请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 十四五”信息通信行业发展规划亮点剖析 [Table_Title2] 通信行业 [Table_Summary] 1.十四五”信息通信行业发展规划亮点剖析 1）提速降费未被提及，电信运营商收入预期增长较快：“十四五”规划中，提速降费政策没有被提及，而“十三五”规划中提速降费提及了5次，我们认为未来随着运营商C端业务竞争趋于缓和，电信运营商收入预期能够平稳提升，相关受益标的包括：中国移动、中国电信、中国联通。 2）5G未来持续平稳投入，5G毫米波或成为下一阶段通信行业红利：预计未来4年每年新增5G基站超过60万站，整体5G投资并不会出现断崖式下滑，相关受益标的包括中兴通讯等。 5G毫米波频率规划以及适时开展5G毫米波网络建设，5G毫米波器件等短板有望补齐，5G产业链有望迎来新一轮催化，相关受益标的包括：和而泰、硕贝德、亚光科技、雷电微力、创远仪器、霍莱沃等。 3）光网络10G-PON及OTN下沉，光网络持续升级：10G-PON接口到“十四五”末预计平均每年增加180万左右，其年化增长速度预计较2020年相比不高。 4）物联网、车联网有望快速渗透：“十四五”规划中提及物联网36次（“十三五”提及20次），车联网提及23次（“十三五”未提及）： Cat1/5G等高端物联网模组推广场景扩大：“十四五”末交通路网、城市管网、工业园区、现代农业示范区等有需求场景深度覆盖水平提升，产业受益标的包括：广和通、移远通信等。 车联网整体行业将依照“车载终端-路测单元-平台-应用”的产业链顺序依次发展：目前以政府引导的路侧单元建设为主力开启车路协同建设，V2X模组有望最先受益，受益标的包括：高鸿股份、有方科技、高新兴等。 5）加快布局卫星通信,北斗导航、卫星通信应用有望爆发，相关产业受益标的包括华测导航、和而泰；国际带宽出口依旧保持高速增长，长距离海缆、陆缆等需求持续提升，相关产业受益标的长飞光纤、中天科技、亨通光电等。 6）数据中心大型化有望带动产业整合，先进绿色技术产品应用加快，相关产业受益标的包括光环新网、奥飞数据、万国数据、英维克、佳力图、黑牡丹、中恒电气、网宿科技等。 7）工业互联网产业进入加速期，“十四五”规划中提及工业互联网61次（“十三五”规划提及11次），一级市场公司将会逐渐涌现。 8）网络安全依旧是关注重点，“十四五”规划中提及网络安全91次（“十三五”规划提及95次），政策刺激催化及“新基建”加速，网络信息安全行业持续高速增长，产业受益标的包括：奇安信、三六零、深信服等。 2.通信板块观点 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：宋辉 邮箱：songhui@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080003 联系电话： 分析师：柳珏廷 邮箱：liujt@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040002 联系电话： -22%-14%-6%2%10%18%2020/112021/022021/052021/082021/11通信沪深300证券研究报告|行业点评报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021年11月21日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p185442 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 1） 我们持续重点推荐IT主设备、网络安全、新能源通信、车联网应用、军工通信等高成长性板块。 2）本周重点推荐低估值个股：光环新网、紫光股份（运营商及海外市场扩张，数通设备龙头）、中天科技（海缆业务加速成长）、TCL科技（面板产能增速全球第一）、七一二、金卡智能、航天信息、平治信息、中兴通讯（份额提升格局改善）等公司。 3.风险提示 行业技术发展不及预期；车载及工业行业推广渗透率提升不及预期；政策性风险。 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 1. “十四五”信息通信行业发展规划亮点剖析 1.1.亮点1：电信业结构性机遇 1）提速降费未被提及，电信运营商收入预期增长较快：信息产业收入规模十三五期间年均增速8.9%，《“十四五”信息通信行业发展规划》（以下简称“十四五规划”或规划）预计十四五期间信息产业收入规模有望达到4.3万亿元，年均增速预计达到10%。 “十三五”期间由于提速降费、营改增等宏观政策影响，信息产业收入规模增速相较“十二五”及未来的“十四五”均偏低。值得注意的是“十四五”规划中，提速降费政策没有被提及，而“十三五”规划中提速降费提及了5次，我们认为未来随着运营商C端业务竞争趋于缓和，电信运营商收入预期能够平稳提升。 2）5G未来持续平稳投入，5G毫米波或成为下一阶段通信行业红利： 2021年9月底全国5G基站总数超过115万站，“十四五”规划预计2025年末每万人均拥有5G基站26万，预计未来4年每年新增5G基站超过60万站，整体5G投资并不会出现断崖式下滑。 另外，规划中提到要分阶段出台5G毫米波频率规划以及适时开展5G毫米波网络建设，5G毫米波器件等短板有望补齐，5G产业链有望迎来新一轮催化。 3）光网络10G-PON及OTN下沉，光网络持续升级：“十四五”规划提及要持续推进万兆光网络（10G-PON）设备规模部署以及100G、更高速率光传输系统（OTN等）向城域网下沉。打造比特级骨干网传输能力，加快光传送网设备向综合接入节点和用户侧延伸部署。