指数拟合值 ............................................................... 10 图20：非食品价格指数拟合值月环比与历史均值比较一览 ................ 11 图21：流通领域生产资料价格定基指数 ............................................... 12 图22：黑色金属价格指数 ....................................................................... 12 图23：有色金属价格指数 ....................................................................... 12 图24：化工产品价格指数 ....................................................................... 12 图25：石油天然气价格指数 ................................................................... 12 图26：煤炭价格指数 ............................................................................... 12 图27：非金属建材价格指数 ................................................................... 13 图28：大宗农产品价格指数 ................................................................... 13 图29：农业生产资料价格指数 ............................................................... 13 图30：林产品价格指数 ........................................................................... 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧 Page 4 周度观察：国内经济复苏放缓，或与海内外疫情反复有关 截止2021年12月17日，新版国信高频宏观扩散指数A为-0.3，指数B录得111.1，指数C录得-2