http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2021年11月16日 分析师：陈智旭 S1070518060005 ☎ 021-31829691  chenzhixu@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<市场继续表现低迷、万科拟分拆万物云>> 2021-11-08 <<“金九”遇冷、政策有望边际调整>> 2021-10-13 <<成交继续转弱、二轮土拍流拍率上升>> 2021-09-27 多重利好消息下房地产板块强势反弹 ——房地产周报2021第45周（11.6-11.12）  受多重利好消息影响本周地产板块大涨超8%，强势反弹：本周大盘上升0.95%，受多重利好消息影响，房地产板块大涨8.46%，28个行业中排名第一，连跌两周后强势反弹。板块估值方面，经过本周强势反弹，本周末板块PE及PB估值分别回升至10.62X及0.92X，PE估值回升至去年末的水平，而PB估值依然维持历史底部区域。本周末相对全部A股PE及PB估值折价幅度分别为45%及50%，若剔除银行股折价分别为62%及64%，折价幅度均明显收窄，尤其PE估值折价，收窄至去年初的水平。个股方面，本周板块涨幅前五为保利发展、新华联、泰禾集团、招商蛇口及新城控股，受益地产资金面松动的消息影响地产板块强势反弹，主流地产房企均有明显涨幅，此外保利启动中票发行，新城赎回境外美元债，提振市场信心；跌幅前五包括奥园美谷、皇庭国际、万通发展等，奥园美谷近期明显回调，皇庭国际收到三季报问询函。本周主要公司均有上涨，除保利、泰禾外，港股标的融创、恒大、旭辉均表现亮眼，而世茂服务、大悦城、华夏幸福等涨幅相对靠后。  传房地产资金政策调整、传沈阳放松限购限售后遭否认、三轮供地条件松动等：1）传房地产资金政策调整：传加大涉房贷款投放力度、加快按揭、加强贷后管理、并购贷不并入三条红线等；2）传沈阳放松限购限售后沈阳方面否认；3）三轮供地条件松动：截至11月11日，已有济南、苏州、无锡、南京、广州、深圳、上海、合肥、福州、杭州等10个城市陆续公布了第三轮集中供地的出让信息。从目前公布的竞拍细则来看，南京、苏州、广州等城市明显下调了竞拍门槛，相较第二轮，第三轮集中土拍政策呈现松绑趋势。  维持“强于大市”评级：基本面持续转弱，政策面转松的消息不断出现。在“三稳”基调下政策面边际转松我们认为概率较大，但仍以“托底”为主。个股方面，我们建议关注低估值经营相对稳健的相关标的包括万科、保利等，此外建议关注快速发展的物业相关公司碧桂园服务、旭辉永升服务、华润万象生活等。  风险提示：疫情发展超出预期、调控及信贷政策超出预期、房产税出台超出预期、销售回暖不及预期。 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%2020/11/152020/12/152021/1/152021/2/152021/3/152021/4/152021/5/152021/6/152021/7/152021/8/152021/9/152021/10/152021/11/15房地产沪深300核心观点 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 房地产行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 板块行情回顾 ....................................................................................................................... 4 1.1 受多重利好消息影响本周地产板块大涨超8%，强势反弹 .................................... 4 1.2 本周板块估值强势回升，PE估值回复到去年末水平 ............................................. 5 1.3 本周主要公司均有上涨，融创、保利、泰禾、恒大及旭辉涨幅靠前 .................. 6 2. 行业重要新闻 ....................................................................................................................... 7 2.1 销售：主要房企10月销售同比继续维持两位数下降 ............................................ 7 2.2 融资：金地发行中票、陆家嘴发行资产支持计划等 .............................................. 7 2.3 回购：融创服务、世茂服务回购股份 ...................................................................... 8 2.4 增减持：大家人寿减持金地达5%等 ........................................................................ 8 2.5 公司公告：新城赎回美元债、旭辉供股、佳兆业继续停牌等 .............................. 8 2.6 行业新闻：传房地产资金政策调整、传沈阳放松限购限售后遭否认、三轮供地条件松动等 .................................................................................................................................. 9 3. 投资建议 ............................................................................................................................. 10 qRsPtNqQvNqPvNrQtPvMnR9P8QbRnPqQnPnMeRnMoPkPnMsN8OmNnQxNmMpOwMtPyQ 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：房地产行业及沪深300近一年收益率 ........................................................................... 4 图2：本周各行业涨跌幅/% ...................................................................................................... 4 图3：房地产板块PE TTM....................................................................................................... 5 图4：房地产板块PB LF........................................................................................................... 5 图5：房地产板块相对全部A股估值 ...................................................................................... 5 图6：房地产板块相对全部A股（剔除银行）估值 .............................................................. 5 表1：房地产板块与指数行情回顾 ........................................................................................... 4 表2：本周A股板块涨跌幅前五名 ........................................................................................... 6 表3：本周主要公司涨跌幅前五名 ........................................................................................... 6 表4：主要公司10月销售数据 ................................................................................................. 7 表5：本周主要公司融资情况 ................................................................................................... 7 表6：本周主要公司回购情况 ................................................................................................... 8 表7：本周主要公司增减持情况 ............................................................................................... 8 表8：本周主要公司其他公告 ................................................................................................... 8 表9：本周行业新闻 ................................................................................................................... 9 表10：本周各地楼市新闻 ....................................................................................................... 10 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 板块行情回顾 1.1 受多重利好消息影响本周地产板块大涨超8%，强势反弹 受多重利好消息影响本周地产板块大涨超8%，强势反弹：本周大盘上升0.95%，受多重利好消息影响，房地产板块大涨8.46%，28个行业中排名第一，连跌两周后强势反弹。 表1：房地产板块与指数行情回顾 证券代码 证券简称 收盘价 周涨幅/% 月涨幅/% 年初至今涨幅/% 801180.SI SW地产 3,246.48 8.46 -5.49 -15.16 000300.SH 沪深300 4,888.37 0.95 0.09 -6.20 000001.SH 上证综指 3,539.10 1.36 -0.22 1.90 399001.SZ 深圳成指 14,705.37 1.68 4.03 1.62 399006.SZ 创业板指 3,430.14 2.31 9.30 15.64 资料来源：Wind、长城证券研究院 图1：房地产行业及沪深300近一年收益率 图2：本周各行业涨跌幅/%