橡胶晨报：胶水价格持续反弹 橡胶微幅收涨

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2021-12-17 期货行情 收盘价 涨跌 RU2201 RU2205 RU2209 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 14500 14745 14890 228.90 191.50 172.60 0.90% 0.96% 0.95% 0.00% -0.83% 0.23% 沪胶 0.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.000012,000.000014,000.000016,000.000018,000.000020,000.00002019-03-042019-05-042019-07-042019-09-042019-11-042020-01-042020-03-042020-05-042020- 07-042020- 09-042020-11-042021- 01-042021-03-042021- 05-042021-07-042021-09-04RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002019-03-112019- 05-112019-07-112019-09-112019-11-112020-01-112020-03-112020-05-112020-07-112020-09-112020- 11-112021-01-112021-03-112021- 05-112021-07-112021-09-11期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 胶水价格持续反弹 橡胶微幅收涨 关注度：★★★ 行情回顾 12月16日，沪胶主力2205合报收14745 （130 ，0.96% ）元/吨，夜盘报收14785。INE20号胶主力2202合约报收11415（135，1.20%）元/吨，夜盘报收11425。 泰国合艾胶水价格52.07（0.26）泰铢/千克，泰国天胶STR20价格1780 （15 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1770 （0 ）美元/吨，印度尼西亚天胶SIR20价格1770 （0 ）。云南全乳胶SCR5上海报价13575 （25 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价16550（0）元/吨，越南SVR3L上海报价13150（0）元/吨。 操作建议 合艾胶水价格持续反弹，橡胶小幅收涨。基本面来看，我国云南产区停割，泰国仍受降雨影响，产量释放有限，但11月份ANRPC数据显示，虽然泰国产量同比微降，但全球天胶产量仍同环比增加，短期供应压力仍存。11月份，天胶进口环比回升29.61%，进口增加超预期。国内青岛库存持续下滑，库存拐点推迟提供支撑。需求端来看，轮胎企业开工小幅回升，11月份，我国汽车销量同比下降8.94%，其中商用车销量同比下降30.12%，乘用车销量同比下降4.59%。整体来看，11月开始，全球自北向南进入停割期，胶水供应将呈下降趋势，随着我国云南停割，海南亦将逐步停割，我国天胶供应减弱，青岛保税区库存亦处下降趋势，国内整体供需偏强，叠加天胶价格处于相对低位，有助于价格的抬升，但需求端拖累仍在，上行高度亦受限，轻仓操作，长线多单持有。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 橡胶晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.000012,000.000014,000.000016,000.000018,000.000020,000.00002019-03-042019-05-042019-07-042019-09-042019-11-042020-01-042020-03-042020-05-042020- 07-042020- 09-042020-11-042021- 01-042021-03-042021- 05-042021-07-042021-09-04RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.02019-02-212019- 04-212019-06-212019-08-212019-10-212019- 12-212020-02-212020-04-212020- 06-212020-08-212020-10-212020-12-212021- 02-212021-04-212021-06-212021- 08-212021-10-21期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02019-03-192019-05-192019- 07-192019-09-192019-11-192020-01-192020-03-192020- 05-192020-07-192020-09-192020-11-192021-01-192021- 03-192021-05-192021-07-192021-09-19市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 0.02,000.04,000.06,000.08,000.010,000.012,000.014,000.016,000.02019-03-282019-05-282019- 07-282019-09-282019- 11-282020-01-282020-03-282020-05-282020-07-282020-09-282020- 11-282021- 01-282021-03-282021-05-282021-07-282021-09-28经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.050,000.0100,000.0150,000.0200,000.0250,000.0300,000.0350,000.0400,000.0450,000.0500,000.02019-03-182019-05-182019-07-182019-09-182019-11-182020-01-182020-03-182020-05-182020-07-182020-09-182020-11-182021-01-182021-03-182021-05-182021-07-182021-09-18库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU1-9合约价差 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.00900,000.001,000,000.002019- 062019- 082019- 102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-08天胶进口 -1 000.0-5 00.00.0500.01000.01500.02000.02019-03-132019-05-132019-07-132019-09-132019-11-132020- 01-132020-03-132020-05-132020- 07-132020-09-132020- 11-132021-01-132021-03-132021- 05-132021-07-132021- 09-132021-11-1301-09 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 RU9-5合约价差 图10 活跃合约基差 -2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.02019-03-132019-05-132019-07-132019-09-132019-11-132020- 01-132020-03-132020-05-132020- 07-132020-09-132020- 11-132021-01-132021-03-132021- 05-132021-07-132021- 09-132021-11-1309-05 -1 500-1 000-5 000500100015002020-04-152020-05-152020- 06-152020- 07-152020-08-152020-09-152020-10-152020- 11-152020- 12-152021-01-152021-02-152021-03-152021-04-152021- 05-152021-06-152021-07-152021-08-152021-09-152021-10-152021-11-15基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 橡胶晨报/期货研究 分析师简介 赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富的研究经验。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意