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纳微科技是一家化学制药领域的色谱填料供应商，其产品广泛应用于生物制药领域。公司在国内色谱填料市场占据领先地位，有望受益于进口替代趋势。公司坚持技术创新，通过十五年技术积累，成为世界上极少数可以同时大规模生产硅胶、聚合物、琼脂糖为基质的单分散色谱填料供应商。公司近年来业绩维持高增长，2018-2020年营业收入CAGR达57.73%，归母净利润CAGR高达122.67%。公司客户数快速增加，目前客户数已拓展至超1000家，已切入国内多家知名药企供应体系，包括恒瑞医药、复星医药、通化东宝等。由于药品审批要求必须报备相关色谱供应商，后续更改成本极大，客户对于公司产品及服务具有高黏性，随着公司与客户的合作深度不断加深，公司业绩有望保持可持续性高增长。预计公司2021-2023年归母净利润分别为1.52/2.56/3.98亿元，给予公司2022年2.8倍PEG，对应目标价122元/股，给予“买入”评级。