统筹重要路由光缆建设，丰富重要城市间直达光缆。 2020年10G-PON接口数已经达到320万个，到“十四五”末预计增加880万个，平均每年预计增加180万左右，其年化增长速度预计较2020年相比不高。 表格 1 信息通信业主要指标 序号 指标名称 2020年 2025年 年均/累计 属性 1 信息通信行业收入（万亿元） 2.64 4.3 10% 预期性 2 信息通信基础设施累计投资（万亿元） 2.5 3.7 〔1.2〕 预期性 3 电信业务总量（2019年不变单价）（万亿元） 1.5 3.7 20% 预期性 4 每万人拥有5G基站数（个） 5 26 〔21〕 预期性 5 10G-PON及以上端口数（万个） 320 1200 〔880〕 预期性 资料来源：工信部，华西证券研究所整理 4）物联网、车联网有望快速渗透：“十四五”规划中提及物联网36次（“十三五”提及20次），车联网提及23次（“十三五”未提及）。 物联网：推动存量 2G/3G 物联网业务向 NB-IoT/4G（含 LTE-Cat1）/5G网络迁移，提升交通路网、城市管网、工业园区、现代农业示范区等有需求场景深度覆盖水平。支持 4G（含 LTE-Cat1）发展，满足中等速率物联需求和话音需求。加快 5G 海量机器类通信（mMTC）应用场景网络建设，满足高速率、低时延联网需求。 车联网：加快车联网部署应用，重点高速公路、城市道路实现蜂窝车联网（C-V2X）规模覆盖，加快在主要城市道路的规模化部署。探索在部分高速公路路段试点应用。 推动车联网关键技术研发及测试验证，探索车联网运营主体和商业模式创新。协同汽车、交通等行业，推广车联网应用，加速车联网终端用户渗透。 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/20190228 16:59 我们认为车联网整体行业将依照“车载终端-路测单元-平台-应用”的产业链顺序依次发展，目前以政府引导的路侧单元建设为主力开启车路协同建设。 车的“渗透率”和网的“渗透率”轮流驱动，推动车联网商用落地。其背后是产业链从成本-收益角度权衡。依靠政府买单推动路侧单元前期建设启动，逐步实现螺旋上升。 1.2.亮点2：国际带宽、卫星网络补短板 国内信息基础设施发展不平衡仍然存在，国际海缆、卫星通信网络等布局尚不完善. 加快布局卫星通信,北斗导航、卫星通信应用有望爆发:加强卫星通信顶层设计和统筹布局，推动高轨卫星与中低轨卫星协调发展。推进卫星通信系统与地面信息通信系统深度融合，初步形成覆盖全球、天地一体的信息网络，为陆海空天各类用户提供全球信息网络服务。 鼓励卫星通信应用创新，促进北斗卫星导航系统在信息通信领域规模化应用，在航空、航海、公共安全和应急、交通能源等领域推广应用。 根据业内主要企业已公布的发射计划，2021-2023年，市场以实验星、窄带物联网卫星为主，2023-2025年，国网计划、上海垣信的低轨宽带通信卫星将开始进行密集发射期。 根据国网计划、上海垣信的宽带通信星座的建设计划，2023-2025年将有逾1500颗低轨通信卫星发射，以未来10万元/kg的发射报价以及300kg/颗的宽带卫星重量测算，2023-2025年商业火箭发射服务的市场需求将超过450亿元，年均市场规模超过150亿元。 表格 2 主要卫星公司规划 项目名称 牵头单位 星座类型 发射计划 国网计划 星网公司 宽带通信 计划发射12,992颗低轨卫星，预计2023年启动发射，2025年完成10%的发射计划 宽带通信星座 上海垣信 宽带通信 2021年首批发射24颗星，2022年计划发射48颗星，2023-2025年发射300颗星 天启星座 国电高科 窄带通信 天启星座共38颗卫星，已发射11颗 瓢虫星座 九天微星 窄带通信 瓢虫星座共72颗卫星，已发射8颗 翔云星座 上海欧科微 窄带通信 翔云星座共40颗星，已发射实验星 资料来源：工信部，华西证券研究所整理 国际带宽出口依旧保持高速增长，长距离海缆、陆缆等需求持续提升：“十四五”规划预计“十四五”末我国国际互联网出入口带宽48T/b,年均复合增长40.9%（“十三五”年均复合增长39.4%）。 强化海陆缆建设顶层设计，优化海缆登陆站规划布局，统筹北美、欧洲等重要方向海缆建设，畅通中西亚、东南亚、南亚和欧洲方向国际海陆缆通道。 1.3.亮点3：数据中心高质量、绿色发展 数据中心大型化有望带动产业整合，先进绿色技术产品应用加快：引导新型数据中心集约化、高密化、智能化建设，稳步提高数据中心单体规模、单机架功率，加快高性能、智能计算中心部署。 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p4证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p4 证券研究报告|行业点评报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 19626187/21/20190228 16:59 加强区域协同联动，引导数据中心集群化发展，推进东部与中西部地区、一线城市与周边地区的数据中心协调发展。 绿色数据带动高效IT设备、液冷等高效制冷系统、高压直流等高效供配电等设备渗透率提升。 表格 3 绿色数据中心等规划 序号 指标名称 2020年 2025年 年均/累计 属性 1 数据中心算力（每秒百亿亿次浮点运算） 90 300 27% 预期性 2 国际互联网出入口带宽（太比特每秒） 7.1 48 〔40.9〕 预期性 3 单位电信业务总量综合能耗下降幅度（%） — — 〔15〕 预期性 4 新建大型和超大型数据中心运行电能利用效率（PUE） 1.4 <1.3 〔>0.1〕 预期性