天然橡胶及20号胶周报：汽车增产预期落空，国内宏观消费不佳

1 / 86 能化投资研究部 能化研发报告 天然橡胶及20号胶周报 2021年11月7日 汽车增产预期落空，国内宏观消费不佳 呈现基础数据之美 汽车增产预期落空 随着美国商务部发起对芯片供应链数据的公开要求，芯片供应恢复便给汽车增产带来的希望。但周内美国芯片概念股的领涨，对芯片供应增量并不是好消息（加工利润与成品产量在一定程度上呈反比）。同时，汽车各方面数据均没有起色：国内汽车行业信用利差重新上翘，行业经营不佳；国内乘用车、商用车销量数据低迷；国内轮胎开工率低位运行。 另一些走弱的数据 7月至9月，ANRPC主产国累计产量报收308.3万吨，同比增产+4.3%，（2020年6月为-20.4%）边际上持续增产。国内宏观消费数据不佳：代表国内工业活跃度的高炉开工率报收48.5%，同比（相对）减产-26.8%，为连续第15个月边际减产；11月初，国内十城商品房日均成交面积报收13.4万平方米，同比减少-10.6%，为连续第5个月边际减少。 基本面转弱，关注价格区间策略。 研究员：潘盛杰 期货从业证号：F3035353 投资咨询从业证号：Z0014607 ：166-2162-2706 ：panshengjie_qh @chinastock.com.cn 2 / 86 能化投资研究部 能化研发报告 目录 一、 说明 ..................................................................................................................................... 6 二、 总览 ..................................................................................................................................... 7 三、 宏观供应 ............................................................................................................................ 9 1、 全球数据 .............................................................................................................................. 9 A. ENSO（厄尔尼诺 & 南方涛动） ............................................................................ 9 B. 能源（天然气 & 煤炭） ......................................................................................... 10 2、 海外数据 ........................................................................................................................... 12 A. 泰铢汇率 ..................................................................................................................... 12 B. 泰国产量加权降雨量 ................................................................................................ 12 C. 日本通用合成胶产量 ................................................................................................ 13 四、 微观供应 ......................................................................................................................... 14 1、 全球数据 ........................................................................................................................... 14 A. 绝对价格 ..................................................................................................................... 14 B. 主产国天然橡胶产量 ................................................................................................ 14 2、 海外数据 ........................................................................................................................... 15 A. 泰国胶水 ..................................................................................................................... 15 3、 国内数据 ........................................................................................................................... 16 A. 云南胶水 & 云南胶块 ............................................................................................ 16 B. 海南胶水 & 海南浓缩胶乳 .................................................................................... 16 五、 贸易流通 ......................................................................................................................... 18 1、 全球数据 ........................................................................................................................... 18 A. 东南亚六大主产国平衡表 ........................................................................................ 18 2、 国内数据 ........................................................................................................................... 19 3 / 86 能化投资研究部 能化研发报告 A. 青岛保税区库存 ........................................................................................................ 19 B. RU仓单库存 .............................................................................................................. 20 C. RU成交量 .................................................................................................................. 21 3、 海外数据 ........................................................................................................................... 22 A. 泰国烟片胶 ................................................................................................................. 22 B. JRU仓单库存 ............................................................................................................. 23 4、 现货价差 1年周期 ......................................................................................................... 23 A. 绝对价格 ..................................................................................................................... 23 B. 全乳老胶基差 ............................................................................................................. 24 C. 泰国混合基差 ............................................................................................................. 25 D. 越南3L基