新材料板块周观点：中石化公布大额收购计划，锂电负极材料供应缺口短期持续

[Table_RightTitle] 证券研究报告|化工 [Table_Title] 中石化公布大额收购计划，锂电负极材料供应缺口短期持续 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——新材料板块周观点(11.29-12.05) [Table_ReportDate] 2021年12月06日 [Table_Summary] 市场回顾： 上周新材料板块上涨0.24%，同期沪深300指数上涨0.84%，新材料板块落后大盘0.60个百分点。个股方面，板块中97只个股中有54只上涨，跑赢大盘的有45只股票。涨幅前五的分别是沃特股份（17.98%）、凯美特气（16.00%）、昊华科技（13.65%）、美联新材（13.59%）、江苏博云（13.55%）；跌幅前五的分别是晨光新材（-18.19%）、康达新材（-9.86%）、中环股份（-8.86%）、合盛硅业（-8.05%）、东岳硅材（-8.03%）。 行业热点： ⚫ 树脂材料：近日，中国石化宣布了一次大规模收购计划。其中收购的石化资管仪征分公司现有14万吨/年PBT产能和3万吨/年PBAT产能，是国内第五大PBT树脂生产商，产品质量和能耗处于国内领先水平，品牌在国内外市场上均得到了认证，现另有12万吨/年PBT产能扩建项目处于环评阶段，投产后有望进一步扩大PBT生产规模，从而降低生产成本、巩固国内市场龙头地位。仪征博纳未来也可依托仪征化纤PBAT原料及公用工程的配套优势，开发下游PBAT可降解塑料系列产品，进一步提升自身盈利能力；仪化东丽合资公司则具有2.3万吨/年技术超前、品质领先的 PET产能，产品广泛应用于光学、电子等领域。除了PBT、PBAT外，中国石化还布局了多种化工新材料，包括碳纤维、聚乳酸、光伏胶膜、聚乙醇酸、高端聚烯烃等。随着疫情缓解下游需求修复，广泛应用于汽车、电子电器领域的PBT树脂需求持续走强。同时受益于国家政策推动，我国可降解塑料需求也正在持续增长，市场规模持续扩张，未来发展应用前景广阔。 ⚫ 锂电负极材料：锂电池由正极材料、负极材料、电解液等部分构成，其中负极材料直接影响电池的能量密度，对电池的重要性不言而喻。近年来，人造石墨负极成为负极材料的主流，出货量占比已超过80%。在上游石墨化产能利用率不足、下游锂电池需求超预期放量等因素的影响下，目前国内负极材料市场维持供应紧张状态，龙头企业订单基本排满。石墨化为高能耗行业，长期受到相应的能耗监管，产能利用率较其他行业偏低，内蒙古地区的石墨化产能占全国60%以上，今年内蒙古地区受限电政策影响，导致国内石墨化产能利用率骤降，进而加剧了负极材料的供应紧张格局，推高了石墨加工费用。近期多家上市公司跨界入场，预计2022年下半年起各大厂商石墨化新产能将陆续投放，加上限电情况的缓解，预计后续石墨化供需紧张情况将逐渐好转。 风险因素：下游需求不及预期；核心材料国产替代化进程不及预期；在建产能建设进度不及预期；原材料价格大幅波动。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 碳纤维风电应用经济性逐步凸显，高端锂电铜箔市场提振 草铵膦高价维稳，制冷剂下行行情延续 成本端支撑减弱，制冷剂价格集体回落 [Table_Authors] 分析师: 黄侃 执业证书编号： S0270520070001 电话： 02036653064 邮箱： huangkan@wlzq.com.cn -10%0%10%20%30%40%50%60%70%化工沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 上周市场回顾 ................................................................................................................... 3 2 行业热点 ........................................................................................................................... 3 3 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 4 4 公司动态 ........................................................................................................................... 6 5 覆盖公司动态跟踪 ........................................................................................................... 7 6 投资策略及重点推荐 ....................................................................................................... 8 6.1 树脂材料 ................................................................................................................ 8 6.2 锂电负极材料 ........................................................................................................ 9 7 风险因素 ........................................................................................................................... 9 图表1： 新材料周涨幅前十个股 ...................................................................................... 3 图表2： 新材料周跌幅前十个股 ...................................................................................... 3 图表3： 中国塑料城指数 .................................................................................................. 4 图表4： 中国集成电路产业当季销售额（亿元）及同比 .............................................. 4 图表5： 全球液晶面板营收（十亿美元）及环比增速（%） ........................................ 5 图表6： 我国集成电路产量累计值（万块）及累计同比 .............................................. 5 图表7： 半导体/电子指数 ................................................................................................ 5 图表8： 液晶面板下游产品出货量（百万台） .............................................................. 5 图表9： 已覆盖公司动态 .................................................................................................. 7 [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1 上周市场回顾 上周新材料板块上涨0.24%，同期沪深300指数上涨0.84%，新材料板块落后大盘0.60个百分点。个股方面，板块中97只个股中有54只上涨，跑赢大盘的有45只股票。涨幅前五的分别是沃特股份（17.98%）、凯美特气（16.00%）、昊华科技（13.65%）、美联新材（13.59%）、江苏博云（13.55%）；跌幅前五的分别是晨光新材（-18.19%）、康达新材（-9.86%）、中环股份（-8.86%）、合盛硅业（-8.05%）、东岳硅材（-8.03%）。 图表1：新材料周涨幅前十个股 股票简称 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 最新收盘价（元） 沃特股份 17.98 19.37 28.41 凯美特气 16.00 35.07 16.60 昊华科技 13.65 23.69 40.72 美联新材 13.59 30.50 14.29 江苏博云 13.55 31.45 64.54 *ST德威 12.40 42.86 2.90 晶瑞电材 11.11 31.86 49.50 飞凯材料 10.55 19.24 22.00 菲利华 9.73 12.17 67.19 凯盛科技 9.31 41.87 11.86 资料来源：WIND，万联证券研究所 图表2：新材料周跌幅前十个股 股票简称 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 最新收盘价（元） 晨光新材 -18.19 -13.83 43.81 康达新材 -9.86 14.94 16.54 中环股份 -8.86 -12.11 41.35 合盛硅业 -8.05 -13.75 140.68 东岳硅材 -8.03 -0.19 20.5 阿石创 -7.15 13.91 30.39 中天科技 -6.91 33.36 16.31 华特气体 -6.64 20.32 83 亿帆医药 -6.58 1.19 17.05 光华科技 -6.52 2.23 23.38 资料来源：WIND，万联证券研究所 2 行业热点 中国石化斥资逾70亿元收购PBT、PBAT等业务 化工新材料讯 11月30日，中国石化发布公告称将收购包含热电、水务、PBT树脂等非股权类资产以及安庆曙光（25%股权）、齐民能源（90%股权）、仪化博纳（40%股权）、仪化东丽（50%股权）等股权类资产。此次收购的石化资管仪征分公司现有14万吨/年PBT产能和3万吨/年PBAT产能，是国内第五大PBT树脂生产商，产品质量和能耗 [Table_Pagehead] 证券研究报告|化工 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 10 页 处于国内领先水平。仪征博纳未来也可依托仪征化纤PBAT原料及公用工程的配套优势，开发下游PBAT可降解塑料系列产品，进一步提升自身盈利能力。此外，中国石化收购的仪化东丽合资公司具有2.3万吨/年技术超前、品质领先的PET产能，产品广泛应用于光学、电子等领域。除了PBT、PBAT外，中国石化还布局了多种化工新材料