半导体、电子、通信行业周报：看好新能源及智能汽车受益产业链

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金电子指数 8093 沪深300指数 4901 上证指数 3607 深证成指 14892 中小板综指 14236 相关报告 1.《汽车连接器水大鱼大，电动化&智能化助成长-汽车 连接器行 业深度...》，2021.8.24 5.《信创标志性招标开启，行业信创加速启动-计算机行业点评》，2021.3.22 樊志远 分析师 SAC执业编号：S1130518070003 (8621)61038318 fanzhiyuan＠gjzq.com.cn 罗露 分析师 SAC执业编号：S1130520020003 luolu＠gjzq.com.cn 邵广雨 联系人 shaoguangyu＠gjzq.com.cn 看好新能源及智能汽车受益产业链 投资建议  半导体行业观点：从最近国内电动车厂蔚来，小鹏，理想11月陆续放量，及全球大车厂陆续恢复生产，我们估计全球车商四季度营收增长将超过5-10个点环比增长，这表示芯片需求应用从四季度开始逐步从弱应用智能手机转向强应用电动ADAS车，而且缺口逐步减少，我们重申2022年强应用为车用，服务器用，游戏产业（元宇宙）用半导体，我们估计这些强应用的芯片需求应该都有20%以上的增长，带动全球逻辑半导体行业近10个点的同比增长, 全球半导体增长 5％（包括存储器市场）（WSTS 11/30公布2022年营收预期8.8个点）。半导体细分行业看好晶圆厂涨价、车用CIS放量、设备及材料国产替代、存储现货价格趋稳及封测产能释放营收增长。  电子行业观点：全球电动汽车的快速发展将积极带动光伏发电、风电、储能、充电桩、高压输变电等新能源产业的发展。2021年1-10月，中国累计新能源汽车销量为254.2万辆，同比增加176.6%，全年有望超过330万辆，2022年将超过500万辆。预测2025年全球新能源汽车销量将达到1915万辆。预测2025年全球光伏新增装机规模可达270-330GW，2021-2025年复合增长率达16-20.5%。预测2025年全球风电新增装机量将达到112GW，储能市场也将迅猛增长。新能源汽车向800V高电压平台发展，继保时捷Taycan之后，蔚来、小鹏、东方岚图相继发布了800V高电压平台，大量车企纷纷研发跟进，高电压平台对碳化硅、薄膜电容及隔离芯片拉动明显。新能源用电子半导体迎来了新的发展机遇，我们看好重点受益的锂电材料/动力电池、功率半导体（IGBT、碳化硅）、薄膜电容、隔离芯片等细分行业。汽车智能化看好摄像头、连接器、AR-HUD细分行业，消费电子看好AR/VR产业链、被动元件及优质低估值龙头公司，PCB看好载板国产替代机会及汽车PCB。  通信行业观点：通信板块仍是结构性行情，我们认为可以从两条主线把握板块投资机会。一是高成长赛道里的细分行业龙头，展望明年成长比较确定的就是物联网和智能汽车这两个赛道。物联网的下游场景碎片化，上游感知层机会更为确定，从三季报的情况看，大部分物联网上游龙头上市公司都有30%以上的增长。智能汽车领域，从传统的车厂、造车新势力以及华为、小米等ICT巨头近期的动作看，智能化的进程明显提速。建议从全球化扩张、国产化替代、新赛道洗牌三个维度，重点关注增量空间大、单车价值高的细分赛道中，已经建立起竞争壁垒的行业龙头。第二条主线是传统通信领域竞争格局改善或者基本面出现反转的行业龙头。5G投资转向需求驱动，今年中国5G占全球市场的70%以上，Q3开始5G建设明显加速，具备全球化扩张能力的主设备商仍是5G优选投资标的。运营商板块基本面呈现趋势性好转，从估值上看处于全球洼地。Facebook、Microsoft等互联网巨头加速元宇宙布局，海外云计算巨头明年资本开支有望继续维持高增，Q3数通光模块市场出现趋势性好转，建议关注光模块龙头。  推荐组合：闻泰科技、三安光电、兆易创新、法拉电子、移远通信。  风险提示：新能源车销量低于预期、智能化配臵不达预期、智能手机销量下滑、5G建设低于预期，疫情影响需求。 6508685472007546789382398585201207210307210607210907国金行业 沪深300 2021年12月05日 创新技术与企业服务研究中心 半导体、电子、通信行业研究 买入（维持评级） ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、 细分行业观点 ......................................................................................... 4 1、半导体存储及晶圆代工........................................................................... 4 2、半导体设计 ............................................................................................ 4 3、半导体设备及材料.................................................................................. 4 4、半导体封测 ............................................................................................ 5 5、新能源、消费电子、功率半导体、AR/VR、被动元件 ............................. 5 6、车载光学及连接器.................................................................................. 6 7、PCB行业............................................................................................... 7 8、通信、云计算行业.................................................................................. 7 二、行业重要资讯 .......................................................................................... 8 三、行业数据 ............................................................................................... 10 1、一周行情.............................................................................................. 10 2、全球半导体销售额................................................................................ 11 3、中关村指数 .......................................................................................... 11 4、台湾电子行业指数变化......................................................................... 12 5、台湾电子半导体龙头公司月度营收 ....................................................... 14 图表目录 图表1 ： 2021年Q3英飞凌功率半导体交期及价格趋势 ................................ 6 图表2 ： 2021年Q3意法功率半导体交期及价格趋势.................................... 6 图表3 ：2021年Q3全球前十大晶圆代工厂营收排名（百万美元）................ 9 图表4 ：报告期内A股各版块涨跌幅比较 (11/29-12/3) ................................. 10 图表5 ：报告期电子元器件行业涨跌幅前五名 (11/29-12/3) .......................... 11 图表6 ：全球半导体月销售额....................................................................... 11 图表7 ：中关村周价格指数 .......................................................................... 12 图表8 ：台湾电子行业指数走势 ................................................................... 12 图表9 ：台湾半导体行业指数走势................................................................ 13 图表10 ：台湾电子零组件指数走势.............................................................. 13 图表11 ：台湾电子通路指数走势 ................................................................. 14 图表12 ：鸿海月度营收 ............................................................................... 14 图表13 ：广达月度营收 ............................................................................... 14 图表14 ：华硕月度营收 ............................................................................... 15 图表15 ：鸿准月度营收 ............................................................................... 15 图表16 ：臻鼎月度营收 ............................................................................... 15 图表17 ：健鼎月度营收 ............................................................................... 15 图表18 ：欣兴月度营收 ............................................................................... 15 图表19 ：台光月度营收 ....