A股并购观察第12期：三季度深圳市场最火爆，天山股份千亿并购成水泥新一哥？

A股并购观察第12期 成水泥新一哥？ 时代商学院研究员 黄祐芊 2021年第三季度，A股合计发起3.19%。 剔除未公布交易金额的项目，且外币已按的项目合计334起，交易总额为11.85亿美元；以欧元交易的项目合计有一、三季度并购数量微增，按并购数量看，今年第三季度，季度（408起）分别增长了6.05%110起、142起、153起、106起、三季度的并购项目数量较前两个季度更稳定， 按并购金额看（数据已剔除未公布交易金额的项目，且民币），第三季度，A股并购交易度的1936.09亿元分别少27.28% | 三季度深圳市场最火爆，天山股份千亿 发起421起并购项目，比第一季度、第二季度分别，且外币已按9月30日汇率进行换算成人民币起，交易总额为1126.82亿元；以美元交易的项目合计有；以欧元交易的项目合计有1起，总额为161万欧元。 ，金额过千亿 按并购数量看，今年第三季度，A股合计发起421起并购项目，比第一季度（6.05%、3.19%。具体到每月，1—9月的并购数量分别为起、149起、139起、139起、143起。从图表三季度的并购项目数量较前两个季度更稳定，2月、5月的并购数量与其他月份存在较大差距。数据已剔除未公布交易金额的项目，且外币已按9月30股并购交易规模为1203.78亿元，比第一季度的1655.3227.28%、37.82%。 天山股份千亿并购二季度分别增长6.05%、日汇率进行换算成人民币后，以人民币交易亿元；以美元交易的项目合计有5起，交易总额为，比第一季度（397起）、第二月的并购数量分别为145起、起。从图表1可见，今年第月的并购数量与其他月份存在较大差距。 30日汇率进行换算成人1655.32亿元、第二季 具体到月份，今年前9个月的并购规模分别为亿元、806.11亿元、344.54亿元、今年下半年并购规模较小，远不及 按交易进度看，421起并购项目有量为97起，占比为23.04%；此外，有 从交易标的类型看，第三季度，以股权其次，以无形资产为标的的并购项目合计合计27起，占比6.41%；以其他形式或无形资产、股权、实物资产混合28起，占比6.65%。 其中，以股权为标的的并购总额为为标的的并购总额为157.26亿元，占比占比3.55%；以其他形式为标的个月的并购规模分别为909.34亿元、250.9亿元、亿元、459.66亿元、275.79亿元、468.33亿元。今年下半年并购规模较小，远不及上半年；但三季度并购规模波动情况小于前两个季度起并购项目有318起处于进行中，占比达75.53%；已完成的并购项目数；此外，有6起项目并购失败，占比为1.43%类型看，第三季度，以股权为标的的并购项目合计325起，占整体并购数量的并购项目合计41起，占比9.74%；以实物资产；以其他形式或无形资产、股权、实物资产混合的并购总额为926.08亿元，占当季整体并购规模的亿元，占比13.06%；以实物资产为标的的并购总额为为标的的并购总额为77.72亿元，占比6.46%。 亿元、495.08亿元、785.44亿元。从图表2可知，上半年；但三季度并购规模波动情况小于前两个季度。 ；已完成的并购项目数1.43%。 起，占整体并购数量的77.2%；；以实物资产为标的的并购项目；以其他形式或无形资产、股权、实物资产混合标的的并购项目合计亿元，占当季整体并购规模的76.93%；以无形资产的并购总额为42.72亿元，。 mNmRrPnNuMqPvNoPqMxOrNaQaOaQoMrRtRrQkPnMnMfQmNzQbRnMsQMYqNzQMYmPsN经统计，第三季度，新宙邦（300037.SZ蓝黛科技（002765.SZ）发起的并购项目最多，分别各有明泰铝业、凤凰光学、胜宏科技、桂冠电力、昭衍新药、贝仕达克等并购项目，并购频率排名靠前（详见 二、三季度深圳并购市场最活跃 据统计，第三季度，广东省的并购项目数量最多，达38起、38起、35起、29起的并购数量名列前茅。