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长城公司定向增发申请获得中国证监会发审委审核通过,表明公司发展国产化整机项目的决心。作为国产化芯片龙头天津飞腾的主要股东之一,长城公司在政府国产化项目替代中建立更强的优势地位。同时,金融、电力、电信等关键行业国产化逐步展开,是公司未来业绩增长潜在动力。预计公司2021-2023年归母净利润为12.01/15.52/17.05亿元,EPS分别为0.41/0.53/0.58元,对应PE分别为34X、27X、24X,首次覆盖,给予“推荐”评级。