鲁商发展(600223.SH)投资评级为买入。公司旗下公司山东福瑞达生物股份有限公司于2021年9月24日公开挂牌增资扩股拟引进战投，新增股本占增资后股本不高于17.58%，其中战投认购不高于16.90%；2021年12月9日与联合购买主体签订增资协议，本次投资方及占增资后股权比例分别为广西腾讯（8.04%）、南通招华（2.29%）、杭州众达源（2.29%）、济南动能嘉福（3.21%）、上海众源（1.07%）五家公司联合组成购买主体以及济南明瑞（0.38%）、济南伟达（0.30%）构成的员工持股平台。点评：公司旗下公司山东福瑞达生物股份有限公司于2021年9月24日公开挂牌增资扩股拟引进战投，新增股本占增资后股本不高于17.58%，其中战投认购不高于16.90%；2021年12月9日与联合购买主体签订增资协议，本次投资方及占增资后股权比例分别为广西腾讯（8.04%）、南通招华（招商局/2.29%）、杭州众达源（壹网壹创/2.29%）、济南动能嘉福（山东省财政厅等/3.21%）、上海众源（1.07%）、济南明瑞（44名福瑞达生物核心员工出资/0.38%）、济南伟达（47名福瑞达生物核心员工出资/0.30%），合计占增资后总股本17.58%。此次五家联合购买主体具备良好的互联网及新媒体运营优势、丰富的渠道、营销资源，有望为化妆品业务赋能；同时员工持股平台的引进有望充分调动员工积极性；优化治理结构助力化妆品业务快速发展。赛道红利+强研发背书，化妆品业务发展可期。公司旗下颐莲专注玻尿酸护肤借助福瑞达医药超过30年玻尿酸研发实力不断升级产品，抓取市场热点成分延展产品系列快速占领市场；瑷尔博士卡位微生态护肤，成为功能性护肤领域新秀，多
