不同类型的赛道机会是怎么结束的？

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这篇研报主要分析了不同类型的赛道机会是如何结束的。研究发现，市场中重点赛道在超额收益抬升2年后，一般都会出现阶段性回撤。消费类赛道超额收益持续抬升的时间能够达到3-6年，但中间也会出现持续1年-1年半的超额收益回撤。周期成长类赛道在超额收益抬升2年后，一般都会出现2-3年左右的阶段性回撤。传统周期&TMT赛道超额收益某个阶段出现持续2年的大幅抬升，然后开始长期趋势性的下行。报告还指出，在经济的中短周期分析中，通常以产能利用率为核心指标来衡量供需关系，进而对商品价格和企业的盈利能力做出预判。2008年之后有两轮产能扩张周期。第一轮是2010年-2011年，第二轮是2016-2018年。非金融上市公司的ROE在2011-2012年以及2018年中-2020年年中均出现明显的下滑，说明伴随着供给的扩张企业盈利能力开始恶化，可能导致高景气赛道出现阶段性调整。报告还分析了三类赛道机会结束的情形，以及2022年三类赛道的观察重点。最后，报告还提到了可能的风险因素。