大数据系列（2）舆情事件收益分析

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 金融工程报告●深度报告 2021年12月13日 [table_main] 行业深度报告模板 大数据系列(2)舆情事件收益分析 核心观点:  新闻事件类不明显对于新闻事件来说，整体来看并没有明确的胜率和收益，对事件不同响应的个股之间也没有体现出明显差别。其中能源行业，新闻事件响应较高的组合存在明显的负相关。金融、医疗保健、公用事业、电信服务等行业有超越50%的胜率。  新闻情绪有一定胜率对于新闻情绪事件来说，在不同时间尺度下胜率基本是维持在50%以上。对于事件不同响应程度分组大部分胜率超50%且均值可为正，不同响应程度之间差异不明显。工业、信息技术、公用事业行业有超越50%的胜率。  推文事件有影响对于推文事件来说，在不同时间尺度下胜率基本是维持在50%以上且收益为正，随着持有时间的增长胜率和收益均在下降。对于事件不同响应程度分组大部分胜率超50%且均值可为正，不同响应程度之间差异不明显。工业、信息技术、公用事业行业有超越50%的胜率  推文情绪事件不明显对于推文情绪事件来说，在不同时间尺度下，基于推文情感事件的投资胜率基本是维持在50%左右，且收益为负。在可选消费、金融行业，事件不同响应程度组别之间有明显差别。 分析师 吴俊鹏 ：010-80927631 ：wujunpeng@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130517090001 相关研究 [table_report] 《大数据系列(1):舆情事件特征分析》 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 [table_page1] 金融工程报告/基金研究 目 录 一、新闻事件 ...................................................................................... 3 二、新闻情感 ..................................................................................... 11 三、推文事件 ..................................................................................... 18 四、推文情感事件 ................................................................................. 24 五、结语 ........................................................................................ 31 六、风险提示 ..................................................................................... 31 mNqNqOwOqPzRtQyRtOvMmQ8OdNbRoMqQsQpOjMoPoMjMqRtP7NnMpOxNrMnOwMnOoP 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 [table_page1] 金融工程报告/基金研究 本文是大数据系列的第二篇，进一步采用四种不同类型的媒体等舆情大数据，来分析不同类型下股票市场的表现。这四类型数据分别是：新闻量、新闻情绪、社交平台量（推特发文数量）和社交舆情（推特情绪）。下图给出的就是某公司的舆情数据。而这四类事件之间是否发生交叉，该问题在上一篇研报中已有讨论，本文不在涉及。 图 1：某公司舆情数据 资料来源：Bloomberg,中国银河证券研究院 图中从上到下依次为新闻热度（本文不做讨论）、新闻数量、新闻情绪、推文数量和推文情绪。以上四类数据识别出的事件个数按照行业如下表所示。 表1：舆情事件分行业统计 资料来源：Bloomberg,中国银河证券研究院 下文依次按照四种不同类型舆情数据展开讨论。 一、新闻事件 采用新闻报道总数作为研究对象，采用脉冲信号识别方式，共统计出11042个新闻事件，分别统计事件发生后不同时间股价的收益情况。需要说明一下，本文采用事件当天股价变动方向来去确定多空信号。 表2：新闻事件-胜率收益 新闻新闻情绪社交平台社交舆情1可选消费136512621475884302必选消费774728788348183能源9175221132431234金融10789061113699305医疗保健828803959573206工业16487391646739377信息技术1822165418451287408基础材料710530760316169地产801511794291510公用事业5682116023591511电信服务53144463527915事件数量公司数量行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 [table_page1] 金融工程报告/基金研究 资料来源：Bloomberg,中国银河证券研究院 我们看到，整体来看，在不同时间尺度下，基于新闻事件的投资胜率基本是维持在50%左右。进一步，按照股市对于新闻事件的不同响应程度分成10组，分别进行统计。在当天响应较高两组，有一定的正确率，但是整体来看，收益均值却为负。 图 2：新闻事件-胜率-10组 资料来源：Bloomberg,中国银河证券研究院 图 3：新闻事件-收益-10组 资料来源：Bloomberg,中国银河证券研究院 进一步，我们分行业(GICS一级)来分析是否存在行业差别。 