株洲华锐精密工具股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（注册稿）

1-1-0 株洲华锐精密工具股份有限公司 Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools Co.,Ltd （住所：湖南省株洲市芦淞区创业二路68号） 首次公开发行股票并在科创板上市 招股说明书 （注册稿） 保荐人（主承销商） （深圳市福田区福华一路111号） 科创板风险提示：本次股票发行后拟在科创板市场上市，该市场具有较高的投资风险。科创板公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解科创板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 本公司的发行申请尚需经上海证券交易所和中国证监会履行相应程序。本招股说明书不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的招股说明书作为投资决定的依据。 株洲华锐精密工具股份有限公司 招股说明书（注册稿） 1-1-1 本次发行概况 股票类型 人民币普通股（A股） 发行股数 本次拟公开发行不超过1,100.20万股，不安排股东公开发售股份。本次发行股份占发行后公司总股本的比例不低于25%。 每股面值 人民币1.00元 每股发行价格 【】元 预计发行日期 【】年【】月【】日 拟上市的证券交易所和板块 上海证券交易所科创板 发行后总股本 不超过4,400.80万股 保荐人、主承销商 招商证券股份有限公司 招股说明书签署日期 【】年【】月【】日 株洲华锐精密工具股份有限公司 招股说明书（注册稿） 1-1-2 重要声明及承诺 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 发行人控股股东、实际控制人承诺本招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、完整。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。 保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。 株洲华锐精密工具股份有限公司 招股说明书（注册稿） 1-1-3 重大事项提示 公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本招股说明书正文的全部内容，并特别关注以下重要事项： 一、提醒投资者关注“风险因素”中的下列风险 （一）主要产品受下游应用领域需求变化影响的风险 公司的数控刀具产品主要应用于模具、通用机械和汽车行业等领域，报告期内上述三个下游应用领域贡献收入占比合计达到94.94%、93.06%、92.25%和90.81%。其中，模具和通用机械行业作为我国的基础工业，其下游涵盖制造业的众多细分领域，与国内制造业的发展息息相关；汽车作为耐用消费品，其消费受产业政策、行业周期性及居民消费习惯的影响，最近两年我国汽车产销量连续下滑。若未来宏观经济不景气、产业政策发生重大调整或居民消费习惯发生重大变化，将有可能导致模具、通用机械及汽车行业的需求增速放缓或萎缩，进而减少对上游刀具行业的需求，对公司产品的销售造成不利影响。 （二）主要经销客户流失风险 报告期内，公司采用经销为主、直销为辅的销售模式，经销收入占比分别为81.94%、89.87%、88.69%和88.15%。公司在华南、华东和华北等国内主要数控刀片集散地和区域产业集群周边开发和布局了经销网络。报告期内，公司前五大经销客户贡献营业收入分别为4,169.33万元、7,349.63万元、8,810.65万元和5,613.47万元，占主营业务收入的比例分别为31.29%、34.71%、34.26%和41.01%，收入贡献率不断提升。若主要经销客户因终端市场开拓不力、市场竞争因素或与公司的发展战略不一致而流失，可能会在短期内对公司的经营业绩产生不利影响。 （三）应收账款增长较快、逾期比例较高的风险 报告期各期末，公司应收账款余额分别为1,761.83万元、4,266.07万元、5,507.23万元和7,479.09万元，其中剔除返利后的应收账款余额分别为1,325.50万元、3,284.22万元、4,279.77万元和6,537.85万元,2018年末、2019年末和2020年6月末分别同比增长147.77%、30.31%和52.76%，应收账款规模增长较快。 公司给予客户信用期一般为月结30天，相较于同行业可比公司（一般为3-6 株洲华锐精密工具股份有限公司 招股说明书（注册稿） 1-1-4 个月）较短，导致公司各期末逾期应收账款金额分别为971.58万元、1,270.27万元、2,165.32万元和 3,814.43 万元，占比分别为73.30%、38.68%、50.59%和58.34%，逾期金额和比例较高，也高于同行业逾期水平。