化工期货日报：原油波动风险加大，化工品谨慎操作

Zx 化工期货日报 国元期货研究咨询部 2021年12月2日 原油波动风险加大 化工品谨慎操作 策略观点 聚烯烃：隔夜塑料2201合约和PP2201合约走势分化。近期受原油大幅下挫带动聚烯烃成本重心大幅下移，不够昨日石化库存走低，加上近期标品排产比例下滑，或对前期市场有一定的修复，谨慎操作。 PTA：隔夜TA 主力合约低位震荡收小阴线，伴随大幅增仓。受原油影响短期PTA维持低位震荡，不过近期有部分装置检修，PTA装置开工率下滑，继续关注是否能有效上破4500一线，否则持续低位震荡的概率偏大，谨慎操作。 天胶：隔夜天胶主力合约震荡收阴线。受近期原油大幅下挫以及新奥密克戎变异毒株的威胁，市场担心后市下游需求不佳，弱势震荡为主，谨慎操作。 期货行情数据表格 表 1：期货行情走势 数据来源：wind、国元期货 一、现货行情数据表格 表 2：聚酯现货行情动态 数据来源：隆众资讯、国元期货 表 3：聚烯烃现货行情动态 主力合约 收盘价 日涨跌幅 周涨跌幅 成交量（手） 持仓量 现货价格 主力基差 L2201 8508 -0.71% -1.79% 45万 20.5万 8750 242 PP2201 8107 0.91% -0.62% 79万 27万 8600 493 TA2201 4486 -1.02% -7.51% 144万 90.7万 4440 -46 Ru2205 15220 0.5% -2.17% 24.7万 18万 14075 -1145 装置开工率 PX PTA MEG 聚酯 终端 74.04% 74.73% 53.24% 83.25% 60.65% 张霄 电话：010-84555193 邮 箱 zhangxiao@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3010320 投资咨询资格号 Z0012288 2 / 4 化工期货日报 数据来源：隆众资讯、国元期货 二、行业要闻 美联储主席鲍威尔表示，所看到的通货膨胀显然仍与新冠疫情有关，但通胀的蔓延范围变广了；通胀持续的风险已经上升，不能再用“暂时性”这个词了；政策将继续适应通胀的变化；价格稳定和就业形势紧张；将利用各种手段确保高通胀不会根深蒂固；在下次会议上讨论加快缩债是合适的。 美联储褐皮书显示，美国经济温和扩张，但结果在一定程度上喜忧参半。零售销售略微走软，餐厅和销售在9月份反弹，制造业在三季度温和增长，大部分正在招聘员工的公司称收入大幅增长。劳动力需求稳健，平均物价涨幅温和。前景主要偏正面，但受访对象坦言，通胀、供应链紊乱、以及强制性疫苗接种要求对劳动力市场的影响都造成不确定性。 隔夜原油震荡下跌，在OPEC讨论产量安排之前，美国发现首例omicron变种病例的消息令市场震动。WTI原油期货下跌0.9%，报65.57美元/桶；布伦特原油期货下跌0.5%，报68.87美元/ 桶。OPEC+仍没有释放出产量变化的信息。消息人士表示，欧佩克尚未就增产政策做出决定，等待周四的欧佩克+会议。 昨日PX尾盘无成交，1月商谈814-830美元/吨。2月815美元/吨。市场重心持续走低。 据ANRPC于近日发布的《橡胶市场情报报告》中称，在全球供应紧张、需求改善以及由此造成的短缺之后，天然橡胶价格短期内将持续上涨。报告称，考虑到10月和11月降雨和洪水造成的供应中断，供应缺口可能会超出最初的预测。 需求前景取决于冬季新冠疫情可能卷土重来的风险。短期前景也受到美元可能走强以及缺乏原油市场支撑的挑战。报告称，短期内全球供应预计将持续紧俏，主要原因是亚洲各地极端天气条件造成的割胶天数减少，以及其他形式的干扰。雨季延长、暴雨、亚洲主要橡胶种植区正在经历的洪涝可能会导致全球供应下降。 ANRPC最新发布的10月报告预测，今年全球产量预计将低于消费量19.2万吨（全球产量为1383.6万吨，消费量为1402.8万吨）。但考虑到极端天气造成的破坏，2021年的产量将低于10月报告的预估。更具体地说，今年全球产量和消费之间的差距将远远超过19.2万吨。 聚烯烃石化库存 塑料排产比例 PP排比例 68万吨 34.1% 35.44% oPzRsMwOsNxPxPuNuMpNrR7NaO9PoMmMmOqRkPqRmOkPnNmO7NoPqRxNtOsNMYtQqQ 3 / 4 化工期货日报 图表1：塑料基差图 图表2：PP基差图 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表3：TA基差图 图表4：Ru基差图 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 -900.00-400.00100.00600.00基差（华东DFDA-7042—期货活跃合约收盘价）-900.00-400.00100.00600.00（福建联合T30s—期货活跃合约收盘价）-300.00-200.00-100.000.00100.00基差（CCFEI 价格指数—期货活跃合约收盘价）-1,700.00-1,200.00-700.00-200.00基差（云南国营全乳胶SCRWF—期货活跃合约收盘价） 4 / 4 化工期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818