根据报告，皖维高新的2021年三季报显示，公司实现营收61.9亿元，同比增长32.94%；净利润7.21亿元，同比增长98.14%。其中，PVA产量13.6万吨，实现收入19.3亿元，同比增长21.02%，毛利率32.73%。同时，公司能耗双控下主营产品价格景气度有望持续，新材料业务盈利性改善。此外，公司还计划新建6万吨/年VAE乳液项目，不断完善PVA一体化产业链。预计VAE乳液项目建成达产后，年均销售收入4.04亿元，年均销售利润8223.73万元，年均税后利润6167.80万元。同时，公司积极切入到新材料应用领域，新建700万平方米/年偏光片预计今年四季度建成，以及700万平方米/年大尺寸PVA光学膜预计明年上半年投产。公司现有PVB树脂产能2万吨/年，市占率接近30%，拟收购下游PVB中间膜生产企业皕盛100%股权，收购完成后公司将成为国内唯一涵盖“PVA-PVB树脂-PVB中间膜”全产业链的企业，积极拓展建筑级、汽车级中间膜业务，协同效应显著。此外，PVB膜片在光伏领域应用将受益光伏建筑一体化（BIPV）推进，需求有望快速增长，公司未来成长空间可期。因此，我们预测公司未来三年的业绩将保持稳定增长，给予买入评级。
