疫情反复影响复苏，静待客流量回暖

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根据上海机场发布的2021年10月运输生产数据，飞机起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量均有所下降，主要受国内本土疫情的影响。其中，飞机起降架次同比-4.08%，旅客吞吐量同比-15.40%，货邮吞吐量同比-7.61%。虽然国内线业务有所回升，但国际线业务仍然受到抑制，旅客吞吐量同比-8.85%，仅为19年同期的2.84%。考虑到疫苗接种率的提高和十一长假的加持，国内业务量有望逐步回升，但国际线业务的复苏仍待催化。公司2021年1~10月，飞机起降架次累计同比+11.61%，旅客吞吐量累计同比+10.43%。虽然疫情反复对业务量恢复产生影响，但行业潜力仍在，随着疫情的稳定和国门的开放，国际客流复苏顺利，可推动免税业务重回成长，从而带动业绩增长。西部证券预计公司2021年-2023年EPS分别为-0.82/0.11/1.73元，对应最新PE分别为-54/391/25倍，维持“增持”评级。