钢材需求反弹，库存重回去化。上周五大品种钢材社库降38.12万吨、厂库升11.83万吨，总库存降26.29万吨；螺纹钢社库降31.67万吨、厂库升5.83万吨；五大品种钢材表观消费量942万吨，较前一周升34万吨。上周螺纹钢、热卷模拟生产利润分别为642、962元/吨，较20年同期分别升417、407元/吨。上周下游采购积极性回升，钢材库存重回下降通道。建筑用钢方面，螺纹钢表观需求维持低位震荡，我们认为地产需求崩塌的风险较小，后期或将逐渐反弹；专项债资金年底前落地完毕的政策表明逐渐重视基建托底的作用，另外目前22年专项债正在接受申报，专项债额度或将提前下达，有望带动基建钢材需求。同时随着汽车缺芯逐渐好转，及能耗双控和限电对制造业的影响逐渐淡出，制造业用钢需求有望逐步回暖。总体来看我们认为钢材需求韧性较强，后期钢材需求有望逐步边际改善。
