计算机行业周报：互联网巨头加码TO B，DRGs加速推进

最近一年行业指数走势 -43%-34%-26%-17%-9%0%9%17%2017-122018-042018-08计算机 上证指数 深证成指 行业周报 公司研究 财通证券研究所 投资评级:增持(维持) 表 1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（12.21） EPS（元） PE 投资评级 2017A 2018E 2019E 2017A 2018E 2019E 002065 东华软件 220.26 7.07 0.21 0.33 0.38 33.67 21.42 18.61 增持 300451 创业软件 89.66 18.47 0.34 0.68 0.85 54.32 27.16 21.73 增持 300168 万达信息 131.16 11.93 0.30 0.38 0.50 39.77 31.39 23.86 增持 2018年12月22日 计算机行业周报（12/17-12/21） 计算机软件与服务 证券研究报告 计算机  一周回顾 本周A股市场全面下跌，上证综指下跌3.07%，创业板综指下跌2.48%。29个中信一级行业中跌幅明显的是医药行业，跌幅为6.40%，计算机行业跌幅排名第21，跌幅为1.91%。本周计算机子板块下跌趋势加剧。CS计算机硬件下跌1.90%;CS计算机软件下跌2.69%，只有IT服务微幅上涨为0.22%。  行业重点新闻动态 12月18日，百度发出李彦宏署名的架构调整信，宣布技术体系架构整合，智能云事业部升级为智能云事业群组（ACG），同时承载人工智能 To B 业务和云业务，由尹世明负责，向张亚勤汇报，张亚勤同时继续负责 EBG 和 IDG。 2018年12月10日，国家医疗保障局发布《关于申报按疾病诊断相关分组付费国家试点的通知》，旨在推进医保支付方式改革，规范医疗服务行为、引导医疗资源合理配置，实现《国务院办公厅关于进一步深化基本医疗保险支付方式改革的指导意见》落实，探索建立DRGs付费体系。  核心观点及投资建议 在我们《得数据者》报告中反复强调，医疗保障局是整个医疗体系的核心所在，医疗费用与日俱增对我国财政造成的压力在10年内会凸显，因此控制不合理费用的增长是极其重要的任务。 此次《关于申报按疾病诊断相关分组付费国家试点的通知》的出台，将进一步细化以DRGs为代表的医保支付环节的控费，而其铺设需建立在两点基础上1）在医保端设立实时结算的控费系统及健全的规则库；2）医院端须动态掌握临床数据（对应电子病历5级）。我们认为，此次《通知》的深化的深化，将获得更大程度的政策推动，加快供给端改革深化倒逼院内信息化升级。同时，也必将加大对区域信息化投入，促使信息互通，优化医疗配置，减少后续医疗支出。 建议关注在医保控费环节和医院控费系统建设均有布局的万达信息（300168.SZ）、东华软件（002065.SH）；在院内市场具有高市占率的创业软件（300451.SZ）。  风 险提示：宏观经济波动风险；行业发展不及预期。 行业研究 财通证券研究所 互联网巨头加码TO B，DRGs加速推进 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 赵成 分析师 SAC证书编号：S0160517070001 zhaoc@ctsec.com 蒋领 联系人 jiangling@ctsec.com 021-68592267 相关报告 1 《以守为攻:计算机行业2019年度策略》 2018-12-10 2 《电子病历新规覆盖范围扩展至二级医院:计 算 机 行 业 周 报 （18/12/3-18/12/9）》 2018-12-10 3 《理财子公司方法、科创板双重磅，利好金融IT:计算机行业周报（18/11/26-18/11/30）》 2018-12-04 数据来源：Wind,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 行业周报 内容目录 1、 市场行情回顾............................................3 1.1 A股整体行情回顾 ........................................... 3 1.2 A股计算机行业个股表现 ..................................... 4 2、 行业要闻及动态点评 ......................................5 2.1 DRGs春风将至 .............................................. 5 2.2 百度宣布架构调整，全力进军2B业务 ......................... 5 2.3 北斗三号舞台，中国芯站C位 ................................ 6 2.4 京东商城调组织架构，7FRESH、拼购独立为事业部 .......... 6 2.5 交通部：正督促ofo畅通退押渠道，加快线上退押进度 ...... 6 2.6 今日头条九宫格加入了“保险”板块，联合泰康在线开卖医疗险6 2.7 百度与世茂酒店合作，落地DuerOS智慧酒店解决方案 ....... 6 2.8 Facebook共享用户数据致FTC压力激增，或面临数十亿美元罚款............................................................... 7 2.9 美团打车等三家网约车平台取得北京市网约车经营许可 ...... 