交通运输行业周报：快递盈利改善持续，关注航空逆向时机

标题：快递盈利改善持续，关注航空逆向时机

正文：本周交通运输行业周报指出，快递行业竞争阶段性趋缓，基本面改善确定。变异病毒或将推动预期回归理性，建议关注航空逆向时机。

快递行业方面，通达系份额提升，基本面改善确定。10月行业快递量内在增速保持稳定，通达系单票收入稳中有升，且份额继续提升。当前行业监管遏制非理性价格战，极兔收购百世进一步保障行业竞争阶段性趋缓，且龙头快递企业明确盈利改善目标，预计快递企业未来半年到一年基本面改善确定。头部企业市场份额有望继续提升，同时考虑单票收入表现将好于先前预期，且规模经济将继续推动单位成本下降。预计快递企业盈利改善持续，2022年业绩高增长可期，有望继续催化头部企业估值修复。

航空方面，变异病毒将推动预期回归理性，建议关注逆向时机。多地风险等级调降，11月下旬国内客流回升至2019年五成，近期国内票价已恢复至2019年九成。预计Q4传统淡季业绩仍将明显承压，国君交运近期下调三大航2021年净利预测，基本维持2022-23年盈利恢复预测。新冠高疗效药物研发成功，航空具备“国际放开”与“国内大循环”双重盈利恢复逻辑，复苏趋势确定。近日南非出现新变异病毒，或推动国际放开预期回归理性，建议关注逆向时机。

总体来看，快递行业竞争阶段性趋缓，基本面改善确定，而航空行业则需要关注变异病毒对预期的影响。建议投资者关注航空行业的逆向投资机会。