证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 证 券 研 究报告 华创证券能源革命系列研究之二——电力信息化行业深度研究 推荐（维持） 电力信息化领域投资指南 ❖ “双碳”目标激活电网信息化产业需求，市场规模可期。双碳背景下终端能源消费电气化率攀升，预计2060年将达70%，清洁电能发电量及装机容量双双走高。能源互联网是实现零碳目标的重要技术路径，新型电力系统建设不断催化电网信息化产品需求。“十三五”期间国家电网总投资达14000亿元，其中，智能化投资达1750亿元，占比12.5%。“十四五”期间两张电网以及其他电网公司总投入预计达3万亿元，参考“十三五”期间国网的投资比例，预计智能化投入金额将达到3500亿左右，主要集中于变电、配网、用电三大环节。 ❖ 电网信息化产业“发输配用”多端覆盖，产品系列丰富。发电端产品系列包括新能源发电功率预测系统、并网控制系统、电站智能运营系统；输变配电端产品系统包括EMS、DMS、BIM等；用电端产品系列包括电力营销系统、智能用电系统；电力交易主要包括电力现货交易模拟仿真平台以及电力交易支持系统。 ❖ 南瑞集团、信产集团、国网电商是国网系统内信息化产业三大支柱，包揽国网信息化投资主要份额。国网目前电网信息化产品的供应商主要以国网系统内的公司为主。 “国网云”与“三大中台”（业务中台、数据中台、技术中台）的建设会引入大型互联网企业（阿里、百度、华为等）承做。少数涉及国网体系内尚未具备的新兴技术产品（云边协同、人工智能、智能物联）的研发企业也有望受益于国网“十四五”期间的智能化投入。 ❖ 电网信息化主要上市公司竞争格局。按照电力系统“发输配用”产业环节分类，全产业链领域，主要参与者为国电南瑞、许继电气、四方股份；在发电端，主要参与者为容知日新、东润环能、金风科技；在输变配电端，主要参与者为恒华科技、宝信软件、威胜信息；在储能端，主要参与者为青鸟消防、松芝股份、科华数据；在电力交易领域，主要参与者为远光软件。 ❖ 投资建议：电网信息化产业发展可期，相关公司重点关注朗新科技、青鸟消防、恒华科技、远光软件，建议关注国电南瑞、许继电气、国网信通、泽宇智能等。 ❖ 风险提示：电网信息化投资落地节奏和新能源政策推动力度存在不确定性；参与厂商格局竞争格局存在不确定性。 证券分析师：王文龙 电话：021-20572572 邮箱：wangwenlong1@hcyjs.com 执业编号：S0360520070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 228 5.67 总市值(亿元) 24,529.97 2.94 流通市值(亿元) 19,979.1 3.13 相关研究报告 《计算机行业周报（20211129-20211203）：计算机多板块机会涌现，小票行情或持续》 2021-12-05 《计算机行业周报（20211206-20211210）：服务器赛道复苏周期已开启，金融科技值得关注》 2021-12-13 《计算机行业周报（20211213-20211217）：乐观态度不减，持续关注新股、电力信息化等》 2021-12-19 华创证券研究所 行业研究 计算机 2021年12月20日 电力信息化行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 投资主题 报告亮点 报告系统梳理了电网信息化发展的背景、政策、产业规模、产品系列以及相关上市公司竞争格局。主要围绕“十四五”期间两张电网以及其他电力公司预计总量达3万亿的投资去向展开分析，依据国网“十三五”期间 国网的投资比例，预计信息化投入金额将达到3500亿左右，主要集中于变电、配网、用电三大环节，主要产品聚焦于EMS、DMS、BIM、电力营销系统、智能用电系统等。国网系统内的公司将包揽信息化投资的绝大部分份额，互联网大厂承接国网“三大中台”建设，少数掌握云边协同、人工智能、智能物联等新兴技术的企业将获得溢出机会。 投资逻辑 ❖ “双碳”目标激活电网信息化产业需求，市场规模可期。双碳背景下终端能源消费电气化率攀升，预计2060年将达70%，清洁电能发电量及装机容量双双走高。能源互联网是实现零碳目标的重要技术路径，新型电力系统建设不断催化电网信息化产品需求。“十三五”期间国家电网总投资达14000亿元，其中，智能化投资达1750亿元，占比12.5%。“十四五”期间两张电网以及其他电网公司总投入预计达3万亿元，智能化投入金额预计达到3500亿左右，主要集中于变电、配网、用电三大环节。 ❖ 电网信息化产业“发输配用”多端覆盖，产品系列丰富。发电端产品系列包括新能源发电功率预测系统、并网控制系统、电站智能运营系统；输变配电端产品系统包括EMS、DMS、BIM等；用电端产品系列包括电力营销系统、智能用电系统；电力交易主要包括电力现货交易模拟仿真平台以及电力交易支持系统。 ❖ 南瑞集团、信产集团、国网电商是国网系统内信息化产业三大支柱，包揽国网信息化投资主要份额。国网目前电网信息化产品的供应商主要以国网系统内的公司为主。 “国网云”与“三大中台”（业务中台、数据中台、技术中台）的建设会引入大型互联网企业（阿里、百度、华为等）承做。少数涉及国网体系内尚未具备的新兴技术产品（云边协同、人工智能、智能物联）的研发企业也将受益于国网“十四五”期间的智能化投入。 oPsPqOpPwOtMvNnPsPyRnRbRbP7NtRnNnPmNeRrQpNlOnPrQaQmNrRNZmNyRwMtRsN 电力信息化行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 目 录 一、“双碳”目标激活电网信息化产业需求，市场规模可期 ................................................. 