7 3、 重点公司动态............................................7 4、 风险提示 ...............................................8 图表目录 图1：A股全体板块本周涨跌幅 ..................................3 图2：计算机子板块本周表现 ...................................3 图3：计算机概念板块本周表现..................................3 图4：计算机行业个股涨跌幅前十 ................................4 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 证券研究报告 行业周报 1、 市场行情回顾 1.1 A股整体行情回顾 本周A股市场全面下跌，上证综指下跌3.07%，创业板综指下跌2.48%。29个中信一级行业中跌幅明显的是医药行业，跌幅为6.40%，计算机行业跌幅排名第21，跌幅为1.91%。 图1：A股全体板块本周涨跌幅 数据来源：Wind,财通证券研究所 本周计算机子板块下跌趋势加剧。CS计算机硬件下跌1.90%;CS计算机软件下跌2.69%，只有IT服务微幅上涨为0.22%。 图2：计算机子板块本周表现 图3：计算机概念板块本周表现 数据来源：Wind,财通证券研究所 数据来源：Wind,财通证券研究所 和计算机行业相关的概念板块中，智慧医疗上涨0.69%，智能穿戴下跌3.23%，互联网金融下跌1.78%，网络安全下跌2.58%，工业互联网下跌2.58%，云计算下跌1.75%，人工智能下跌3.88%。 -7-6-5-4-3-2-10上证综合指数 创业板综 CS电力及公用事业 CS传媒 CS通信 CS农林牧渔 CS有色金属 CS汽车 CS钢铁 CS电力设备 CS计算机 CS纺织服装 CS轻工制造 CS商贸零售 CS交通运输 CS综合 CS煤炭 CS基础化工 CS机械 CS国防军工 CS非银行金融 CS电子元器件 CS餐饮旅游 CS建材 CS银行 CS建筑 CS家电 CS石油石化 CS房地产 CS食品饮料 CS医药 -3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%IT服务 CS计算机硬件 CS计算机软件 -5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0% 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 证券研究报告 行业周报 1.2 A股计算机行业个股表现 计算机个股方面，本周涨幅前十的个股分别是盛天网络（11.05%），维宏股份（8.92%），天地数码（7.65%），彩讯股份（7.53%），宇信科技（5.53%），南威软件（4.99%），正元智慧（4.73%），华平股份（4.16%），创业软件（3.94%），万兴科技（3.86%）。 图4：计算机行业个股涨跌幅前十 数据来源：Wind，财通证券研究所 跌幅前十的个股分别是中孚信息（11.91%），合众思壮（9.85%），京天利（9.44），新北洋（7.86%），佳发教育（9.04%），长亮科技（7.63%），传艺科技（7.55%），同花顺（7.14%），新国都（6.40%），深信服（6.32%）。 -15%-10%-5%0%5%10%15% 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 证券研究报告 行业周报 2、 行业要闻及动态点评 2.1 DRGs春风将至 事件描述： 2018年12月10日，国家医疗保障局发布《关于申报按疾病诊断相关分组付费国家试点的通知》，旨在推进医保支付方式改革，规范医疗服务行为、引导医疗资源合理配置，实现《国务院办公厅关于进一步深化基本医疗保险支付方式改革的指导意见》落实，探索建立DRGs付费体系。  老龄化促使支出加剧 三大因素促使医疗供需失衡且拉距加大，分别是老龄化率提升、医疗供给不均匀和医保基金透支，其中老龄化率提升是最主要原因。 1953-1985年出生的人群未来32年逐步老龄化，2050年我国老龄人口或超4亿，老龄化率超30%，而老龄人将占用50%以上医疗资源，且比例不断提升，预计2050年将占据80%，导致医疗需求急速提升，支出加剧。  政策细化，DRGs推动力度加强 在我们《得数据者》报告中反复强调，医疗保障局是整个医疗体系的核心所在，医疗费用与日俱增对我国财政造成的压力在10年内会凸显，因此控制不合理费用的增长是极其重要的任务。 医疗保障局在原卫计委、人力资源和劳动保障厅、发改委等基础上将在医药准入环节、药品交易环节、医保定点环节、医保支付环节和居民报销比例制度等各个方向继续深化，其中以DRGs为代表的医保支付环节改革将会快速在我国主要城市推开。 此次《关于申报按疾病诊断相关分组付费国家试点的通知》的出台，将进一步细化以DRGs为代表的医保支付环节的控费，而其铺设需建立在两点基础上1）在医保端设立实时结算的控费系统及健全的规则库；2）医院端须动态掌握临床数据（对应电子病历5级）。我们认为，此次《通知》的深化，将获得更大程度的政策推动，加快供给端改革深化倒逼院内信息化升级。同时，也必将加大对区域信息化投入，促使信息互通，优化医疗配置，减少后续医疗支出。 投资建议：建议关注在医保控费环节和医院控费系统建设均有布局的万达信息（300168.SZ）和东华软件（002065.SH）。 风险提示：经济下行速度超预期；医疗信息化速度低于预期。 2.2 百度宣布架构调整，全力进军2B业务 12月18日，百度发出李彦宏署名的架构调整信，宣布技术体系架构整合，智能云事业部升级为智能云事业群组（ACG），同时承载人工智能 T