《网络数据安全管理条例》征求意见稿发布

1 1 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 《网络数据安全管理条例》征求意见稿发布 报告摘要 上周行情回顾：电讯业小幅下跌。上周港股先跌后涨，五个交易日过后，恒生指数全周收涨1.84%。其中，电讯业逆势小幅下跌1.5%，资讯科技业强势上涨3.7%。上周除了电讯和公用事业以外，其他各行业均有涨幅，其中地产建筑业涨幅最大，达6.6%。以6个月区间来看，电讯业指数表现优于恒生指数及恒生综合指数，而资讯科技指数则大幅跑输。 行业动态： ➢ 国家网信办发布《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》。11月14日，国家网信办发布公告称，为落实《中华人民共和国网络安全法》《中华人民共和国数据安全法》《中华人民共和国个人信息保护法》等法律关于数据安全管理的规定，规范网络数据处理活动，保护个人、组织在网络空间的合法权益，维护国家安全和公共利益，根据国务院2021年立法计划，国家网信办会同相关部门研究起草《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》。 ➢ 华为正式捐赠openEuler欧拉操作系统。华为在操作系统产业峰会2021会议上，不仅展示了最新的openEuler欧拉操作系统，还与开放原子开源基金会签署捐赠协议，正式捐赠出openEuler欧拉操作系统。欧拉操作系统是华为发布的操作系统，可广泛部署于服务器、云计算、边缘计算、嵌入式等各种形态设备，支持OT领域应用及OT与ICT的融合，可覆盖从IT、CT到OT数字基础设施全场景。据了解，目前openEuler欧拉开源社区是国内最活跃的开源Linux社区，其开发者已经增长到7000多人，SIG组数量达到93个，软件仓数量经过一年的发展已超过8500个。 ➢ 2021国际数字科技展暨天翼智能生态博览会开幕。11月11日，中国电信携手高通(Qualcomm)公司举办的2021国际数字科技展暨天翼智能生态博览会在广州开幕，天翼智能生态高峰论坛同期举行。本届博览会以“云网融合·数智相生”为主题，全面展现中国电信与全球生态合作伙伴数字化科技成果，是中国电信举办的首次国际数字科技展，也是中国电信回归A股以来主持召开的最大规模行业盛会。 ➢ 投资建议：我们坚持年初以来的观点，继续看好运营商板块。今年前三季度三家运营商营收均实现较快的增长，同时行业5G用户数与渗透率不断提升，为5G时代的营收增长做好了充足的用户准备。随着后续5G基站折旧期限延长，相关费用下降，运营商利润端有望出现上行趋势。我们认为：中期看，运营商在2C端移动和宽带业务改善、2B端产业互联网业务快速增长的驱动下，通信服务收入及利润增长有保障。而展望未来，预计在云业务等引领下，产业互联网有望在成为运营商后续收入增长的主要驱动力。当前运营商估值低、股息率有吸引力，同时业绩边际改善的逻辑也在逐渐被证明。重点推荐中国移动（0941.HK），建议关注中国联通（0762.HK）、中国电信（0728.HK）。此外，我们观察到近期液晶面板价格跌幅较大、下跌速度较快，最新价格已经抹去自去年6月以来的大部分涨幅，当前价格有利于行业下游的电视厂商毛利率的恢复，建议关注TCL电子（1070.HK）。 风险提示：宏观经济下行、5G建设不及预期等。 2021年11月15日 通信 Table_BaseInfo 行业动态分析 证券研究报告 关注股份 TCL电子（1070.HK） 中国移动（0941.HK） 中国联通（0762.HK） 中国电信（0728.HK） 李想 行业分析师 +86-21-35082569 lixiang7@essence.com.cn 2 行业动态分析/通信 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 一、 上周行情表现（2021/11/08-2021/11/12） 1. 港股市场通信行业表现 图1：指数近6个月相对走势 资料来源：Wind、安信国际 图2：上周恒生电讯行业指数下跌1.5% 资料来源：Wind、安信国际 2. A股市场通信行业表现 图3：指数近6个月相对走势 资料来源：Wind、安信国际 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%2021/5/172021/5/242021/5/312021/6/72021/6/142021/6/212021/6/282021/7/52021/7/122021/7/192021/7/262021/8/22021/8/92021/8/162021/8/232021/8/302021/9/62021/9/132021/9/202021/9/272021/10/42021/10/112021/10/182021/10/252021/11/12021/11/82021/11/15恒生资讯科技业恒生电讯业恒生指数恒生综指6.6%5.0%3.9%3.7%2.3%2.2%2.0%0.9%0.8%0.6%-0.8%-1.5%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%-10%-5%0%5%10%15%20%2021/5/172021/5/242021/5/312021/6/72021/6/142021/6/212021/6/282021/7/52021/7/122021/7/192021/7/262021/8/22021/8/92021/8/162021/8/232021/8/302021/9/62021/9/132021/9/202021/9/272021/10/42021/10/112021/10/182021/10/252021/11/12021/11/82021/11/15通信万得全A沪深300 3 行业动态分析/通信 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图4：上周A股通信行业指数上涨4.9% 资料来源：Wind、安信国际 二、 行业动态 2021国际数字科技展暨天翼智能生态博览会开幕 11月11日，中国电信携手高通(Qualcomm)公司举办的2021国际数字科技展暨天翼智能生态博览会在广州开幕，天翼智能生态高峰论坛同期举行。