7 （一）“双碳”底色下终端电气化率持续攀升，拉动电力基础设施进入投资新周期 .. 7 （二）电网信息化是零碳目标落地的主要抓手 ............................................................. 9 （三）电网智能化投资比重提升，产业规模可观 ....................................................... 11 二、电网信息化各环节市场容量、重点产品系列及竞争格局探究 ................................... 13 （一）电网信息化在“发输配用”环节体系庞大，可投资领域多 ................................ 13 （二）发电端主要围绕预测、控制、运营系统展开 ................................................... 13 （三）输/变/配电端主要集中在设计软件、EMS/DMS系列 ...................................... 16 （四）用电端主要投资在营销、智能交易系统 ........................................................... 20 （五）电力交易集中在现货交易模拟仿真平台和电力交易支持系统 ....................... 22 三、电网信息化相关领域公司及重点解析 ........................................................................... 25 （一）全产业链：国电南瑞，国内电网行业产品线覆盖最广的龙头企业................ 25 （二）发电端：容知日新，风电行业的智能监测专家 ............................................... 27 （三）输/变/配电端：恒华科技，能源互联网BIM方案提供商 ................................ 29 （四）用电端：朗新科技，用电信息化行业领军者 ................................................... 31 （五）储能端：青鸟消防，电化学储能东风利好消防龙头发展 ............................... 33 （六）电力交易：远光软件，能源互联网背景下国网电商战略协同伙伴................ 35 四、风险提示 ........................................................................................................................... 39 电力信息化行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 图表目录 图表 1 我国终端能源消费电气化率 ..................................................................................... 7 图表 2 2011-2020年全国发电量能源结构 ........................................................................... 8 图表 3 2011-2020年全国电源装机结构 ............................................................................... 8 图表 4 2030-2060年我国规划电源装机容量（单位：亿千瓦） ....................................... 8 图表 5 电能互联网是能源互联网的关键要件 ..................................................................... 9 图表 6 能源互联网=泛在电力物联网+坚强智能电网 ....................................................... 10 图表 7 电力行业各参与主体转型发展举措及对应环节的产品需求 ............................... 10 图表 8 2009-2020年国网规划电网总投资及智能化投资 ................................................. 11 图表 9 2009-2020年国网电网智能化投资（单位：亿元） ............................................. 12 图表 10 2009-2020年国网电网智能化投资结构 ............................................................... 12 图表 11 全国电力信息化市场总收入及同比增幅 ............................................................. 12 图表 12 “十四五”期间全国电力投资情况及电网信息化产业链分布图 .......................... 13 图表 13 新能源发电功率预测系统 ..................................................................................... 14 图表 14 2019年光