每日头条：10月中美CPI均上行，美升幅远超预期

每日头条 2021年11月11日星期四 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 10月中美CPI均上行，美升幅远超预期 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数249960.74-8.21国企指数89111.19-8.81上证综合指数3492-0.418.01沪深300指数4821-0.5314.22创业板指数3400-0.3053.91日经225指数29107-0.61-5.32道琼斯指数36080-0.66-7.00标普500指数4647-0.820.86纳斯达克指数15623-1.6617.50罗素2000指数2390-1.55-10.06德国DAX指数160680.17-3.22法国CAC指数70460.04-17.05富时100指数73400.91-18.71俄罗斯指数41870.00-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数10.781.122.37国企指数10.041.121.98上证综合指数13.291.482.07MSCI中国指数12.821.512.14道琼斯指数25.447.051.41波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数17.783.2574.89VHSI指数20.180.6052.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续12040.33-8.50LME铜连续9533-0.2122.75COMEX黄金连续18480.96-2.37COMEX白银连续24.771.87-5.92ICE布油82.64-2.5259.54利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债0.000.00199.5310年期美国国债0.000.0057.105年期中国国债2.750.60-6.3910年期中国国债2.91-0.07-8.25数据源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。当前全球上游涨价对中下游企业带来压力，看好具备成本转嫁能力的行业及其龙头，如金融、能源、品牌消费等板块中的龙头公司。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。  美股：存在一定回调风险。7月苹果、微软等美股巨头公布中报，幷表达了对后续增速放缓的可能性。议息会议上，尽管美联储重申宽松，但认为经济复苏已经取得部分进展，只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。Taper释放信号又近一步。2021年9月美国众议院民主党公布加税方案，拟将把企业最高税率从21%上调到26.5%，为近年来美国最大幅度的增税。后续股价上涨动力或需业绩支撑。需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。 行业分析：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。  新能源汽车板块： 2021年1-9月全球新能源车销量396万台，增速140%。2021年1-9月我国新能源车销量215.7万辆，增速185.3%。尽管短期存在缺芯、供应链阻碍等问题，但行业需求依然较为旺盛。未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。 关键资讯：  央行数据显示，10月末M2同比增8.7%，高于市场预期的8.4%；新增人民币贷款8262亿元，同比多增1364亿元；社会融资规模增量1.59万亿，同比多1970亿元，10月末社会融资规模存量309.45万亿元，同比增10%。10月末个人住房贷款余额37.7万亿元，当月增3481亿元，较9月多增1013亿元。  国家统计局数据显示，受鲜菜、能源价格大幅上涨推动，10月份CPI同比上涨1.5%，扭转连续四个月的下行走势；10月PPI同比上涨13.5%，煤炭开采和洗选等8个行业合计影响PPI上涨约11.38个百分点，超过总涨幅的八成。  中汽协：中国10月份汽车销量233.3万辆，同比降9.4%，其中新能源汽车销量39.7万辆，同比涨133.2%；总体形势有好转迹象，全年汽车销量将比去年略有增长，但低于预期。  美国10月CPI同比飙升6.2%，核心CPI同比升幅4.2%，分别创1990年和1991年以来最大升幅，这给美联储造成更早加息或更快减码的压力；CPI环比升幅0.9%，为四个月来最大。  美国上周初请失业金人数26.7万，再创疫情以来新低，市场预期26万人，前值26.9万人。  德国10月CPI终值同比升4.5%，预期升4.5%，初值升4.5%；环比升0.5%，预期升0.5%，初值升0.5%。  俄罗斯能源部长：俄2021年天然气产量计划为7770亿立方米，石油产量预计为5.17亿吨；俄罗斯将在2023-2024年每年生产5.6亿吨原油。  美国至11月5日当周EIA原油库存增加100.2万桶，预期增加212.5万桶，前值增加329万桶。 风险提示： 以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要数据日期国家指数前值预测今值 11/11美国10月联邦政府财政赤字(盈余为负)61,615.00 - 165,055.00 11/11美国11月05日EIA库存周报:成品汽油(千桶)16,841.00 - 17,244.00 11/11美国11月05日商业原油库存量(千桶)434,102.00 - 435,104.00 11/11美国11月05日原油产量:DOE(千桶/日)11,500.00 - 11,500.00 11/11美国11月05日原油和石油产品库存量(千桶)1,846,463.00 - 1,842,133.00 11/11日本10月企业商品价格指数:环比(%)0.28 - - 11/11日本10月企业商品价格指数:同比(%)6.29 - - 11/11英国9月工业生产指数:同比:季调(%)3.72 - - 11/11英国9月贸易差额:季调(百万英镑)(14,927.00) - - 11/11英国9月制造业生产指数:同比:季调(%)4.15 - - 11/11英国第三季度GDP(初值):同比:季调(%)23.58 - - 11/11中国香港9月中国香港:出口商品贸易价值指数:同比(%)25.90 - - 11/11中国10月汽车销量(辆)2,067,099.00 - 2,333,000.00 11/11美国10月30日持续领取失业金人数:季调(人)2,105,000.00 - - 11/11美国11月06日当周初次申请失业金人数:季调(人)269,000.00 - - 数据源：彭博、西证证券经纪 4 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 AH股H股H股日变动H股对A股H股H股日变动H股对A股代号收市价%溢价%代号收市价%溢价%第一拖拉机383.74-1.06-73.16中联重科11575.230.25-31.50东北电气420.62-2.17-69.17兖州煤业117111.820.84-51.64四川成渝1071.770.00-52.04中国铁建11864.87-0.97-39.45青岛啤酒16864.40-0.87-37.79比亚迪1211299.401.82-12.66江苏宁沪1777.32-1.62-19.70农业银行12882.610.36-18.82京城机电1872.14-1.52-67.61新华保险133621.801.16-48.00广州广船3176.800.00-69.32工商银行13984.220.64-17.33马鞍山钢铁3232.84-0.48-33.06丽珠医药151326.35-0.93-34.43上海石油化工3381.711.76-57.13中国中冶16181.930.76-53.54鞍钢股份3473.770.00-8.52中国中车1766