上述集中度较高。 具体到城市，排名靠前的分别为深圳、上海、北京、广州、重庆、苏州，上述城市的并购数量分别为43起、35起、30起、数量均在10起以下。 300037.SZ）、七彩化学（300758.SZ）、国检集团（）发起的并购项目最多，分别各有3起；此外，维康药业、齐翔腾达、明泰铝业、凤凰光学、胜宏科技、桂冠电力、昭衍新药、贝仕达克等38并购项目，并购频率排名靠前（详见图表4）。 并购市场最活跃 据统计，第三季度，广东省的并购项目数量最多，达86起；浙江、江苏、上海、北京分别以起的并购数量名列前茅。上述5省的并购数量占当季并购总数的具体到城市，排名靠前的分别为深圳、上海、北京、广州、重庆、苏州，上述城市的并购数起、11起、11起、10起，合计占比达33.25% ）、国检集团（603060.SH）、起；此外，维康药业、齐翔腾达、38家企业各发起了2起 起；浙江、江苏、上海、北京分别以省的并购数量占当季并购总数的53.68%，具体到城市，排名靠前的分别为深圳、上海、北京、广州、重庆、苏州，上述城市的并购数33.25%。其余城市的并购 按并购规模看，第三季度，广东的并购规模最高，达的省份。其次，安徽、河南分别以四川的并购规模分别为79.56亿元、 具体而言，深圳以285.44亿元的并购规模遥遥领先全国；北京以第二；合肥的并购规模为71.81元的并购规模挤进前五。 并购频率方面，经计算，内蒙古、河五，平均每4家、5家、5家、 细分到城市，秦皇岛市、璧山区、张家口市、开封市、通辽市、鹤壁市、延庆市、黄冈市、按并购规模看，第三季度，广东的并购规模最高，达376.63亿元，是唯一并购规模超百亿元的省份。其次，安徽、河南分别以81.72亿元、79.88亿元的并购规模位列第二、第三。江苏、亿元、73.11亿元，成功跨进并购规模前五大省名列。亿元的并购规模遥遥领先全国；北京以84.0771.81亿元，位列第三；平顶山、上海分别以57.81并购频率方面，经计算，内蒙古、河北、重庆、河南、境外（开曼群岛）的并购频率排名前家、5家、6家上市公司发生1起并购项目。 细分到城市，秦皇岛市、璧山区、张家口市、开封市、通辽市、鹤壁市、延庆市、黄冈市、 亿元，是唯一并购规模超百亿元亿元的并购规模位列第二、第三。江苏、亿元，成功跨进并购规模前五大省名列。 84.07亿元的并购规模排名57.81亿元、51.23亿 北、重庆、河南、境外（开曼群岛）的并购频率排名前 细分到城市，秦皇岛市、璧山区、张家口市、开封市、通辽市、鹤壁市、延庆市、黄冈市、 锡林郭勒盟、丹东市、阿拉善盟的并购频率较高，平均每 值得一提的是，广东、浙江、江苏、上海、北京等省份的并购数量较多，并购频率分别为每9家、15家、14家、11家、14较多的深圳、浦东新区、海淀区、苏州、广州等，并购频率分别为每家、11家上市公司发生1起并购项目。 三、化工、医药及机械设备 按并购数量看，第三季度，基础化工、医药生物、机械设备、计算机、电力设备行业一级）排名前五，并购数量分别为合计169起，占当季并购总数的 按并购规模看，第三季度，交通运输、房地产、基础化工行业的并购规模超百亿，分别为亿元、112.8亿元、105.37亿元。医药生物、机械设备分别以规模位列行业第四、第五。上述行业的并购总额为 锡林郭勒盟、丹东市、阿拉善盟的并购频率较高，平均每1家上市公司发生值得一提的是，广东、浙江、江苏、上海、北京等省份的并购数量较多，并购频率分别为每14家上市公司发生1起并购项目。具体到城市（区），并购数量较多的深圳、浦东新区、海淀区、苏州、广州等，并购频率分别为每8家起并购项目。 化工、医药及机械设备并购火爆 基础化工、医药生物、机械设备、计算机、电力设备行业排名前五，并购数量分别为39起、38起、34起、30起、28起。上述行业的并购数量并购总数的40.14%。 交通运输、房地产、基础化工行业的并购规模超百亿，分别为亿元。