燃料油期货早报2021-12-07证券代码：839979 每日观点燃料油：1、基本面：成本端原油中枢有所反弹提振燃油；全球炼厂开工率回落，西方至新加坡发货量减少，燃油供给趋紧；高低硫价差高位，刺激高硫燃油船用需求，但发电需求处于淡季叠加国际天然气价格回落，整体需求偏弱；中性2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2529元/吨，FU2205收盘价为2515元/吨，基差为14元，期货贴水现货；偏多3、库存：截止12月2日当周，新加坡高低硫燃料油1982万桶，环比前一周大幅减少13.45%，库存回到5年均值下方；偏多4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空6、结论：成本端原油小幅回升，但燃油基本面偏弱，短期燃油预计震荡偏弱运行为主。燃料油FU2205：日内2480-2550区间操作 近期利多利空分析利多：1、北半球冬季来临，日本、韩国等采购低硫燃油发电需求将迎来传统旺季。2、随着冬季疫情的反弹，全球炼厂开工率有所下滑，西方对新加坡燃油出口量减少，预计后期燃油到港量或呈现逐步下滑趋势利空：1、新型变异病毒引发市场恐慌，成本端原油大幅走弱拖累燃油。2、美国等国家释放战略石油储备，原油价格承压，施压下游燃油。3、中东、南亚采购高硫燃油发电由旺季处于淡季，叠加国际天然气价格大幅回落，高硫燃油需求季节性和替代性双重提振消失。4、变异病毒使得疫情不确定性增加，国际航运干散货运输和集装箱贸易景气度持续下降，低硫船用油消费走弱。 一、燃油期货行情日盘主力合约收盘价（元/吨）现货折盘价（元/吨）主力基差（元/吨）前值2475254368现值2515252914涨跌幅1.62%-0.55%-79.41% 主力基差 二、新加坡燃料油现货行情品种新加坡高硫380（美元/吨）新加坡低硫燃油（美元/吨）前值387.98570.78 现值385.99 557.58 涨跌幅-0.51%-2.31% 三、成本端原油行情新型变异病毒引发市场恐慌，叠加美国等释放石油战略储备，成本端原油大幅走弱拖累燃油。 四、燃油基本面分析（一）库存：新加坡燃料油库存根据新加坡IES发布的数据，截止12月2日当周，新加坡高低硫燃料油1982万桶，环比前一周大幅减少13.45%，库存回到5年均值下方。 （二）高低硫燃油供给全球中重质含硫原油产量偏紧，全球炼厂开工率回落，高低硫燃油产量预期逐步偏紧。 （二）低硫燃油需求BDI指数高位回落，显示船燃需求整体有所降温；亚太地区集装箱贸易运输活动活跃度下降，中国集装箱出口指数历史高位面临下滑。 （三）高硫燃油需求目前新加坡高低硫价差继续回升至172美元/吨左右高位，高硫燃油作为船用油需求预计增强。但是中东、南亚国家采购高硫燃油发电需求处于季节性淡季，叠加国际天然气价格回落，燃油需求季节性和经济性双重提振消退。 新加坡高硫380贴水有所回落，说明新加坡高硫380燃油需求转向淡季，消费随之转弱。 新加坡高硫380纸货月差逐步回落，说明近端消费需求转弱。 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。免责声明 证券代码：839979THANKS!地址： 浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话： 0575-88333535 E-mail： dyqh@@dyqh.info