本届博览会以“云网融合·数智相生”为主题，全面展现中国电信与全球生态合作伙伴数字化科技成果，是中国电信举办的首次国际数字科技展，也是中国电信回归A股以来主持召开的最大规模行业盛会。 建设智能化综合性数字信息基础设施的核心就是二十四个字，即：高速泛在、天地一体、云网融合、智能敏捷、绿色低碳、安全可控。中国电信董事长柯瑞文发表主旨演讲时表示，中国电信认为云网融合是智能化综合性数字信息基础设施的核心特征，在业界率先并积极践行，2020年11月就发布《云网融合2030技术白皮书》，明确提出云网融合“网是基础、云为核心、网随云动、云网一体”16字发展原则，并不断丰富增加“安全可控”和“绿色低碳”两个重要特征。云网融合侧重网络、算力和存储三大资源的融合，具有更大的内涵和范畴。未来的云网一体要让云和网发生化学反应，实现技术底座、运营管理和供给方式的三统一，从而形成真正的数字化平台，实现各种能力服务化。 中国电信总经理李正茂发布了中国电信科技创新规划，提出把中国电信打造成关键核心技术自主掌控的科技型企业，进入国家科技创新企业第一阵营，努力成为科技领军企业和国家战略科技力量的愿景。中国电信将重点从明确科研重点领域、建强科研组织队伍和强化科研生态合作等三个方面入手，加大工作力度，确保顺利实现科技创新愿景目标。 本届博览会上，《中国电信AI+计划》、天翼视联网等六大重点一一发布，进一步夯实了中国电信智能化综合性数字经济底座。博览会采用“线上+线下”的体验方式，线下实景展和线上云展览并蒂双开，利用VR、5G、超高清、实时直播等创新技术360度实时呈现上百个参展商的品牌与产品形象，为观众带来身临其境式的体验，助力构建高品质数字生活。 中国联通在全国启动5G消息试商用 中国联通携手产业链构建合作、开放、共赢的业务生态，已在全国启动5G消息试商用，积极推动5G消息应用落地，目前已陆续接入数十家CSP（ChatbotServiceProvider），初期将提供智慧金融、智慧商超、智慧物流、智慧政务、智慧出行等领域的应用场景。同时，作为北京2022年冬奥会和冬残奥会官方通信服务合作伙伴，中国联通将联合冬奥合作伙伴共同打造基于冬奥场景的5G消息应用，为公众带来智慧冬奥的全新体验。今年是5G消息试商用落地的关键之年。中国联通将与产业链上下游合作伙伴通力合作，共同打造网络互通、业务互联、8.5%7.3%5.1%4.9%4.0%3.6%3.4%3.3%3.2%3.0%2.9%2.9%2.8%2.7%2.3%2.2%1.7%1.6%1.5%1.2%0.8%0.8%0.6%0.6%0.5%0.2%-2.1%-3.7%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0% 4 行业动态分析/通信 本报告版权属于安信国际证券(香港)有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 终端共享、体验一致的5G消息生态圈，5G消息将成为多终端支持、多行业赋能的基础通信服务，助力中国5G蓬勃发展。 国家网信办发布《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》 11月14日，国家网信办发布公告称，为落实《中华人民共和国网络安全法》《中华人民共和国数据安全法》《中华人民共和国个人信息保护法》等法律关于数据安全管理的规定，规范网络数据处理活动，保护个人、组织在网络空间的合法权益，维护国家安全和公共利益，根据国务院2021年立法计划，国家网信办会同相关部门研究起草《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》。 华为正式捐赠openEuler欧拉操作系统 华为在操作系统产业峰会2021会议上，不仅展示了最新的openEuler欧拉操作系统，还与开放原子开源基金会签署捐赠协议，正式捐赠出openEuler欧拉操作系统。欧拉操作系统是华为发布的操作系统，可广泛部署于服务器、云计算、边缘计算、嵌入式等各种形态设备，支持OT领域应用及OT与ICT的融合，可覆盖从IT、CT到OT数字基础设施全场景。据了解，目前openEuler欧拉开源社区是国内最活跃的开源Linux社区，其开发者已经增长到7000多人，SIG组数量达到93个，软件仓数量经过一年的发展已超过8500个。 台积电已向美提交芯片数据：表态会保护客户机密 11月8日早间消息，已经到了美国要求相关半导体厂商提交芯片数据的截止日期，财经媒体报道称，台积电几乎是“踩点”提交。还有援引台积电发言人高孟华(NinaKao)的邮件回复，他强调，公司仍致力于“一如既往地保护客户的机密”。据悉，美方要求的内容包括库存、积压、周转、交货时间、采购措施等，自称目的在于了解为增加芯片产量有关的一切信息。虽然宣称自愿，但后续有官员以可能借助相关法律迫使关键厂商分享信息。此前，截至11月4日的不完全统计显示，已经有13家企业向美国商务部提交了供应链资料，包括世界第七大晶圆制造厂以色列Tower Semiconductor、中国台湾的封测巨头日月光，当然还有美国本土的汽车零件厂商Autokiniton、美国康奈尔大学、美国加州大学伯克利分校等。 韩国5G用户增长强劲，运营商KT三季度净利润同比大增近50% 在5G用户大幅增加的推动下，韩国电信运营商的业绩明显提升。KT的财报显示，在5G用户大幅增长的推动下，公司三季度的净利润同比大幅增长。KT周二发布的财报显示，他们在三季度营收62174亿韩元，也就是约52.8亿美元，环比增长3.1%，同比增长3.6%。净利润方面，财报显示三季度为3377亿韩元，折合约2.87亿美元，不及上一季度的3708亿韩元，但远高于去年同期的2299亿韩元，同比增长46.9%。在财报中，KT也披露了5G用户数量，在三季度结束时共有561.7万，较上一季度结束时的501.4万增长12%，较去年三季度结束时的281.3万