经济金融热点快评2021年第189期（总第625期）：加快海南自贸港金融制度创新 做好高水平开放压力测试

加快海南自贸港金融制度创新 做好高水平开放压力测试 10月份，在疫情反复、能耗双控、大宗商品价格高企等因素干扰下，我国居民线下消费、固定资产投资恢复乏力，海外消费旺季带动出口保持较高景气度；工业生产持续承压，服务业恢复放缓；能源价格大幅上涨，PPI或继续冲高，蔬菜价格上涨、猪肉价格回升，CPI将上行。 11月4日晚，习近平主席在第四届中国国际进口博览会开幕式上的主旨演讲中指出：“中国将在自由贸易试验区和海南自由贸易港做好高水平开放压力测试”。 如何做好海南自贸港金融开放的压力测试，关键是加快金融开放政策落地，推动金融制度创新。《海南自由贸易港建设总体方案》、《海南自由贸易港法》和“一行两会一局”《关于金融支持海南全面深化改革开放的意见》已经构建起了海南自贸港金融开放的“四梁八柱”，当务之急是加快政策落地实施，推动制度创新，形成制度高地，吸引新资金、新业态、新机构、新产品进入，才能起到压力测试的作用，也才能更好地支持实体经济和突破目前海南金融发展的瓶颈。 当前，做好海南自贸港金融高水平开放压力测试，应重点关注以下五个方面： 第一，做好跨境资金流动的压力测试。资金自由流动是自贸港的基本特征，分阶段资本项目开放是海南自贸港的任务。在当前洋浦保税港区已经先行封关运作、全岛封关准备工作已经启动的情况下，应抓紧突破现行自由贸易账户的瓶颈，升级为多功能自由贸易账户，为跨境资金流动自由提供基础平台。同时对标香港、新加坡，推进海南自贸港在贸易结算、跨境直接投资、跨境融资、跨境证券投融资等领域的外汇管理改 伦敦经济月刊（2013年1月） 2013年1月18日 2021年11月5日 2021年第189期（总第625期） 研究院 经济金融热点快评 革，前瞻做好全岛封关运作后商品和服务跨境管理模式变化的充分准备，以跨境资金流动自由便利支持贸易投资自由便利。 第二，做好扩大资本市场开放的压力测试。目前，海南自贸港有两项全国独有的金融开放政策。一是跨境资产管理试点，允许境外投资者购买海南自贸港内金融机构发行的理财、私募资管、公募基金、保险资管产品，这不仅是我国资本市场集合投资产品领域首次对境外投资者开放，而且与其他资本市场互联互通安排不同的是，交易发生在境内，适用境内的投资和监管规则。二是允许在海南自贸港内就业的境外个人开展包括证券投资在内的各类投资，给予这部分境外投资者国民待遇。这两项突破力度极大的政策进一步扩大了资本市场开放，为境外资本进入中国提供了新的渠道和产品，是更大力度的压力测试。 第三，是做好金融新业态的压力测试。《海南自由贸易港法》提出，“海南自由贸易港内经批准的金融机构可以通过指定账户或在特定区域内经营离岸金融业务”。这是离岸金融第一次写入法律。离岸金融是跨境金融的更高形态，是自贸港的标配，也是推进货币国际化的重要平台。与发达国家相比，我国离岸金融发展处于比较滞后的状况，应利用海南自贸港“境内关外”的制度环境，加快推动《海南自由贸易港法》开展离岸金融要求落地，发展离岸人民币新市场，助力人民币国际化。 第四，做好对接国际规则的压力测试。对标最高水平开放形态，对接国际经贸金融规则，打造我国深度融入全球经济体系的前沿地带，是海南自贸港的目标。海南拥有全国最短的外商投资企业负面清单，其中金融限制措施已经为零，也有全国首张跨境服务贸易负面清单，其中金融限制措施17条占比24%。我国加入的RCEP将于明年1月1日生效，由于我国在RCEP中对投资和服务贸易采取的是正面清单方式，需要在生效后3年内提出负面清单方案，6年内转为负面清单。同时，我国也已经正式申请加入CPTPP，需要以负面清单做出开放承诺。因此，需要在海南自贸港抓紧推进负面清单开放的实践，为未来的经贸金融规则谈判积累经验。 第五，做好金融风险防范的压力测试。管得住才能放得开。做好金融风险防控是扩大金融开放的底线。上述跨境资金流动自由、跨境资产管理试点、离岸金融业务、负面清单管理方式等，在扩大开放的同时也带来了新的风险，需要加强金融监管，做好金融风险防控。在宏观层面，要构建符合自贸港开放的要求的金融宏观审慎管理体系，重点加强跨境资金流动、反洗钱等方面的风险监测和防控；在微观层面，要借鉴国际经验完善金融监管制度，设立金融和破产专业审判机构，探索建立金融行业纠纷调解协议司法确认制度，完善对境内境外金融消费者权益保护机制；在实践层面，要抓紧制定《海南自由贸易港法》的金融配套立法，完善自贸港金融法律体系，奠定海南自贸港金融风险管理的法治基础。 （点评人：中国银行海南金融研究院 王方宏） 联系人：李首博 单位：中国银行研究院 联系方式：010 – 6659 4083