策略科创掘金第27期：近期科创50指数成分调整有哪些值得关注？

策略报告 | 投资策略专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 策略·科创掘金第27期 证券研究报告 2021年12月05日 作者 刘晨明 分析师 SAC执业证书编号：S1110516090006 liuchenming@tfzq.com 李如娟 分析师 SAC执业证书编号：S1110518030001 lirujuan@tfzq.com 许向真 分析师 SAC执业证书编号：S1110518070006 xuxiangzhen@tfzq.com 赵阳 分析师 SAC执业证书编号：S1110519090002 zyang@tfzq.com 吴黎艳 分析师 SAC执业证书编号：S1110520090003 wuliyan@tfzq.com 相关报告 1 《投资策略：策略·周报-开辟新战场：5问5答“专精特新”》 2021-08-08 2 《投资策略：策略·周报-重要信号：中证500股债收益差已接近极值》 2021-08-01 3 《投资策略：策略·一周资金面及市场情绪监控（20210222-20210228）-节后市场大幅调整下，北上、南下资金转为流出，但基金发行仍然密集》 2021-03-02 近期科创50指数成分调整有哪些值得关注？ 一周观点综述： 1. 11月26日盘后，上交所宣布将对包括科创50在内的几个股指成分进行调整。本次调整分别调入和调出5只个股。此次调整是科创50自2019年12月31日成指以来的第6次成分调整，将于2021年12月10日收盘后生效。 2.在宣布日及纳入日后短期内，由于跟踪资金的调整，被纳入个股往往会有一波短期行情，宣布日附近大市值个股短期行情更佳，而在纳入日附近小市值个股表现更好。 3.其中，宣布日后的个股行情往往持续10交易日左右，大市值个股表现好于中小市值个股。宣布日后5日内，大小市值上涨概率及跑赢沪深300概率均不低；而在宣布日后10天，小市值个股行情接近尾声，但大市值个股的上涨和跑赢沪深300概率仍维持在65%以上，且区间涨跌幅中位数进一步上升至4.47%。 4. 而在正式纳入日后，小市值短期内（15日）表现更佳。纳入日后，被纳入的小市值个股往往表现较佳，行情持续时间在15日左右，区间涨跌幅中位数持续提高，无论是上涨概率还是跑赢概率都在60%以上且远好于大市值个股；而调整日后20日后中小市值组涨幅也在下降。 5. 从业绩表现来看，高增速个股在宣布及纳入日附近的短期行情中表现更佳。以宣布日当季度扣非净利润增速30%为标准，将历史上被纳入个股划分为高增速组（10只，当季度业绩增速大于30%）和低增速组（15只，当季度业绩增速低于30%）。分析发现，宣布日10交易日后，高增速不管是涨幅中位数、上涨概率、跑赢概率都更优于低增速个股。而同样，在纳入日后10交易日，高增速跑赢概率及区间涨跌幅中位数均显著优于低增速。 6. 建议短期重点关注本次纳入个股中高业绩增速个股。从本次宣布日至今（5个交易日），纳入的个股中，表现较好的个股集中在中小市值、高业绩增速个股中。考虑到本次大小市值指标指引并不显著（唯一纳入的大市值个股表现不佳），建议重点关注业绩指标，关注宣布日至今涨幅不大但21年预期增速高于30%的个股。 风险提示：公司业绩不及预期、突发黑天鹅事件冲击市场偏好、历史回溯不具有代表性 策略报告 | 投资策略专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 本周主要观点 ................................................................................................................................ 3 1.1. 事件概述 ............................................................................................................................................ 3 1.2. 从历史经验来看，每次调整的宣布日及生效日附近，调入个股大概率出现短期行情.................................................................................................................................................................... 3 1.3. 高业绩增速个股表现优于低业绩增速个股 ............................................................................ 4 1.4. 建议短期重点关注本次纳入个股中高业绩增速个股 ......................................................... 4 2. 本期行情回顾 ................................................................................................................................ 5 3. 资金情况 ......................................................................................................................................... 6 3.1. 交易热度：较热............................................................................................................................... 6 3.2. 限售解禁：近期资金流出压力将增加 ..................................................................................... 6 3.3. 新股发行：新股发行募资总额下降 ......................................................................................... 6 4. 估值情况：较低 ............................................................................................................................ 7 图表目录 图1：11月26日上交所宣布科创50成分调整 ................................................................................... 3 图2：从历史数据看，宣布日后被纳入个股大概率迎来一波短期行情 ....................................... 3 图3：从历史数据看，纳入日后中小市值个股表现更佳................................................................... 4 图4：从历史数据看，高业绩增速个股表现优于低业绩增速个股 ................................................ 4 图5：本次调整纳入个股自11月26日至12月3日表现 .............................................................. 4 图6：科创50和全球主要指数一周涨跌幅（%） ................................................................................ 5 图7：涨幅前五和后五的科创板个股 ........................................................................................................ 5 图8：科创板成交额及占A股成交额比重 .............................................................................................. 6 图9：科创板两融余额及占A股两融余额比重 .................................................................................... 6 图10：科创板限售解禁理论市值规模（亿元） ................................................................................... 6 图11：近期周度限售解禁压力情况（亿元） ....................................................................................... 6 图12：本周发行新股情况 ............................................................................................................................ 7 图13：目前已注册待发行的新股情况 ..................................................................................................... 7 图14：科创板及科创板50PE（TTM，剔除负值） ............................................................................. 7 策略报告 | 投资策略专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 本周主要观点 1.1. 事件概述 11月26日盘后，上交所宣布将对包括科创50在内的几个股指成分进行调整。本次调整分别调入和调出5只个股。此次调整是科创50自2019年12月31日成指以来的第6次成分调整，将于2021年12月10日收盘后生效。 图1：11月26日上交所宣布科创50成分调整 股票代码 股票简称 调入/调出 行业 总市值（11月26日） 年初至今涨跌幅（%） 21Q3业绩增速（%） 21Q3基金持仓市值（亿元） 688083.sh 中望软件 调入 计算机 212.44 -12.10 44.74 4.10 688303.sh 大全能源 调入 电气设备 1265.50 1.16 799.73 5.66 688390.sh 固德威 调入 电气设备 381.90 88.41 9.33 13.37 688686.sh 奥普特 调入 机械设备 259.80 41.03 20.14 0.00 688696.sh 极米科技 调入 家用电器 282.61 11.99 74.99 5.04 688007.sh 光峰科技 调出 电子 145.