医药生物、机械设备分别以92.01亿元、上述行业的并购总额为583.44亿元，占当季并购总额的 家上市公司发生1起并购项目。 值得一提的是，广东、浙江、江苏、上海、北京等省份的并购数量较多，并购频率分别为每起并购项目。具体到城市（区），并购数量家、10家、13家、15基础化工、医药生物、机械设备、计算机、电力设备行业（申万起。上述行业的并购数量 交通运输、房地产、基础化工行业的并购规模超百亿，分别为183.02亿元、90.24亿元的并购亿元，占当季并购总额的48.47%。 经统计，并购频率较高的行业有5家上市公司发生1起并购项目。率分别为每9家、10家上市公司发生 整体而言，基础化工、医药生物、机械设备等行业的并购项目较活跃，主要受以下几方面的影响：一是上述行业的上市公司数量较多，因此上述行业的并购数量历年来就处于较高水平；二是上述行业的景气度较高，因此整合的需求亦较高；充裕的现金流支持，并购产生的购达到扩产提效、快速提升市占率 四、经典案例分析 第三季度，A股市场影响较大的并购项目主要有购银隆新能源、天山股份千亿并购等。时代商学院选取了部分具代表性的企业并购案例进行 【中集集团收购MCI丹麦及中国全部股权，全球最大集装箱生产商 9月28日，中集集团（000039.SZ签署协议，拟以10.838亿美元收购全部股权。 据悉，MCI丹麦，即Maersk Container Industry A/S开发、工程测试及其他职能，同时负责与外部各方订立销售合约及重大供应商合约。 MCI中国，即青岛马士基集装箱工业有限公司，为卖方间接全资附属公司，为冷藏集装箱及经统计，并购频率较高的行业有机械设备、建筑装饰、社会服务等行业，平均每起并购项目。此外，并购数量较多的基础化工、医药生物行业的并购频家上市公司发生1起并购项目。 整体而言，基础化工、医药生物、机械设备等行业的并购项目较活跃，主要受以下几方面的影响：一是上述行业的上市公司数量较多，因此上述行业的并购数量历年来就处于较高水平；，因此整合的需求亦较高；三是上述行业利润情况较好，拥有较的规模效应能有效降低生产成本，因此部分企业更愿意通过并、快速提升市占率的目的。 股市场影响较大的并购项目主要有中集集团并购马士基冷机业务天山股份千亿并购、赣锋锂业收购Bacanora公司、西部证券收购新时代证券等。时代商学院选取了部分具代表性的企业并购案例进行如下分析。 丹麦及中国全部股权，全球最大集装箱生产商诞生000039.SZ）公告称，公司已与A.P.Mller-Mrsk A/S亿美元收购APMM旗下的MCI丹麦的全部已发行股本及Maersk Container Industry A/S，为卖方直接全资附属公司，主要从事产品开发、工程测试及其他职能，同时负责与外部各方订立销售合约及重大供应商合约。中国，即青岛马士基集装箱工业有限公司，为卖方间接全资附属公司，为冷藏集装箱及 机械设备、建筑装饰、社会服务等行业，平均每4家、4家、基础化工、医药生物行业的并购频整体而言，基础化工、医药生物、机械设备等行业的并购项目较活跃，主要受以下几方面的影响：一是上述行业的上市公司数量较多，因此上述行业的并购数量历年来就处于较高水平；三是上述行业利润情况较好，拥有较，因此部分企业更愿意通过并冷机业务、格力电器并、西部证券收购新时代证券诞生】 Mrsk A/S（下称“APMM”）丹麦的全部已发行股本及MCI中国的，为卖方直接全资附属公司，主要从事产品开发、工程测试及其他职能，同时负责与外部各方订立销售合约及重大供应商合约。 中国，即青岛马士基集装箱工业有限公司，为卖方间接全资附属公司，为冷藏集装箱及 冷藏箱生产及装配基地，不面向外部各方销售，其产品主要销售予 公告称，该集团致力于寻求商机及有意收购优质资产便于拓展集团业务，从而丰富集团的收入来源及提高股东价值。尤其是，鉴于技术及技能，通过收购事项，集团将能够掌握海运冷机的核心技术，提升我们在冷链装备领域的核心能力。 从中短