新天药业是一家专注于中药创新药的公司，其产品布局包括老产品二次开发、新品种研发和二线品种挖潜。公司已经上市的坤泰胶囊和宁泌泰胶囊及即将上市产品，如果现在进行研发，按照新的分类标准，均属于1类中药新药。公司还前瞻性布局药材溯源系统，源头控制中成药质量。公司股权激励目标三年倍增，我们认为会大概率超预期完成。公司预测2021-2023年营业收入分别为10.03亿元，13.19亿元，17.17亿元，分别同比增长33.56%、31.49%、30.18%，归母净利润分别为1.00亿元、1.38亿元、1.89亿元，同比增长35.07%、37.66%、37.41%。首次覆盖，给予公司“买入-B”的评级。
