http://www.huajinsc.cn/ 1 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021年12月11日 行业研究●证券研究报告 电力设备 行业分析 新能源车行业数据：11月销量45万辆，继续超预期 投资要点 ◆ 【中汽协：11月新能源车销售45万辆，同比增加121.1%，环比上升17.3%】根据中汽协数据，2021年11月新能源汽车产销分别完成45.7万辆和45万辆，同比分别增长127.8%和121.1%，环比分别+15.1%和+17.3%。累计来看，2021年1-11月份产销分别完成302.3万辆和299.0万辆，同比分别增长167.4%和166.8%。从不同车型来看，2021年11月份乘用车产销量分别为43.4万辆和42.7万辆，同比分别+133.8%和+125.9%，环比分别+14.5%和+16.8%。2021年11月份新能源商用车产销量分别完成2.4万辆和2.3万辆，同比分别为+54.8%和+57.3%，环比分别+28.0%和+28.0%。 ◆ 【乘联会：11月新能源乘用车批发销量42.9万辆，同比增长131.7%，环比上升17.9%】乘联会数据，2021年11月我国新能源乘用车批发销量42.9万辆，同比增长131.7%，环比上升17.9%。其中11月纯电动的批发销量34.3万辆，同比增长121.1%；插电混动销量8.5万辆，同比增长187.2%，占比19.8%。11月电动车高端车型销量强势增长，中低端走势较强。其中A00级批发销量10.8万，份额达到纯电动的31%；A0级批发销量5.3万，份额达到纯电动的15%；A级电动车占纯电动份额25%，从谷底回升；B级电动车达9.1万辆，环比增长15%，占纯电动份额26%。 ◆ 【中国汽车动力电池产业创新联盟：11月动力电池产量同比增长121.8%】根据中国汽车动力电池产业创新联盟动力电池装机数据，2021年11月我国动力电池产量共计28.2GWh，同比增长121.8%，环比增长12.4%。1-11月，我国动力电池产量累计188.1GWh，同比累计增长175.5%。2021年11月，我国动力电池装车量20.8GWh，同比上升96.2%，环比上升35.1%。1-11月，我国动力电池装车量累计128.3GWh，同比累计上升153.1%。11月装车量排名前十企业合计约19.5GWh，占总装车量的93.8%，其中宁德时代占比55.0%（环比+5.1pct），继续霸占龙头。 ◆ 投资建议：11月新能源车产销量继续超预期，我们预测全年产销量在350万辆以上，建议积极关注：宁德时代、恩捷股份、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、天奈科技、当升科技、先导智能、三花智控。 ◆ 风险提示：上游原材料价格大幅波动；新能源车市场恢复不及预期；海外疫情影响持续。 投资评级 领先大市-A维持 首选股票 评级 300750 宁德时代 增持-A 002812 恩捷股份 买入-B 603799 华友钴业 买入-B 002460 赣锋锂业 买入-B 002050 三花智控 买入-B 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 79.37 79.37 79.37 绝对收益 82.76 82.76 82.76 分析师 肖索 SAC执业证书编号：S09105180070004 xiaosuo@huajinsc.cn 021-20377056 报告联系人 顾华昊 guhuahao@huajinsc.cn 相关报告 电力设备：第49周周报：第二批新能源大基地开始申报，光伏绿氢首个万吨级项目启动建设 2021-12-05 电力设备：第48周周报：光伏加强分布式发电，锂电隔膜龙头定增扩产 2021-11-28 电力设备：第47周周报：财政部提前下达2022年可再生能源补贴资金，美国下调201关税税率 2021-11-22 电力设备：第46周周报：中美达成强化气候行动联合宣言，人民银行推出碳减排支持工具 2021-11-14 电力设备：新能车行业数据：10月产量近40万辆，继续超预期 2021-11-11 -3%10%23%36%49%62%75%88%2020!-122021!-042021!-08沪深300电力设备 行业分析 http://www.huajinsc.cn/2 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、新能源汽车：11月销量45万辆，同比增长121.1% .................................................................................... 3 二、动力电池装机量：11月动力电池产量同比增长121.8% ............................................................................. 6 三、原材料价格：锂钴持续上行，锂电产业链各环节扩产不断.......................................................................... 7 四、近期行业动态 ............................................................................................................................................ 10 五、投资建议 ................................................................................................................................................... 10 六、风险提示 ................................................................................................................................................... 10 图表目录 图1：2010-2021年新能源车累计产量及同比增速（万辆） .............................................................................. 3 图2：2018年-2021年新能源汽车月产量及预测（万辆） ................................................................................. 4 图3：乘联会：2012-2021年新能源乘用车月销量（辆） .................................................................................. 5 图4：2017-2021年新能源乘用车分车型销量占比 ............................................................................................ 5 图5：2019-2021年动力电池月产量（GWh） .................................................................................................. 6 图6：2021年1-11月动力电池产量类型占比（MWh，%） ............................................................................. 6 图7：2021年11月动力电池装车量占比 .......................................................................................................... 7 图8：2021年1-11月动力电池装车量占比 ....................................................................................................... 7 图9：长江有色市场钴平均价格走势（元/吨） ................................................................................................... 8 图10：硫酸钴价格走势（元/千克） .................................................................................................................. 8 图11：四氧化三钴价格走势（元/千克）........................................................................................................... 8 图12：氢氧化锂价格走势（万元/吨） .............................................................................................................. 8 图13：电池级碳酸锂（Min 99.5%）价格走势（万元/吨） ................................................................................ 8 图14：三元材料523及三元前驱体价格走势（元/千克） ................................................................................. 9 表1：2021年11月新能车产量数据（万辆） .................................................................................................... 3 表2：2021年11月新能车销量数据（万辆） .................................................................................................... 3 表3：2021年11月新能源乘用车分车型销量及同比环比增速（万辆） ............................................................ 5 表4：2021年11月新能源乘用车销售车型结构占比 ......................................................................................... 6 mNxPsMvNpQwOzRqPsRwPrRaQ9R7NmOrRtRmNfQnMnPlOmNoNaQmNoOvPpOvNMYnQsP 行业分析 http://www.huajinsc.cn/3 / 12 请务必阅读正文之后