食品饮料行业周报：市场短期调整，但继续关注提价落地

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 B 食品饮料 报告原因：定期报告 行业周报 （20211108-20211114） 维持评级 市场短期调整，但继续关注提价落地 看好 2021年11月14日 行业研究/定期报告 食品饮料行业近一年市场表现  核心观点 上周万得全A指数呈现“V”字走势，房地产、国防军工、建筑材料、通信、有色金属等板块涨幅居前，其中食品饮料板块进行调整，主要在于市场还是担心消费税对白酒行业的影响，以及11月9日，刘长全在《经济日报》发布题为《不宜过度追求奶业高端化》的文章影响了市场情绪。我们上周三季报披露完毕，2021Q3食品饮料板块整体平稳增长，行业基本面不变。此外，最近调味品行业掀起涨价潮，成本压力有所缓解，提价带来业绩边际改善，从估值方面来看，大众品板块年初以来回调比较多，在涨价潮的催化下，板块有望迎来估值修复。  行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深300上涨0.95，收于4888.37点，其中食品饮料行业下跌3.66%，跑赢沪深300指数4.61个百分点，在28个申万一级子行业中排名第28。细分领域方面，上周，食品饮料子板块大部分处于下跌状态，其中葡萄酒涨幅最大，上涨1.09%；其他酒类跌幅最大，下跌6.65%，其次是调味发酵品（-5.32%）、食品综合（-4.56%）、软饮料（-3.87%）。个股方面，*ST科迪（9.38%）、*ST中葡（8.01%）、交大昂立（5.93%）、*ST西发（4.62%）、梅花生物（3.18%）有领涨表现。  本周行业要闻及重要公告 （1）酒说报道，11月10日，汾酒召开国企改革三年行动第九次月例会。李秋喜强调，在新一轮的评估和考核到来之际，各项改革工作加快推进好、落实好，确保今年年底完成70%的目标责任。（2）云酒头条报道，近日，果酒产业技术创新战略联盟秘书长、全国科技振兴城市经济研究会副秘书长刘晓芹表示，截至2020年，我国果酒企业数量已超过5000家，市场规模超200亿元，主要企业年产量在300-2000千升之间。近5年以来，果酒在中国市场的销售年复合增长率达到了20%以上。 投资建议 1）行情延续波动，白酒中长期景气不改。经过调整后，目前板块进入价值区间，紧握一线白酒，寻找高弹性二、三线，建议关注五粮液、山西汾酒、今世缘等；2）大众品步入Q3，高基数效应逐步消失，提价缓解成本压力，且随着旺季的到来，业绩有望边际改善，布局食品板块，建议关注安井食品、绝味食品等。 风险提示：疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险 分析师： 和芳芳 执业登记编码: S0760519110004 邮箱：hefangfang@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.行业走势回顾 .................................................................... 3 2 行业重点数据跟踪 ................................................................ 5 3.本周行业要闻及重点公告 .......................................................... 7 4.一周重要事项提醒 ................................................................ 9 5.投资建议 ....................................................................... 10 图表目录 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比（%） ..................................... 3 图2：食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%） ........................................... 3 图3：申万一级行业市盈率TTM（截止本周末） ......................................... 4 图4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末） ........................................ 4 图5：飞天茅台（53度）出厂价及一号店价格 ........................................ 5 图6: 五粮液、泸州老窖、洋河零售价格跟踪 ........................................... 5 图7：22 个省每周仔猪、生猪、猪肉均价(元/千克) ..................................... 6 图8：22 个省仔猪、生猪、猪肉均价周同比 ............................................. 6 图9：牛奶主产省（区）生鲜乳平均价及同比 （元/公斤） ............................... 6 表1：食品饮料行业个股涨跌幅（%） ................................................... 4 表2：上周食品饮料行业重要资讯 ...................................................... 6 表3 上市公司上周重要公告 ........................................................... 8 表4：一周重要事项提醒 .............................................................. 9 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 1.行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深300上涨0.95，收于4888.37点，其中食品饮料行业下跌3.66%，跑赢沪深300指数4.61个百分点，在28个申万一级子行业中排名第28。 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind、山西证券研究所 细分领域方面，上周，食品饮料子板块大部分处于下跌状态，其中葡萄酒涨幅最大，上涨1.09%；其他酒类跌幅最大，下跌6.65%，其次是调味发酵品（-5.32%）、食品综合（-4.56%）、软饮料（-3.87%）。 图1： 食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind、山西证券研究所 个股方面，*ST科迪（9.38%）、*ST中葡（8.01%）、交大昂立 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 （5.93%）、*ST西发（4.62%）、梅花生物（3.18%）有领涨表现。 表1 ：食品饮料行业个股涨跌幅（%） 证券简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 证券简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 *ST科迪 2.45 9.38 乳品 桃李面包 28.85 -11.04 食品综合 *ST中葡 4.18 8.01 葡萄酒 安井食品 175.00 -10.63 食品综合 交大昂立 3.75 5.93 生物制品III 口子窖 59.30 -9.41 白酒 *ST西发 5.89 4.62 啤酒 李子园 42.20 -9.34 软饮料 梅花生物 6.49 3.18 其他农产品加工 三只松鼠 38.65 -9.23 食品综合 ST维维 3.59 2.87 软饮料 中炬高新 34.62 -8.80 调味发酵品 加加食品 5.58 2.39 调味发酵品 泸州老窖 210.00 -8.58 白酒 金达威 30.12 2.10 化学原料药 元祖股份 19.81 -8.46 食品综合 老白干酒 21.97 2.09 白酒 三元股份 5.39 -8.18 乳品 莫高股份 6.61 1.85 葡萄酒 惠发食品 9.55 -8.00 食品综合 数据来源：Wind、山西证券研究所 估值方面，截至本周末食品饮料板块动态市盈率为41.90，处于一级行业中上游位置。食品饮料子板块中，本周其他酒类（79.87）估值排名第一，调味品发酵品（74.78）排名第二，啤酒（44.69）排名第三位；肉制品（23.35）、黄酒（29.51）、乳品（31.17）估值分列最后三位。 图3：申万一级行业市盈率TTM（截止本周末） 图4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末） 资料来源：wind、山西证券研究所 资料来源：wind、山西证券研究所 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5 2 行业重点数据跟踪 目前散瓶茅台2650元左右，整箱茅台3450元左右；五粮液批价 970元左右，国窖1573批价900-910元。另外从中、高端酒零售价格来看，截止2021年11月12日五粮液(52度，500ml）、泸州老窖(52度，500ml）的最新零售价格分别为1389元/瓶、418元/瓶。 图5：茅台、五粮液一批价情况 资料来源：酒说仁怀公众号，山西证券研究所