深度报告：汽车内饰国产崛起，引领行业明新腾飞

汽车内饰国产崛起，引领行业明新腾飞。明新旭腾作为国内汽车皮革制造龙头，收入、利润年复合增速稳定，业绩增长稳健。随着汽车供应链国产化进程加速，汽车皮革领域国产替代将成为趋势。公司凭借多年积累确立龙头地位，建立优势竞争壁垒，产能、品类扩张推动长期增长，短期拐点逐步显现。预计2021-23年公司收入同增0.97%/34.34%/25.51%，归母净利同增-8.12%/48.18%/29.10%，2022年业绩增速有望提升。公司目前股价对应2021年25倍PE，考虑到公司未来业绩增长潜力，给予买入评级。