1.1可选消费 本文取30家可选消费公司，获得1365个新闻事件。 表3：可选消费新闻事件胜率-收益 时长胜率收益RhoPval10.502-0.002-0.0150.118220.500-0.047-0.0200.038450.508-0.049-0.0270.0045100.513-0.004-0.0170.067512345678910110.460.480.500.520.54胜率Group T1 T2 T5 T10News_Count1234567891011-0.4-0.3-0.2-0.10.00.10.20.3News_Count收益 (%)Group T1 T2 T5 T10 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 5 [table_page1] 金融工程报告/基金研究 资料来源：Bloomberg,中国银河证券研究院 图 4：新闻事件-可选消费-胜率-10组 图 5：新闻事件-可选消费-收益-10组 资料来源：Bloomberg,中国银河证券研究院 资料来源：Bloomberg,中国银河证券研究院 对可选消费新闻事件不同响应的分组之间没有表现出明显的胜率和收益。 1.2必选消费 本文取18家必选消费公司，获得774个新闻事件。 表4：必选消费新闻事件胜率-收益 资料来源：Bloomberg,中国银河证券研究院 图 6：新闻事件-必选消费-胜率-10组 图 7：新闻事件-必选消费-收益-10组 资料来源：Bloomberg,中国银河证券研究院 资料来源：Bloomberg,中国银河证券研究院 对必选消费新闻事件不同响应的分组中，响应较高的两组8-9有超越50%的胜利和正的平均收益。 时长胜率收益RhoPval10.502-0.002-0.0150.118220.500-0.047-0.0200.038450.508-0.049-0.0270.0045100.513-0.004-0.0170.067512345678910110.460.480.500.520.540.560.580.60胜率Group T1 T2 T5 T10News_Count12345678910110.00.5News_Count收益 (%)Group T1 T2 T5 T10时长胜率收益RhoPval10.4990.0200.0490.171020.4990.0070.0420.244750.5050.0190.0340.3405100.5350.1300.0350.336812345678910110.400.450.500.550.60胜率Group T1 T2 T5 T10News_Count1234567891011-0.6-0.30.00.30.6News_Count收益 (%)Group T1 T2 T5 T10 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 6 [table_page1] 金融工程报告/基金研究 1.3能源 本文取23家可选消费公司，获得917个新闻事件。 表5：能源新闻事件胜率-收益 资料来源：Bloomberg,中国银河证券研究院 图 8：新闻事件-能源-胜率-10组 图 9：新闻事件-能源-收益-10组 资料来源：Bloomberg,中国银河证券研究院 资料来源：Bloomberg,中国银河证券研究院 对能源新闻事件不同响应的分组中，响应较高的5-10组合存在明显的负相关。本文采用事件当天股价变动方向来去确定多空信号，对于能源行业公司来说，对于新闻事件采用相反操作，反而能获得超越50%的胜率和正向平均收益。 1.4金融 本文取30家金融公司，获得1078个新闻事件。其胜率均大于50%，而且收益均值为正。 表6：金融新闻事件胜率-收益 资料来源：Bloomberg,中国银河证券研究院 图 10：新闻事件-金融-胜率-10组 图 11：新闻事件-金融-收益-10组 时长胜率收益RhoPval10.502-0.149-0.0690.036820.471-0.488-0.1940.000050.485-0.400-0.1430.0000100.506-0.413-0.0910.006012345678910110.30.40.50.6胜率Group T1 T2 T5 T10News_Count1234567891011-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.0News_Count收益 (%)Group T1 T2 T5 T10时长胜率收益RhoPval10.5060.0720.0320.300020.5160.0110.0040.894950.5170.1710.0210.4819100.5120.2460.0370.2277 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 7 [table_page1] 金融工程报告/基金研究 资料来源：Bloomberg,中国银河证券研究院 资料来源：Bloomberg,中国银河证券研究院 对金融新闻事件不同响应的分组中，大部分分组有超越50%的胜率和正的平均收益，随着相应强度的不同没有呈现出明显的规律。 1.5医疗保健 本文取20家医疗保健公司，获得828个新闻事件。其胜率均大于50%，而且收益均值为正，但是随着时间增长胜率在下降，平均收益也在降低。 表7：医疗保健新闻事件胜率-收益 资料来源：Bloomberg,中国银河证券研究院 图 12：新闻事件-医疗保健-胜率-10组 图 13：新闻事件-医疗保健-收益-10组 资料来源：Bloomberg,中国银河证券研究院 资料来源：Bloomberg,中国银河证券研究院 对医疗保健新闻事件不同响应的分组中，大部分分组有超越50%的胜率和正的平均收益，随着相应强度的不同没有呈现出明显的规律。 1.6工业 本文取37家工业公司，获得1648个新闻事件。胜