截至2020年9月9日，剔除公司转型前直销客户回款因素的影响，公司各期末逾期应收账款回款比例分别为92.23%、97.34%、93.15%和64.04%。 未来随着公司业务规模不断扩大，公司应收账款金额将继续增加，逾期应收账款金额和占比则可能进一步提高，将会加大公司的资金周转压力，对公司的现金流或经营业绩造成不利影响。 （四）2020年上半年公司主要产品价格明显下降的风险 报告期内，公司主要产品的综合平均单价分别为5.80元/片、6.09元/片、6.16元/片和5.81元/片。2020年1-6月公司主要产品的综合平均单价有所降低，主要原因系：一方面本期公司加大了用于内圆加工的正角车削刀片和模具精加工铣削刀片等小单重产品的推广力度，该类产品销量增长较快，导致公司产品结构中单价较低的小单重刀片占比上升；另一方面受新冠疫情影响，公司采取了积极的销售策略，下调部分产品价格。如果未来公司产品结构进一步发生变化、新冠疫情出现再次恶化、或者竞争对手产能释放加剧市场竞争，公司主要产品的销售价格将可能继续下降，将对公司产品的毛利率和业绩造成不利影响。 以2019年为例，假设公司主营业务成本不变，但主要产品的综合平均单价出现一定程度的下降，按5%，10%，15%的下降幅度进行测算，敏感性分析如下： 项目 2019年毛利率变动情况 变动幅度 变动后毛利率 综合平均单价下降5% 下降2.59个百分点 47.77% 综合平均单价下降10% 下降5.47个百分点 44.89% 综合平均单价下降15% 下降8.69个百分点 41.67% （五）主要原材料采购存在价格波动、供应商集中以及与竞争对手紧耦合风险 公司主要原材料碳化钨粉、钴粉和钽铌固溶体是直接材料成本的主要构成部分，其价格在报告期内波动较大，对应的供应商较为集中，且主要供应商中钨高新与国内竞争对手存在较紧耦合关系。因此，请投资者关注以下与主要原材料采 株洲华锐精密工具股份有限公司 招股说明书（注册稿） 1-1-5 购相关风险： 1、原材料价格波动风险 报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比例分别为44.90%、52.03%、43.68%和45.40%，占比较高，其中主要原材料为碳化钨粉、钴粉和钽铌固溶体，三者合计约占直接材料的93%左右。虽然目前国内碳化钨粉、钴粉和钽铌固溶体市场供应充足，但其碳化钨粉和钴粉的市场价格均受全球宏观经济形势、产业结构调整、全球供需情况和国际进出口政策等诸多因素的影响。若未来碳化钨粉、钴粉和钽铌固溶体的价格大幅上涨，且公司不能将原材料成本上涨的影响及时、有效地传导至下游客户，公司的经营业绩可能受到不利影响。 以2019年为例，假设公司营业成本中人工成本和制造费用不变，碳化钨粉、钴粉和钽铌固溶体采购价格波动影响营业成本中直接材料成本。按10%、20%、30%、50%的波动幅度进行测算，对利润总额影响的敏感性分析如下： 单位：万元 原材料 对利润总额影响 原材料采购价格变动幅度 10% 20% 30% 50% 碳化钨 金额 462.77 925.54 1,388.31 2,313.84 比例 5.62% 11.25% 16.87% 28.12% 钴粉 金额 55.76 111.51 167.27 278.78 比例 0.68% 1.36% 2.03% 3.39% 钽铌固溶体 金额 33.45 66.91 100.36 167.27 比例 0.41% 0.81% 1.22% 2.03% 由上表可知，碳化钨的采购价格变动对公司利润总额的影响较大，钴粉和钽铌固溶体采购价格变动对利润总额影响相对较小。即碳化钨粉、钴粉和钽铌固溶体的采购价格上升或下降10%，分别对2019年利润总额的影响是减少或增加5.62%、0.68%和0.41%。 2、材料供应商集中风险 公司产品生产所需的主要原材料为碳化钨粉、钴粉和钽铌固溶体，为了减少不良率、提高生产效率，公司通过长期的试验测试精选出性能稳定、货源充足的供应商进行合作并实现了规模化采购。报告期内，公司向前五大材料供应商采购 株洲华锐精密工具股份有限公司 招股说明书（注册稿） 1-1-6 金额分别为3,599.66万元、6,142.97万元、5,579.88万元和3,186.79万元，占材料采购金额的比例为65.43%、71.59%、63.78%和67.11%，材料采购较为集中。如果供应商提供材料的品质达不到公司要求，在更换供应商的过程中可能会出现供货周期延长、性能不稳定等情形，将对公司的生产经营产生不利影响。 3、公司主要国内竞争对手与供应商紧耦合的风险 株洲钻石是国内第一大刀具供应商，是公司主要竞争对手之一，同时是中钨高新的二级子公司。中钨高新是由中国五矿集团有限公司控制的一家钨产业集团，其子公司自贡硬质合金有限责任公司及株洲硬质合金集团有限公司均是公司的重要原材料碳化钨粉及钴粉供应商。报告期内，公司向自贡硬质合金有限责任公司采购碳化钨粉的金额占材料采购总额的比例分别为26.86%、30.14%、34.52%和31.43%，向株洲硬质合金集团有限公