苯乙烯：主导逻辑从成本支撑转移到供需矛盾

0苯乙烯主导逻辑从成本支撑转移到供需矛盾2021年11月14日 1010203行情回顾主要矛盾与策略推荐基本面数据追踪目录CONTENTS1 201行情回顾 3苯乙烯周度行情回顾华东华南华北东北EB211211/128960912590508925879011/592009475922591509045涨跌-240-350-175-225-255涨跌幅-2.6%-3.7%-1.9%-2.5%-2.8%84008600880090009200940096009800华东华南华北东北 402主要矛盾与策略推荐 5主要数据跟踪价格周度变化11/1111/4变化上游布伦特01合约82.8780.542.33石脑油CFR日本778.88794.13-15.25乙烯CFR东北亚11601200-40纯苯FOB韩国967968-1华东75407590-50中游苯乙烯华东89159210-295下游EPS普通料1055010850-300PS余姚透苯1005010300-250ABS华东0215A1580016300-500利润与价差变化2021/11/112021/11/42020/11/11纯苯-石脑油价差（美元）181.12206.25118.625苯乙烯利润-262.7-1162639.657EPS利润11859901025PS利润194518103225ABS利润4292.5543746929.25EB基差1530787EB12-01价差96136207开工率与库存2021/11/122021/11/52020/11/12纯苯开工率75.576.874.9EB开工率71.5475.2984.83EPS开工率62.2367.5574.26PS开工率75.677.7186.74ABS开工率86.781.699.25纯苯库存11w9.9w25.6EB库存（华东港口）11.0213.1816.9EB库存（工厂）1714.9510.2 6主要矛盾与策略推荐整体评估成本定价转为供需定价基本面上游原油走弱，纯苯端随着逐渐累库价格重心下移中游开工率低位，工厂库存累库，利润维持亏损下游下游开工率中性主要矛盾矛盾转移：随着原油配额的下发，纯苯逐渐累库，成本端的矛盾削弱，盘面交易重心从成本端转移到供需端长期主要矛盾：下游需求偏弱，新装置投产预期下，供应压力显著短期支撑：苯乙烯开工率低位策略推荐单边：逢高做空EB2110合约套利：①12-1正套逢低买入②逢高做空苯乙烯利润 703基本面数据追踪 8产业链装置动态2021-2022新产能投放进度企业名称产能投放时间安徽嘉玺352021/1月中下旬中化泉州二期452021/3/25中海壳牌二期702021/3月底宁波华泰盛富452021/4月末5月初山东中化弘润122021/6/7古雷石化602021/8/7洛阳石化122022年上半年茂名石化402022年初山东利华益722021年12月山东万华化学652021年12月天津渤化452021年四季度镇海利安德602021年年底or2022年1季度检修中装置企业名称产能停车时间计划开车时间苯乙烯巴陵石化122021/11/1412/13独山子石化322021/11/115天新阳科技2期302021/10/232021/11/11宁波华泰盛富452021/11/9待定菏泽晟原82021/9/2611月上旬安徽昊源262021/9/2611月中旬宁波科元10+152021/5/6待定山东玉皇202021/9/1311月上旬新浦化学322021/9/1511月下旬中化泉州4511月底50天 9利润及开工率-10001002003004005006001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1纯苯-石脑油价差2021202020192018-2000-100001000200030004000500060001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1非一体化装置季节性2021202020192018606570758085901/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1纯苯-周度开工率202120202019201850607080901001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1苯乙烯开工率季节性2021202020192018 10利润及开工率-500005000100001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1ABS利润季节性2021202020192018-100001000200030001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1EPS利润季节性2021202020192018-200002000400060001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PS利润季节性20212020201920180204060801001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1EPS周度开工率季节性20212020201920180501001501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1ABS周度开工率季节性20212020201920180204060801001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PS周度开工率季节性20212020 11库存010203040501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1苯乙烯华东港口库存季节性2021202020190500001000001500002000002500001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1苯乙烯工厂库存季节性202120200500001000001500002000002500003000001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1纯苯-华东港口库存2021202020192018 12库存00.511.522.533.51/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/11/1EPS成品库存季节性202120200510152025301/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1ABS成品库存季节性2021202002468101214161/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PS成品库存季节性20212020 13基差-5000500100015002000050001000015000基差（右轴）苯乙烯华东市场价-1000-50005001000150020001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1苯乙烯基差季节性2021202020190.0010.0020.0030.0040.0050.00-800.00-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.00基差与库存库存基差 14进出口及利润-300-1001003005001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/11/1纯苯价差：美国-韩国2021202020192018-80-3020701/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/11/1纯苯价差：中国-韩国20212020201920180500001000001500002000002500003000003500004000004500001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1苯乙烯进口量季节性20212020201920180200004000060000800001000001200001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1苯乙烯出口量季节性2021202020192018 15套利监测-300-200-10001002003004005001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/112-01价差季节性202120202019 16本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为中州期货公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。免责声明 17中州期货有限公司地址：上海市浦东新区民生路1299号丁香国际西塔1502室电话：400-820-5060 网址：WWW.ZZFCO.COM