九洲药业(603456)是战略转型中的准一线CDMO企业，加速打造瑞博CDMO品牌、筑巢引凤中。公司CDMO业务在2020年实现营业收入12.9亿元，同比增长70.8%，占整体收入比重达到48.9%，且2021年上半年实现收入10.2亿元，同比增长134.8%，占整体收入比重达到54.8%，CDMO业务占收入比重首次超过50%，也表明公司战略转型的成功。公司特色原料药业务具有国际竞争力，展望未来将呈现稳健增长。公司连续2年对核心员工实施股权激励，健全长效激励机制。调整前期盈利预测，即21-23年营收从39.73/51.12/65.63亿元上调为40.22/52.89/68.09亿元， EPS从 0.78/1.06/1.38元调整为0.80/1.05/1.41元，对应2021年11月19日54.10元/股收盘价，PE分别为67.62/51.18/38.05。评级为买入，目标价格为63.0元。
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